“我們大致測算過，可以用於投資的資金量是2萬億左右。”昨日，在國務院例行政策吹風會上，人社部副部長遊鈞和財政部副部長余蔚平就近日正式印發的《基本養老保險基金投資管理辦法》(下稱“辦法”)進行説明時表示，可用於投資的2萬億養老基金待中央歸集後，即可啟動投資。

　　投資目的是什麼？

　　保值增值 最多6000億入市

　　對於近期股市波動與養老金投資股市的問題，昨日，人社部副部長遊鈞表示，養老基金開展市場化投資，對中國實體經濟和資本市場的健康發展都是有積極作用的。

　　不過，他也指出，基金的保值增值是核心問題。“股市的波動也好，還是大家所説基金進入市場是不是為了所謂的托市或者救市，這都不是基金功能和責任。”

　　人社部發言人李忠表示，進入股市的規模不是政府直接操作的，而是由授權受託的市場機構來運作，也不可能很快達到投資比例的上限。其對股市會産生一定影響，但這種影響是平緩的，循序漸進的。

　　泰康資産管理公司首席執行官段國聖認為，養老基金投資將提高我國資本市場的資金容量，改善我國資本市場投資者結構，提高我國資本市場的穩健性，進而促進中國資本市場健康發展。

　　會有多少資金用於投資？昨日，遊鈞介紹，根據大致測算，可能能夠用於投資的資金量是2萬億左右，當然這個數字不一定準，而且如果未來基金規模能夠持續增長，這塊投資資金量還會有一定的漲幅。

　　新京報記者了解到，按照《辦法》的規定，養老金進入股市的上限比例為30%，照此測算，屆時將有最多為6000億的養老基金可以進入股市。同時，《辦法》也規定，根據金融市場變化和投資運營情況，國務院有關主管部門適時報請國務院對養老基金投資範圍和比例進行調整。

　　如何確保養老金安全？

　　增條款禁工作人員內幕交易

　　昨日，遊鈞表示，養老基金是老百姓的養命錢，把安全放在首位是必須始終把握的根本點。

　　他透露，人社部、財政部對整個基金的運營要進行全方位和全面的監督，人民銀行、銀監會、證監會、保監會各司其職，形成協同監管的機制。“基金開展市場化運營，政府的責任不是減輕了，而是加重了，市場監管將成為常態化工作，並且要建立定期的報告制度和資訊披露制度，使基金在陽光下運作，讓公眾享有知情權和監督權。”

　　新京報記者發現，與此前徵求意見版相比，《辦法》改動達23處。人社部表示，增加條款主要為加強投資監管，保障基金安全。如增加的第十二條規定“養老基金投資應當嚴格遵守相關法律法規，嚴禁從事內幕交易、利用未公開資訊交易、操縱市場等違法行為，嚴禁通過關聯交易等損害養老基金及他人利益、獲取不正當利益。”

　　同時，《辦法》的最終稿在徵求意見稿的基礎上，進一步明確了社會監督的具體內容，其中指出，養老基金投資運營情況應當通過報刊、網站等媒體定期向社會公佈，保障公眾知情權，接受社會監督。任何組織和個人有權對違法違規行為進行舉報、投訴，有關主管部門應當認真調查處理。

　　遊鈞指出，《辦法》確定了多元化的投資原則，明確基金投資産品有20多種，不能把“雞蛋都放在一個籃子”裏面。只要把風險資産的比重控制好，也就是按《辦法》規定保證股票、證券投資基金等權益類資産比重不超過30%，是能夠有效分散風險、保持基金長期穩定收益的。

　　對於資金安全，遊鈞特別指出，判斷基金是否安全，應該看它的長期性、整體性，不能因為出現短期的、暫時的一些波動懷疑其安全性。“如果要保證每時每刻的收益都是正的，這樣反而影響基金長期穩定的收益”。

　　何時啟動投資？

　　據投資策略定 “應該不太遠”

　　遊鈞指出，《辦法》出臺以後還將有一系列的配套規則、程式，比如資金如何歸集、劃入、劃出，包括一些財務會計規則等等，目前都在抓緊制定。

　　對於首批養老基金何時可以開展投資的問題，余蔚平透露，《辦法》已經出臺，下一步就是與有關部門一起，儘快將基金歸集的辦法、流程定下來。“養老基金開展投資運營，應該不是太遠的事情。”

　　據余蔚平介紹，目前養老保險基金還沒有實現全國統籌，各省的具體情況不一，有的集中在省級管理，有的可能分散在市縣一級。“從地方逐級歸集肯定要有一個時間過程。在資金上劃到中央以後儘快正式開展投資運營工作。”

　　不過，他也表示，即使集中到中央來了，也涉及委託人、受託人、投資管理人，具體投資運營的時間還得根據投資管理機構制定的投資策略來定。有分析指出，以企業年金和社保基金入市經驗來看，公佈辦法到確定基金管理機構要一年左右，之後從確定基金管理機構簽署委託協議等，到實際開展投資還要3-6個月。

　　此外，目前全國社保基金理事會是唯一可以接受地方養老金結余委託投資運營的合法機構。山東已經有部分資金委託全國社保基金理事會進行投資。昨日遊鈞也透露，社保基金理事會目前運營的資金規模很大，未來養老基金的規模也很大，而且必須是單獨管理、集中運營、獨立核算。“所以，我們是否要成立新的機構，需要等社保基金理事會經營養老保險基金一段時間以後，幾個部門再進一步研究論證。”

　　- 分析

　　“入市將降低炒作風氣，提升價值投資氛圍”

　　昨日A股三大股指均大漲。截至昨日收盤，滬指漲4.82%報3232.35點，深成指漲5.32%，創業板指漲6.26%。兩市合計成交8996.29億元，較上一交易日有所放量。

　　申銀萬國分析師對新京報記者表示，這兩天市場的反彈，是因為近期股指跌幅累計較大，救市期間市場杠桿逐步出清，加上6000億養老金入市、證金公司再度募集1.4萬億資金等都是利好。

　　不過，民生證券昨日發佈的研報認為，養老金入市最早也要2016年。因為目前資金歸集等相關配套細節辦法尚未出臺，出臺後資金歸集也需要時間，並且從全國社會保障基金與企業年金的入市經驗來看，從公佈基金管理辦法到確定基金管理機構名單還需1年左右。

　　因此，民生證券表示，養老金入市“遠水不解近渴”。短期來看，養老基金入市對市場的情緒提振作用大於實質，養老基金入市是個長期推進過程，增量資金短期內仍難兌現。長期來看，增量資金效應利好股市，養老險金作為長期資金，配置週期長，將有利於減少股市波動，符合提高機構投資者佔比的資本市場發展方向。

　　昨日，光大證券首席經濟學家徐高對新京報記者分析，由於養老金追求資金安全，開始入市資金肯定不多。

　　徐高稱，養老金入市能夠在一定程度上改變我國股市散戶主導的局面，增加市場中機構投資者的力量。再加上養老基金的投資將注重安全性，所以它將以審慎機構投資者的形象出現在股市中，從而一定程度上降低炒作風氣，提升價值投資氛圍，有利於股市長期健康發展。