從7月6日入場開始，目前以證金公司為主要代表的國家隊進場救市已一月有餘。從這一個月的市場表現來看，國家隊救市已初見成效。不僅市場的流動性危機得以緩解， 而且投資者的信心也有所恢復，市場的活躍度已明顯提高，一些熱點題材及個股受到市場的追捧，某些強勢股甚至還創出了本輪牛市行情發動以來的新高。

　　在這種情況下，國家隊的退出大計其實已經可以提上日程安排。當然，在目前股指還處於築底的情況下，甚至在目前各項指標還處於空頭排列的情況下，讓國家隊大規模地從股市裏撤退顯然是不合適的，這會極大地打擊投資者的信心，有讓救市功虧一簣的可能。實際上，參照國外市場救市的經驗，救市資金的撤出是一個漫長的過程，通常在三至五年之間，有的甚至是更長的時間。所以，在A股市場救市資金撤退的問題上，管理層需要有一個中長期的考慮。

　　但這並不排除證金公司可以短期從某些暴漲股中撤出。因為，在證金公司救市後，證金公司所買進的某些股票在市場上明顯受到市場熱錢的炒作。其股票價格連續上漲，有的甚至還創出了本輪牛市行情以來的新高。

　　比如梅雁吉祥，在證金公司救市成為其第一大股東的情況下，在梅雁吉祥發佈了該消息公告之後，從8月4日到8月14日，該股票價格接連大漲，9個交易日中有8個交易日股價漲停，累計漲幅達到130%，股票價格翻番，股價也回到了5100點時的水準。

　　又如齊星鐵塔，由於停牌的原因，該股股價基本上沒有受到暴跌行情的影響，在證金公司買進該股後，該股股價再接再厲，連創本輪行情新高，按複權價計算，該股甚至已創出歷史新高。

　　再如九陽股份，自7月9日以來，該股最大漲幅達到180%，股價同樣創出本輪牛市行情以來的新高，複權價創歷史新高。而其背景是具有“國家隊”背景的中信證券旗下北京總部證券營業部、北京望京證券營業部等均有買入，市場也將其列為了“證金概念股”。

　　就在這些股票借助證金公司概念炒作暴漲之時，對於證金公司來説，撤出已經很有必要。因為從這些股票來説，已經不再存在流動性問題了，而且這些股票的炒作甚至已經走向了反面，即不排除有過度投機的嫌疑。證金公司從這些股票上撤出，有利於這些公司的股價走向理性。至少在沒有了“證金概念股”這個標簽後，投資者可以更理性地來看待這些個股。

　　類似梅雁吉祥這樣的炒作，證金公司是其第一大股東已經成了市場炒作最重要的招牌。證金公司如果從這些股票上撤出了，就可以扯去蒙在它們頭上的“證金概念股”的面紗，讓投資者更清楚地看到相關公司真實的投資價值所在。

　　當然，證金公司從這些暴漲股中撤出，並不等於是從股市裏撤出。基於下一步維穩的中長線考慮，救市資金從這些暴漲股中撤出後，可以更好地將救市資金用在刀刃上。因此，這種從暴漲股中撤出的行為，可以視為是一種調倉。一方面是將這些資金投入到更應該維穩的股票中去，另一方面是從這些暴漲股中撤出後，救市資金在下一步的維穩中具有更大的主動權，因而可以更好地發揮其救市與維穩的作用。

　　對於救市資金的整體撤退，仍然不是也不可能在某一天、某一週或某一個月的突然行為，肯定會是一個逐步分批的過程。在這個過程中，救市資金沒有必要迷戀某些個股，完全可以率先從暴漲股中先行撤出，這也更有利於減少資金撤退對市場造成的衝擊。

　　皮海洲(財經評論人)