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朱海斌:未來5年潛在增長率為6%到7%

  • 發佈時間:2015-09-16 01:31:11  來源:經濟參考報  作者:佚名  責任編輯:李春暉

  摩根大通中國首席經濟學家朱海斌日前在參加北京大學國家發展研究院主辦的“中國經濟觀察報告會”時表示,未來勞動力、土地所帶來的要素紅利都會下降,未來5年的潛在增長率可能為6%-7%,看起來比較悲觀,但如果考慮到我們經濟總量已經從不足美國的10%上升到60%,可能就不顯得那麼悲觀。一個十萬億的經濟體年增長7%就是7000億美元。從增量而言,中國每年的經濟增量仍然是上升的。因此,經濟增速的下滑並不意味著中國經濟增量的下滑。

  還有一個重要因素,中國經濟這一次有很強的人為因素,是我們主動調整的結果,而不是被動的。放眼未來幾年,這種結構性調整還會持續,去産能過剩和去杠桿也會繼續。因此,經濟下行的壓力依然會很大,而且會持續較長的時間。

  除了外部環境、要素市場及政府意志的改變,經濟增長的壓力還相當程度上來源於金融風險的上升。2009年的4萬億之後,中國金融行業的信貸發展太快,社會融資總額佔GDP的比重已經超過2倍,不管是按IMF還是國際清算銀行的標準,都已經進入金融風險的警戒範圍。而且從實際的數據分析,中國這幾年計劃中的去杠桿並沒有發生,事實上只是加杠桿放緩了而已。從債務指標來看也不樂觀,2014年底,中國整體債務的水準佔GDP比重已經達到2.2倍,雖然還沒達到美國、日本的3倍以上,但新興經濟體普遍都在1.5以下。中國的債務風險水準與經濟發展階段已經不匹配。好在中國這幾年把影子銀行的風險進行了控制,同時財政也開始積極處理地方債,只剩下企業債的風險較高。

  在低經濟增長、高金融風險的新階段,政府和企業該如何應對,朱海斌也開出了自己的藥方:財政改革,除了減稅,還應該進行中央與地方支出比重的調整;貨幣政策在低息的同時,嘗試中性信貸政策。貨幣政策目標也別再緊盯通脹數字,而是設定通脹目標區間;政府不再對落後企業隱性擔保,建立健全破産程式;進行資源性産品價格改革;推進國企改革,開放更多市場競爭;大力發展多形式多渠道融資;加強監管,防止監管真空和監管缺失。

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