經濟回升待鞏固 穩增長政策將發力顯效

　　國家統計局、中國物流與採購聯合會11月30日聯合發佈數據顯示，11月，製造業採購經理指數(PMI)為49.4%，比上月降0.1個百分點，製造業景氣水準略有回落。

　　專家表示，經濟景氣水準穩中有緩，回升向好基礎仍需鞏固。年底前，穩增長政策需加大執行力度，而伴隨政策逐步落地，對於經濟的支撐效果有望進一步顯現。

　　製造業PMI與上月基本持平

　　“11月，受部分製造業行業進入傳統淡季，以及市場需求不足等因素影響，製造業PMI略低於上月0.1個百分點。”國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河説。

　　從分項指標看，11月數據均在10月基礎上窄幅波動，其中生産指數持續擴張，新訂單指數基本持平。11月，生産指數為50.7%，比上月降0.2個百分點，保持在臨界點以上；新訂單指數為49.4%，比上月略降0.1個百分點。

　　英大證券首席宏觀經濟學家鄭後成分析，新訂單指數和生産指數顯示，産需雙雙小幅承壓是11月製造業PMI微幅下行的主要原因。在國金證券首席經濟學家趙偉看來，廣義財政支出加速、“保交樓”等政策支撐下，生産端韌性尚存，但需求修復基礎不牢固。

　　值得關注的是，11月，新動能較快增長。統計顯示，從重點行業看，高技術製造業PMI為51.2%，比上月升2.0個百分點，重返擴張區間；裝備製造業PMI為51.6%，比上月升0.9個百分點，行業擴張有所加快。

　　此外，企業信心繼續向好。統計顯示，11月，製造業生産經營活動預期指數為55.8%，比上月升0.2個百分點，位於較高景氣區間，製造業企業對市場發展前景總體保持樂觀。

　　紅塔證券宏觀研究員楊欣表示，裝備製造業和高技術製造業景氣度持續提高，表明政策對優勢産業、高技術行業扶持效力顯現。“企業對市場發展前景的信心增強。”楊欣説。

　　非製造業保持擴張

　　11月，非製造業商務活動指數為50.2%，比上月降0.4個百分點，仍高於臨界點，非製造業保持擴張。

　　分行業看，服務業景氣水準回落。“受假期效應消退等因素影響，服務業商務活動指數為49.3%，比上月降0.8個百分點，服務業市場活躍度有所回落。”趙慶河説。

　　建築業擴張加快。11月，建築業商務活動指數為55.0%，比上月升1.5個百分點，至較高景氣區間，建築業施工進度繼續加快。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，臨近年末，保交樓活動升溫，11月房屋建築業和建築裝飾業商務活動指數較上月均有明顯上升，帶動建築業商務活動指數回升。

　　非製造業企業預期也保持樂觀。趙慶河表示，11月，服務業業務活動預期指數為59.3%，比上月升1.8個百分點，表明多數服務業企業對未來行業恢復發展信心較強；建築業業務活動預期指數為62.6%，在高位景氣區間繼續上行，建築業企業對近期市場發展信心穩中有升。

　　“總體來看，非製造業經營活動保持增長，市場需求有恢復跡象，投資與消費相關行業預期向好。宏觀調控應繼續發揮好政策與市場雙驅動作用，推動經濟平穩向好恢復。”中國物流與採購聯合會副會長蔡進説。

　　需加大政策執行力度

　　業內人士表示，當前經濟回升動能需著力加強，年底前穩增長政策需加大執行力度。伴隨政策逐步落地，其對經濟的支撐效果有望進一步顯現。

　　在楊欣看來，基建投資和製造業投資將繼續托底經濟增長，後續還需更多需求端穩增長政策出臺，以鞏固經濟復蘇之勢。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群認為，要大力增強積極財政政策對政府投資的支援力度，顯著提高政府在基礎設施等公共産品方面的投資建設能力，顯著增加相關企業訂單，並通過産業鏈對企業生産投資産生廣泛帶動，促進企業生産投資意願顯著增強，促進就業形勢顯著向好、消費回升動力顯著提高。

　　展望未來，王青表示，居民消費存在一定的內在修復動力，宏觀政策也正向穩增長方向繼續發力，例如增發1萬億元國債、特殊再融資債券大規模發行，以及信貸有望持續處於較高水準等。“這將有效對衝房地産行業低迷帶來的影響，推動製造業及宏觀經濟景氣水準回升。”王青説。