一場遠在東北的蝦夷扇貝集體死亡事件，牽扯著4萬餘名投資者的神經。

　　10月31日，停牌18天的獐子島（002069.SZ）公告稱，蝦夷扇貝存貨異常，合計影響凈利潤7.63億元，全部計入第三季度。

　　半年報中，獐子島曾預測前三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤變動區間為4412.86萬-7564.91萬元。實際上，季報顯示公司前三季度虧8.12億元，第三季度虧8.6億元。

　　消息一齣，市場譁然。為安撫投資者，10月31日，獐子島眾高管攜海洋所專家、會計師等上午舉行災情説明會，下午舉行網上專項説明會，與會的媒體、機構眾多。

　　獐子島于2006年9月28日頭頂著“中國水産業第一股”的光環登陸中小板，8年來，捧場的機構人士紛至遝來。

　　如今，獐子島突發“黑天鵝”事件，誰不幸成為那些大口吃海鮮過敏的機構？誰是逃脫黑天鵝追蹤的幸運兒？誰又是曾全力將獐子島捧上天的研究員？

　　猛吃海鮮“過敏”的機構

　　21世紀經濟報道記者據同花順Ifind數據統計，獐子島上市至今，35隻公募基金、16隻券商理財集合先後重倉持有，那些青睞它的機構名冊裏既有諾德、長盛、萬家、融通、華安、華寶興業、中銀、中郵等公募，又有廣州、宏源、高華、國信、海通、東莞等券商。

　　查看歷年曆季的重倉記錄，大多數機構對獐子島的青睞只有一個季度或半年的“短熱期”。如國富中小盤、國富深化價值僅在2012年一季度重倉，華富成長和諾德中小盤僅在2010年第四季度重倉，招商安本增利債券、中銀價值混合也只是重倉半年；時間較長的廣州紅棉1號，在2012年四個季度均重倉持有。

　　8年裏猛吃“海鮮”獐子島的機構多已退出，今年三季度退出的機構更顯幸運。如平安人壽-萬能-個險萬能二季末持有488.86萬股，三季度退出；華商穩健雙利、鵬華消費優選、招商安瑞進取、招商安泰、招商安泰平衡混合等均在三季度退出。

　　由於國慶長假，從10月1日到獐子島最後一個交易日10月13日，其間僅有4個交易日，因此三季末將“海鮮”吃進肚子的機構難以吐出。

　　獐子島三季報顯示，前十大流通股股東雲集社保414組合、社保108組合、社保110組合，分別持股1049.95萬股、799.97萬股和758.68萬股，合計2608.6萬股。

　　以10月14日停牌價15.46元/股計算，總市值約4億元；另外，廣東恒健資本管理有限公司和中國人民人壽保險股份公司-分紅-個險分紅分別持有450萬股和445.41萬股，市值分別為6957萬元和6886萬元。

　　全國社保基金理事會官網顯示，社保108組合、110組合的管理人分別為博時基金和招商基金。據媒體報道，社保414組合的管理人是廣發基金。

　　10月31日下午，招商基金回應21世紀經濟報道記者稱，“獐子島事件發生後，我司非常重視，今日已派資深研究員前往上市公司了解情況，獲取最新和一手的資訊。”

　　同花順Ifind數據顯示，三季末，國投瑞銀策略精選、國投瑞銀美麗中國、國投瑞銀優化增強分別重倉獐子島63.6萬股、31.82萬股和25.73萬股，國投瑞銀三隻基金合計持有121.15萬股；招商安潤保本混合和鵬華消費優選股票分別持有120萬股和50.76萬股。

　　“獐子島出現這種事情，基金經理心裏難受。”一家重倉基金人士回應稱，市場好不容易好轉，沒想到這種事情發生了。“明天我們就會按規定發佈關於獐子島估值調整的公告。”

　　招商基金相關負責人回應稱，“個股投資風險是證券投資需要面對的主要風險之一，運用組合投資進行分散投資是規避該等風險的主要手段。”

　　公開資訊顯示，招商安潤保本持有獐子島佔基金凈資産的0.65%，佔獐子島流通股本比例的0.18%。較低的比例反映出對該股票的配置是正常的組合配置行為，不存在重倉或賭博性配置的情形。

　　分析師“試金石”

　　資本市場每次“黑天鵝”事件都成為檢驗分析師們的試金石。

　　頂著“中國水産業第一股”、國內最大的海珍品底播增養殖企業的光環，獐子島8年來迎來一撥又一撥的機構，研報多得讓人眼花繚亂。

　　10月31日，針對獐子島存貨計提導致巨虧事件，國泰君安和申銀萬國立刻發佈研報。申銀萬國下調該股評級至“中性”，下調蝦夷扇貝2014年-2016年畝産；國泰君安認為，獐子島負面事件主要將影響公司的股票和其他債務表現。

　　作為另一塊“試金石”，獐子島試出了哪些分析師的猜測遠離實際呢？

　　數據顯示，2006年9月以來，各大券商共計發表288篇關於獐子島的研報。獐子島上市當月，上海證券、招商證券、國泰君安、華泰、長江、聯合等紛紛發佈新股研報。其中，國泰君安分析師彼時認為，“獐子島從盈利能力、成長性方面都優於好當家，應該給予更高的估值”。

　　經過21世紀經濟報道記者梳理，288篇關於獐子島的研報中，標題中含有“蝦夷扇貝”的有24篇。最近2篇由民生證券、國信證券於今年7月、6月發表，研報名稱分別為《蝦夷扇貝畝産量有望趨勢回升》、《蝦夷扇貝篇：畝産提升有盼頭》。

　　經過調研與高管交流後，民生證券分析師展望，“2014年起蝦夷扇貝畝産量趨勢回升，預計2016年扇貝畝産量將在2015年基礎上繼續提升”；國信證券分析師則預測，“蝦夷扇貝畝産提升牢靠，帶來業績上漲乘數效應”。

　　關於獐子島最近的一份研報是銀河證券分析師于9月中旬發佈的，其核心觀點為“2015年扇貝畝産將會得到提升”，並列出建立苗種基地、老海域捕撈麵積佔比提升、改變播種方式、建立水紋觀測平臺等4大理由佐證這一觀點。

　　分析師們熱情洋溢的預測並沒有兌現，取而代之的是遭遇蝦夷扇貝大規模集體死亡事件。不過，民生、國信和銀河的分析師也在風險提示中提到生態或嚴重敵害問題、自然災害、銷售壓力增大等風險。

　　北京一名去過獐子島調研的券商分析師對21世紀經濟報道記者“吐槽”道，“調研這類公司基本是聽上市公司介紹，連審計的會計師都沒轍，我們更不能下水去看他們具體種了多少苗。”