9月18日，蘇格蘭選民將決定是獨立、還是留在英國。但他們無法決定，一個獨立的蘇格蘭該使用何種貨幣。

　　圍繞貨幣問題，以蘇格蘭首席大臣薩蒙德為中心的支援獨立陣營和達林領導的反對獨立陣營“在一起更好”進行著一場激烈的辯論。

　　“大多數論據都模糊不清。雙方沒有協商，蘇格蘭選民可用來參考作決定的資訊品質也良莠不齊。”黑石投資的瓦特説道。黑石是世界最大的資産管理機構。

　　起初，投資者對蘇格蘭獨立事宜反應冷淡，因為看上去不太可能發生。直到9月13日公佈的民調結果顯示，在已經決定意向的選民中，47%的人支援獨立。

　　“一旦投票結果是支援獨立，英鎊將走弱，儘管英格蘭銀行聲稱會確保金融穩定不受投票的影響。”瓦特如是説。

　　談判或將曠日持久

　　經濟界和投資者最擔心的是，如果投票結果支援獨立，蘇格蘭和英國政府之間就經濟與金融事務的討論或將曠日持久，內容包括蘇格蘭是否應繼續使用英鎊以及如何劃分主權債務。

　　支援獨立的陣營傾向於與英國達成貨幣聯盟，但英國議會予以拒絕。

　　正式保留英鎊？

　　難題之一是英國債務的劃分事宜。英國國家經濟與社會研究所研究員艾貝爾表示：“由於在技術上無法將蘇格蘭債務劃分出去，英國最終將對債務負責，並期待蘇格蘭在10年或20年之內付清其分內的債務。”

　　薩蒙德領導的支援獨立運動多次指出，貨幣聯盟將有助於保持商業交易的低成本。

　　從投資者角度而言，“英鎊聯盟也是最不好的結果，正如歐元國家有共同貨幣、但無共同主權所帶來的弊端一樣，英鎊也會遇到同樣的問題。”瓦特如是認為。

　　還是非正式使用英鎊？

　　還有一個選項是，蘇格蘭非正式地使用英鎊，即所謂的“英鎊化”。但弊端是：蘇格蘭將沒有許可權印刷貨幣，在危機之時向銀行提供流動資金。鋻於蘇格蘭金融業是僅次於石油天然氣的第二大工業，必須對此謹慎思考。

　　黑石的瓦特認為，英鎊化很可能成為過渡時期的政策，也很可能是“最好的結果”。

　　抑或加入歐元？

　　薩蒙德希望蘇格蘭加入歐盟，但反對加入歐元區。

　　但歐盟規定，所有成員國都必須在未來某一日期簽字加入共同貨幣。通常在正式引入歐元前，候選國會將本國貨幣與歐元掛鉤一段時間。

　　此外，歐盟要求候選國有良好的財務狀況，債務必須在GDP的60%或以下。

　　發行自己的貨幣如何？

　　由於蘇格蘭已經在印刷英鎊，一些分析人士認為，蘇格蘭要發行自己的貨幣已經跨越了一道障礙。

　　艾貝爾表示：“鋻於蘇格蘭獨立後的政府債務水準可能會很高，我們預計約佔GDP的86%，如果在一個貨幣聯盟之內，蘇格蘭將如同穿上一件緊身衣，在政策調控方面將鮮有餘地。”

　　艾貝爾解釋説，如果無法擁有自己的貨幣調控政策，例如無法使本國貨幣貶值，一旦預算吃緊，蘇格蘭將處境維艱，無論是英鎊聯盟、加入歐元還是非正式使用英鎊，均是如此。

　　最重要是誠信

　　支援獨立陣營曾表示，願意分擔英國的資産和債務，但近日，薩蒙德也公開威脅，如果蘇格蘭獨立卻不被允許正式保留英鎊，將拒絕分擔英國公共債務。

　　這正是投資者最懼怕的不確定性之一。

　　艾貝爾認為，這將發出錯誤的信號，因為蘇格蘭肯定需要在國際市場借貸，而一旦背上借錢不還的臭名，對投資者而言將失去可信度。