耶倫稱美股估值處於歷史較高水準 未脫離正常範圍
- 發佈時間：2015-03-20 08:09:56 來源：新華網 責任編輯：劉小菲
不要和美聯儲作對，這是投資者一直謹記的道理。近段時間的美股市場，似乎有點躊躇不前。這時，美聯儲主席耶倫客串“財經評論員”。聽還是不聽？買還是不買？
對於目前的美國金融市場，耶倫認為整體而言美股估值處於歷史較高水準，但沒有脫離正常範圍。耶倫的表態給市場帶來福音，當天美股大幅反彈，道指重回18000點大關。
事實是不是這樣？此前，美國著名財經網站MarketWatch列舉了納斯達克指數在過去15年時間裏發生的種種變化，1999年底該指數的市盈率達到“驚人”的152倍，目前該指數的市盈率僅為26倍左右。
其實，美聯儲主席客串“財經評論員”，耶倫非第一人。早在1996年，格林斯潘便以央行掌舵身份，大聲疾呼美股“非理性亢奮”。若把格老和耶倫視為“財經評論員”，二人的言談，大概可以理解為格老建議投資者趁高出貨，耶倫則認為當前估值不足為慮，此刻入市即使不大賺也不會被深套。
那麼，耶倫説的話準不準？早在2013年11月，耶倫作為美聯儲主席的熱門提名人選，就針對市場給出自己的看法：從傳統的價值標準來看，美國股市尚未出現泡沫。“股票價格漲勢已經相當強勁，但從一些估值標準特別是股票風險溢價標準看，股票價格並未指示泡沫出現。”回過頭看，耶倫的觀點十分準確，美國股市在2014年繼續“牛市”，道指從16500點漲至17800點。
而在去年7月，耶倫罕見地對市場發出警告，對小盤股、生物科技股和社交媒體等板塊估值過高表示擔憂。耶倫表示，規模較小的企業以及生物科技和社交媒體類股的估值“高於歷史正常水準”。當時，美股網際網路以及生物科技類股票一直被“泡沫論”所包圍。有分析人士對耶倫的看法表示質疑：大多數網際網路以及生物科技類股票還處於發展期或者成長期，多數還未産生盈利。如果此時以其他實體公司作為參照標準，那麼這些科技類股票都不值得投資。對於科技類股票而言，市盈率指標並不適用，“市夢率”有時更為恰當。評價科技類股票價值的重要內容應該是其未來發展前景，而這些是不能用現時的數據進行衡量。“看來耶倫還沒有正式進入角色，居然對具體板塊估值作出評論。”有投資者如此評論。
不過，自此之後投資者毫不領情，不遺餘力地證明：耶倫錯了！去年10月，美股生物科技板塊指數創下歷史新高，比耶倫警告時又漲了11.5%，納斯達克指數此前還重回5000點大關。
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