惠譽：中國的資産證券化或利好銀行
- 發佈時間：2015-06-03 09:31:07 來源：中華工商時報 責任編輯：王斌
惠譽評級表示，如果資産證券化在銀行系統外充分轉換，那麼中國的資産支援證券市場的增長與發展應當會為銀行的流動性和資本管理提供更大的經營靈活性。中國政府越來越強調將資産證券化作為盤活銀行系統內閒置資産的手段，監管政策的放寬將在中短期內刺激資産證券化市場的快速增長。
中國人民銀行發佈的最新數據表明，截至2015年4月底，資産支援證券的餘額達到3000億元，惠譽認為今年市場還有大幅擴張的潛力。從2013年8月至2015年4月，中國金融機構發行的資産支援證券總計超過了3500億元。
今年4月，人民銀行宣佈取消發行資産支援證券的監管審批；5月13日，國務院又批准了5000億元的發行額度。惠譽預計，非銀行金融機構將在資産證券化市場中發揮更大作用，但中期之內這些機構不會取代銀行的主導地位。根據彭博資訊的數據，2014年中資銀行出售了2690億元的信貸支援證券，而2013年該數據為160億元。
資産證券化會為銀行提供額外資金來源並有助於實現更好的資産負債管理，因為這種交易可以騰挪銀行資金，鼓勵銀行向實體經濟放貸。但是，信用風險是否能夠在銀行系統外充分轉換還有待觀察。如果風險敞口要依靠其他方式的支援(如通過寬限)以及銀行投資其他銀行的資産支援證券這兩種情況成為常態，那麼證券化對銀行的潛在好處可能有限。
此外，中央政府鼓勵銀行使用資産證券化的發行所得為特定領域提供支援，如水資源項目、危舊房清理、住房改造以及中國中西部的鐵路建設。惠譽認為，大規模的國家政策導向的貸款可能會導致投資過剩和資金分配不當，因此可能會輕易因資産擴張而佔用經由資産證券化盤活的資金。
資産證券化對銀行整體盈利能力的影響取決於剩餘信用風險的程度。人民銀行和銀監會的風險自留規定要求發起機構需持有所發資産支援證券的5%，而且發行資産支援證券的最低等級券別中，發起機構至少應持有5%(且發起機構在每筆券別中的持有比例應當相同)。
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