近期，浙江國資改革高潮疊起。地産大鱷許家印剛剛宣佈要“娶”嘉凱城(000918)，“汽車狂人”李書福也“騎上”了*ST錢江(000913)。

　　大佬們對浙江國資改革的青睞，使得“下一個目標”備受關注。證券時報·蓮花財經記者發現，經過一年多的整合，浙江國資改革正在縱深推進，一系列信號預示著“僵屍企業”或將成為下一步國企改革的重心。

　　國有股權頻繁轉讓

　　民營經濟活躍的浙江，常讓人對當地國資有所忽略，其實，浙江的國資實力也不可小覷。2013年末，浙江國有企業資産總額3.58萬億元、凈資産1.48萬億元，分別排在國內第5和第3位。截至2015年底，浙江省屬國有企業共計15家，其中9家企業掌控著12家上市公司。

　　自2014年新一輪國資改革以來，浙江省屬國有企業動作不斷。比如浙能集團吸並長廣集團、物産集團整體上市、杭鋼集團重大資産重組、寧波舟山港集團重大資産重組等。前述國資改革，有些直接涉及到上市公司資本運作，有些只是大股東層面的資源整合。

　　以物産集團整體上市為例，2014年10月，物産集團以物産中大(600704)為平臺正式啟動整體上市，經過近一年的努力，2015年9月獲得證監會核準批文，成為浙江第一家整體上市的國企。與此同時，原同屬於物産集團的物産中拓(000906)，則被劃入浙江另外一家省屬國企門下——浙江省交通投資集團。

　　梳理可以發現，以強扶弱，強強聯合，推動國有資本向基礎設施、民生保障、戰略性新興産業等領域和優勢産業集聚，是浙江國資改革的重要特徵。比如“電老虎”浙能集團吸收合併長廣集團，就是典型的“扶貧”，寧波港與舟山港的重組，則屬於強強聯合。

　　改革出現新動向

　　蓮花財經記者統計發現，截至目前，掌控上市公司資源的浙江省屬國有企業，悉數參與了國資改革。比如巨化集團收購菲達環保(600526)，浙江鐵路投資集團向*ST江化(002061)注資。此外，停牌中的浙江東方(600120)，擬由國貿集團將相關金融資産注入，嘉凱城(000918)控股權擬由恒大地産來接盤。

　　來自浙江國資委數據顯示，截至2015年底，浙江省屬國有控股上市公司總股本275.4億股，總市值2729.2億元，其中省屬國有股本179億股，市值1687.1億元。省屬國有資産證券化水準穩步上升，2015年末省屬國有資産證券化率已達46.5%。

　　雖説浙江省屬國企的資産證券化率已有所提升，但是離該省此前設定的目標，仍有不小的距離。據悉，在2014年9月，浙江出臺的《關於進一步深化國有企業改革的意見》提出，爭取未來3~5年，實現省屬企業混合所有制企業戶數比重達到75%，省屬企業國有資産證券化率達到75%左右。

　　隨著IPO(新股首次發行)、借殼等手段的運用，浙江國資證券化率有望進一步提升。比如，隸屬於浙江省交通投資集團的浙商證券也已經IPO預披露，金融資産的上市，有望極大提升浙江省屬國資的資産證券化水準。

　　今年是浙江新一輪國資改革的第三個年份，一些動作值得關注。

　　首先是國企賣殼。過去兩年，浙江國資改革動作雖頻，但普遍為省內國有資産內部間的資源調整。然而，*ST錢江、嘉凱城的國資改革涉及到國有控股權的轉讓，而且，這兩家兩公司引入的新東家，均為赫赫有名的民營企業。

　　其次是國企改革從省屬國企向市縣級國企深入。目前，除9家省屬國有企業掌控著12家上市公司之外，浙江地市、縣級國資系統還掌控著20余家上市企業，*ST錢江即為一例。相較于省屬國企大手筆資本運作，浙江地市、縣級國企改革顯得較為平靜，不過，溫嶺市財政局主導*ST錢江賣殼是個良好的開局。

　　“僵屍企業”受關注

　　嘉凱城與*ST錢江的系列賣殼動作，預示著浙江國資改革正在提速。誰會成為一下個目標，無疑是投資者關注的焦點。

　　4月初，浙江經信委發文指出，將開展省屬國有“僵屍企業”相關情況的調查摸底，對仍有一定産業價值和發展前景或價值資産的國有“僵屍企業”實施兼併重組。按照計劃，浙江力爭今年推動完成一批國有企業改制重組，實現國有企業瘦身健體。

　　此外，浙江國資委今年3月份提出，要著力抓好去産能、去庫存、去杠桿工作，抓緊處置“僵屍企業”。不難看出，僵屍企業有望成為浙江進一步深化國資改革的新標的。

　　關於“僵屍企業”的定義，市場各方見仁見智。不過，落後、過剩的行業，盈利能力較差的企業，往往更容易被扣上僵屍企業的帽子。比如民豐特紙、寧波海運和浙江震元等國資上市公司，或所屬行業較差，或企業自身競爭力不足，客觀上均存在著國資改革的預期。

　　以浙江震元為例，該公司旗下掌控的震元堂，是一家創建於清朝乾隆年間的百年老店，在當地頗具影響力。然而，國企的制度僵化，使得震元堂常年經營不振。

　　2014年11月，紹興市政府主導組建紹興震元健康産業集團，取代紹興旅遊集團入主浙江震元。相關資料顯示，紹興震元健康産業集團有望成為紹興市國資委大健康産業的運營和整合平臺，而浙江震元則是紹興國資委下屬唯一的醫藥上市公司，存在較強的證券化預期。