宜華生活預計2018凈利下滑超26% "存貸雙高"被指似康美藥業

　　中國網財經1月29日訊(記者劉小菲 見習記者郭美岑)家居上市企業宜華生活近期發佈的業績預告顯示，2018全年預計實現凈利潤約4.82億元-5.57億元，與2017年的7.53億元相比，下降約26%-36%。

　　對於凈利潤出現較大幅度下滑，宜華生活給出的解釋是，外銷收入下降、原材料及人工成本上升、綜合毛利率降低、融資成本上升等因素導致費用增加。同時，宜華生活表示，此次業績下滑不會對公司的配股發行造成不利影響。

　　事實上，在2018年三季報中，宜華生活已經出現營收增速放緩、凈利潤下滑情形。數據顯示，2018年前三季度，宜華生活實現營業收入56.08億元，同比增長僅1.59%。而上年同期的增長幅度為47.09%；凈利潤為5.29億元，同比下滑24.73%。

　　在凈利潤下滑背後，是宜華生活財務費用的不斷飆升。數據顯示，2015年-2017年，宜華生活財務費用分別為1.86億元、2.56億元和4.15億元；2018年前三季度這個數據則為3.07億元，同比增長45.5%，超同期凈利潤和營業收入增速。

　　中國網財經記者仔細查閱宜華生活的三季報發現，公司賬上的貨幣資金為43.77億元，與2017年底的42.29億相比小幅增加；但公司的負債總額為86.99億元，2017年底則為87.25億元。

　　面對宜華生活“存貸雙高”的情形，有投資者在接受中國網財經記者採訪時表示：“該公司手握鉅額資金，為何不積極還債呢？”對此，中國網財經記者試圖向宜華生活董秘辦相關人員進行詢問，但對方表示“無法回答相關問題”。

　　一私募人士告訴中國網財經記者：“類似宜華生活這種‘存貸雙高’的情況，其實對於投資者來説是一種危險信號。去年12月因信披違法違規被證監會立案調查的康美藥業、因財務數據被市場廣泛質疑的LED龍頭三安光電……這些公司都有一個共同點，那便是存貸雙高。”

　　據長江商報報道，宜華生活盈利能力大幅下滑與存貸雙高的畸形財務資産負債結構密切相關，同時稱該公司手握鉅額資金不積極償還鉅額債務令人費解。

　　自媒體“德林社”近期發佈文章點名了宜華生活。報道稱，公司手握大筆現金，利息收入少的可憐，然後還不斷借款融資，這種大存大貸的企業都值得推敲。而熊市裏面的雷絕不止康得新和康美藥業，當你親眼看到蟑螂時就不止一兩隻那麼簡單。如果沿著這條線索順藤摸瓜，A股中的的雷絕不止康得新和康美藥業，宜華生活與富祥股份與二康也有一定相似之處。

　　有投資者在互動平臺向宜華生活提出疑問：“公司有無必要降低流動資金10億，先還10億貸款？”對此，宜華生活董秘給出答覆，稱“公司在融資決策和資金的使用均結合公司業務發展需要和實際情況作出合理安排”。

　　除“存貸雙高”，宜華生活還面臨著商譽減值風險。2016年，為更好開拓國際市場，宜華生活耗資18.3億元收購知名沙發製造商華達利。

　　交易對方承諾，從2016年8月1日起連續3個財務年度，華利達分別實現扣非凈利潤2500萬美元、2750萬美元和3025萬美元。然而，第一個財務期間，華達利凈利潤為3449.24萬美元，超額949.24萬美元實現業績承諾；第二個財務期間，華達利凈利潤為2885.38萬美元，超出承諾數135.38萬美元；2019年7月31日第三個財務期間將到期，若華利達不能順利實現業績承諾，宜華生活因收購該公司形成的4.98億元商譽將面臨減值風險。