[為了調整當前的監管框架、提高政策監管的效率，近日，從國務院聯合各部委到全國各地方金融政府層面，大量的金融風險監控政策接續出臺，意在金融創新剎車]

　　P2P、線下理財、首付貸、股權眾籌如今已談之色變。這些借助金融創新與“網際網路+”大潮出現的新金融業態，歷經過去兩年的高速成長，雖然一定程度上金融創新活躍了行業，但也造成了大面積的“金融海嘯”，由於融合金融和網際網路兩種業態，新型金融風險爆發的負面影響遠超從前。

　　此類金融創新正遭遇監管剎車。自今年4月14日網際網路金融專項整治啟動以來，從國家層面到地方各級政府、金融監管歸口陸續推出一系列監管政策，網際網路金融相關行業整治子方案也即將出臺。

　　今日起，上海銀監局暫停該轄區內各商業銀行與6家仲介機構的業務合作1個月，其中即包含引發“首付貸”風波的上海鏈家房地産經紀有限公司。

　　創新失控

　　2015年7月18日，央行聯合十部委下發了《關於促進網際網路金融健康發展的指導意見》，該文件經國務院和中央討論後頒發，其對於網際網路金融的定調明確為“健康發展”。

　　網際網路金融在一定程度上活躍了金融行業，大量的金融創新産品帶來了新的行業增長點，其“小額、海量、高頻”的特點彌補了傳統金融行業的空白，助力了小微企業的健康發展。但是這樣的良性特質並沒有為每一個從業者所領悟，衝破金融創新邊界案例不斷發生。

　　實質上，自2014月4月針對P2P網貸行業發出監管聲音以來，堅持資訊仲介而非信用仲介、不得搞資金池的監管底線便已出現在“四條紅線”之中。不過這條監管底線始終沒有為行業所重視，資産錯配、期限錯配背後的資金池問題卻普遍存在。

　　“資金池現象”藏匿著巨大的風險漏洞。一方面讓更多非合格投資者的閒散資金進入了風險無法承受的領域；另一方面，讓體量始終無法預估的場外資金、民間資金進入了擁有嚴格防火牆的場內金融市場之中。

　　從現實問題來看，第一方面的風險漏洞導致了當前金融風險頻出，密集的線下理財平臺“爆雷”事件影響範圍一件超過一件。從2015年的e租寶、泛亞到2016年的中晉係、快鹿係，再到近期望洲集團老闆卷路逃跑事件，無論是金額、涉及的投資者，還是問題公司自身所囊括的産品線、跨界的領域、關聯公司之間的盤根錯節都在複雜化。但可以發現，每一家線下理財公司，在成立之初都有一個與金融創新和普惠金融相關的故事。

　　第二種風險漏洞則導致了大量的場外資金“涌入”場內。近兩年內杠桿資金的流竄攪亂了兩個市場，一個是自2015年5月份牛市行業所帶動的蠢蠢欲動的證券配資市場，造成股市局面一度混亂；另一個則是，2016年以“首付貸”為代表的金融産品，讓更多的民間杠桿資金流入了房地産市場，擾亂了金融秩序。

　　2016年初鏈家理財以鏈家仲介為“節點”瘋狂推廣首付貸等房地産金融産品，但無論是嫁接P2P模式的鏈家理財還是以仲介模式提供的諸多金融産品，其不合規之處不少。此外，一些房地産仲介機構、開發性企業以及小額貸款公司、擔保公司、資産管理公司等機構提供的包括贖樓貸、尾款貸、稅費貸、房産眾籌等房地産場外配資産品也均起到了推波助瀾的作用。

　　諸多金融創新已經失控。除P2P外，無視金融創新邊界的現象普遍存在，金融風險的蔓延已呈跨區域、跨市場、跨業態的形式。如第三方支付領域，私自挪用客戶的備付金以及客戶的沉澱資金；在股權眾籌領域，以股權眾籌名義從事股權融資業務、未經批准擅自公開或者變相公開發行股票；在網際網路保險領域不具備金融資質的機構，以非保險名號從事著和保險相同的業務，以金融創新之名從事著非法集資之實。

　　政策圍剿

　　為何金融創新發展會失控？不少人將這一原因歸結為監管滯後、政策脫節。從近兩年高速發展的網際網路金融業態可以看出，不同領域金融産品的創新週期、業務翻新呈現急速縮短現狀，當網際網路的效率碰上金融的風險時，天平偏向了效率一頭。

　　為了調整當前的監管框架、提高政策監管的效率，近日，從國務院聯合各部委到全國各地方金融政府層面，大量的金融風險監控政策接續出臺，意在金融創新剎車。

　　2016年4月14日，國務院聯合14個部委召開電視會議，從現在起到2017年3月份將在全國範圍內開啟為期一年的有關網際網路金融領域的專項整治，整治的近期目標之一即扭轉部分業態偏離正確創新方向的局面，扼制網際網路金融案件高發頻發勢頭。當天由央行牽頭聯合各金融監管部門成立了專項整治小組，並且出臺了《網際網路金融風險專項整治工作實施方案》(下稱《實施方案》)。以穿透式監管的方式分清業務本質落實到不同的監管歸口，改變不發牌照就不負責任的狀況。

　　獲悉，此次全國範圍的網際網路金融專項整治將集中探索建立網際網路金融産品集中登記和資金賬戶集中管理制度，明確跨界交叉型金融産品的穿透式監管規則，從而建立和完善適合網際網路金融特點的監管體制。

　　《實施方案》作為總方案，接下來將出臺有關第三方支付、P2P、股權眾籌、網際網路保險、網際網路跨界資管、網際網路金融廣告及以投資理財從事金融活動等子方案。

　　而就在4月14日當天，央行辦公廳便印發了首套子方案《非銀行支付機構風險專項整治工作實施方案》，指出要逐步取消對支付機構客戶備付金的利息支出，降低客戶備付金賬戶資金沉澱，不以變相吸收存款賺取利息收入。此外，備付金將集中存管，必須統一繳存到央行或銀行。同時，集中整治“無證”支付業務，力度不可謂不大。

　　地方政府以及地方金融監管部門“首發”則劍指首付貸，2016年4月20日，廣州金融業協會、廣州網際網路金融協會、廣州市房地産仲介協會聯合下發業務通知，要求各會員單位從即日起全面停止開展首付貸、眾籌購房等金融業務，並徹底開展自查和業務清理工作。而此前京滬深已紛紛叫停了首付貸業務。

　　就在廣州叫停首付貸業務的三天后，4月23日，上海銀監局對轄內部分商業銀行的個人住房按揭貸款業務進行了稽核調查。根據稽核結果，決定自4月25日起暫停該轄區內各商業銀行與6家仲介機構的業務合作1個月，其中包含引起“首付貸”風波的上海鏈家房地産經紀有限公司。

　　此前的一天，某地方金融監管部門正式針對P2P網路借貸風險專項整治部署工作，並制定了“一戶一檔”制度，將網貸機構分為合規類、整改類、取締類三類，明確指出網貸平臺不得設立資金池、自融、向出借人提供擔保或者承諾保本保息、虛構借款人及標的、發售銀行理財和券商資管等産品、違規債權轉讓、參與高風險證券市場融資或利用類HOMS等系統從事股票市場場外配資行為等。並重點排查“業務擴張過快”、“承諾高額回報”、“涉及房地産配資”、“涉及校園網貸”等類型平臺。

　　(本報記者夏心愉對本文亦有貢獻)