最近一週，國際金價結束此前7周連跌大幅反彈，紐約市場金價回到每盎司1120美元附近。今年以來，國際金價震蕩盤整，黃金實物消費亦呈下降趨勢，觀望情緒漸濃。黃金低位運作之下，是否還有買金機會?

　　結束七周連跌大幅反彈

　　進入6月下旬，國際黃金市場一反持續的“糾結”走勢，經歷一輪急跌。紐約市場金價從1200美元附近持續回落，跌破了延續兩年的震蕩盤整區間，並觸及2011年本輪市場下跌來的新低，紐約市場金價一度失守每盎司1100美元大關，創下自1995年以來的最長周跌紀錄。

　　然而，在投資者的悲觀情緒籠罩市場，業內猜測會否跌破1000美元大關時，受美國經濟數據疲弱導致的美元重新走弱帶動，金價再度大幅反彈，紐約市場金價重新收回1100美元大關，日漲幅一度創近兩個月來最大，衝上每盎司1125美元。

　　到8月14日，紐約市場金價收于每盎司1113.2美元，較前一週上漲1.8%，結束此前七周連跌勢頭。國內市場受到帶動，上海期金大幅上漲，較前一週上漲超過5%，回到每克230元上方，創下兩年多來的單周最大漲幅，現貨市場上主要金店的飾品報價也都回到每克295元附近。

　　“黃金連跌後反彈，一方面是國際市場公佈的數據較為疲弱，使得投資者預期美聯儲的加息進程或許並不如預期那樣順利;另一方面央行近期完善人民幣中間價形成機制，引發金融市場的普遍關注。”上海一家期貨私募負責人告訴記者。

　　黃金實物消費下降

　　作為金市最受關注的支撐因素——中印消費大國的黃金實物消費令人失望。“之前因為股市較為火爆，即使價格跌下來，更多的資金也都集中在股市，隨著價格再度大跌，同時其他的投資回報也趨溫和，黃金投資才開始作為選項之一。”曾在“搶金潮”投資金條的上海白領韓小姐告訴記者，“加上之前入手的金條賬面虧損仍在擴大，再度‘抄底’多少有些謹慎”。

　　金價低位運作之下，觀望的投資者不在少數。“總體上近期金價下跌後，詢問的消費者比以前增多了，但真正購買者未見明顯增長。”上海一家金店的銷售人員告訴記者，相對於“搶金潮”，如今消費者對金飾、金條的消費明顯更加理性。

　　中國黃金協會此前公佈的數據顯示，今年上半年，國內黃金的消費量同比下降1.4%，其中首飾用金下降3.26%，而生産依然繼續增長，上半年累計生産黃金228.73噸，同比增速8.37%。中國黃金協會相關負責人預計，伴隨美元走強，黃金、金屬、石油等大宗商品均低位運作，未來幾年這一狀況或成一種常態。

　　隨著中國、印度需求大幅減少，全球黃金需求明顯降溫，世界黃金協會數據顯示，今年二季度的黃金總需求降幅高達12%，跌至2009年二季度來的新低。

　　混沌天成期貨分析師孫永剛認為，對即將到來的消費旺季，中印兩大消費大國的驅動因素仍存差異，印度市場更多是剛性消費，但目前，由於印度貨幣的貶值，以印度貨幣計價的黃金漲幅較大，也會抑制部分需求。而在中國國內市場，金條消費者更多是“買漲不買跌”，在市場預期黃金的利空因素還未解除前，消費者集中買入的狀況仍難現。

　　金價“抄底”仍需謹慎

　　目前，儘管各大機構對2015年金價的猜測各有不同，但大多數機構預計，金價繼續回落風險仍存，金價“抄底”仍需謹慎。

　　在業界專家看來，短期金價行情的最大“迷霧”仍是美聯儲的加息，經歷此前預期的撲朔迷離到9月份加息預期增加，隨著美國經濟數據低於預期，以及美聯儲官員的保守言論，美聯儲的貨幣政策走向又變得迷霧重重。“從歷史上看，美元黃金的反向關係是金市運作的主流。”山東黃金首席分析師蔣舒認為，美元或于年內晚些時候加息的預期仍存，而這正是黃金的大利空。

　　孫永剛表示，對於貴金屬市場，美聯儲的加息節奏非常關鍵。而美聯儲的加息節奏不僅來自於實體經濟層面反饋的經濟數據，同時金融市場的反饋同樣重要。在目前市場的邏輯還停留在“美聯儲加息—美元上漲—黃金下跌”的鏈條上，美國股市或許會成為打破這一鏈條的一大外力。

　　“基於歷史數據，黃金的波動實際上與美國經濟增長相關性低，但與美國利率存在較強的負相關性。”國泰君安期貨分析師指出，隨著加息週期的到來，作為一種投資品，顯然黃金白銀的投資收益比面臨下滑風險，價格弱勢格局依然難改。