西藏旅遊重組二度失敗業績承壓 復牌首日近5億資金排隊出逃

西藏旅遊重組二度失敗業績承壓（製圖：中國網財經）

　　中國網財經6月29日訊(記者 劉小菲)在停牌7個多月後，西藏旅遊資産重組傳來“噩耗”。6月23日，西藏旅遊110億元跨界並購拉卡拉的交易宣佈告吹，公司給出的理由是“當前市場環境發生變化”。

　　對於本次並購失敗，市場似乎並沒有感到意外。國泰君安一位分析師在接受中國網財經記者採訪時表示，目前國家正在開展網際網路金融專項整治，同時上市公司跨界並購監管趨嚴，並購標的為網際網路金融企業(拉卡拉)的西藏旅遊可謂是撞上了槍口。

　　對投資者而言，最關心的莫過於西藏旅遊股票復牌後在二級市場上的表現。有分析師曾在西藏旅遊宣告資産重組失敗的當天對中國網財經記者表示，由於該股停牌前大幅上漲，復牌後補跌需求較大。昨日，西藏旅遊復牌，股價無意外跌停，截至收盤，報21.26元，跌幅9.99%。

　　110億並購被疑借殼 上交所兩度問詢

　　2015年11月30日，西藏旅遊以擬披露重大事項為由，宣佈公司股票臨時停牌。今年2月5日，西藏旅遊公佈重大資産重組方案，擬作價110億元收購拉卡拉100%股權。交易完成後，西藏旅遊的主業將變更為旅遊與第三方支付雙主業。實際控制人也由目前的歐陽旭及其家族，變更為拉卡拉的孫陶然、孫浩然兩兄弟。

　　由於控制人發生變更，新資産拉卡拉的作價也超過西藏旅遊原有資産總額的100%，(注：截至12月31日，西藏旅遊總資産為18.53億元)，市場普遍質疑西藏旅遊的此番收購實際是“被借殼”，但西藏旅遊、拉卡拉以及仲介機構均對此進行了否認。

　　西藏旅遊並購拉卡拉“不構成借殼”不僅備受市場爭議，分別在今年3月和5月連續兩次遭到上交所問詢，被問詢的核心直指“本次交易是否構成借殼”。隨後，西藏旅遊在回復中強調，孫陶然及其一致行動人不控制拉卡拉，上市公司向其購買的資産總額合計為拉卡拉15.8%的股權，作價17.38億元，佔2015年末資産總額的93.79%，而非100%，這也是此次交易不構成借殼的主要原因。

　　重組失敗 或受並購重組審核趨嚴及互金整治影響

　　然而，巧妙繞開“借殼”標準的西藏旅遊並沒有順利完成重組。6月23日晚間，西藏旅遊發佈公告宣佈重組失敗。而失敗的原因，西藏旅遊稱是“當前市場環境發生變化”。

　　不過，國泰君安的一名分析師在接受中國網財經記者採訪時表示，除了深陷“被借殼”疑雲之外，整個市場政策環境的變化也不可忽視。數據顯示，2016年以來證監會共審核了119家上市公司的並購申請，被否的有22家，顯示出並購重組監管政策正在趨嚴。

　　在今年5月初，有媒體報道稱，監管層將叫停四個行業的跨界重組，網際網路金融是其中之一。另外，自4月份以來，國務院牽頭展開了的網際網路金融整治，互金類企業已被明確暫停掛牌地方股交所和新三板。

　　政策環境的種種變化，讓打算跨界網際網路金融的上市公司紛紛打起了退堂股。中國網財經記者注意到，與西藏旅遊同一天發佈終止對互金標的資産重組公告的，還有華塑控股和永大集團，其中永大集團直接將停止的重組原因歸在了“收購標的是網際網路金融企業”身上。

　　復牌首日股價跌停

　　在停牌近7個月後，西藏旅遊昨日迎來了復牌。但由於重磅利空壓頂，該股在二級市場遭到了投資者的“用腳投票”。西藏旅遊昨日以跌停價開盤，在11:29分左右，該股連續出現大單成交，跌停板一度被打開，但很快回落再次封死跌停板，截至收盤，報價21.26元，跌幅9.99%，換手率為32.7%。

　　值得一提的是，西藏旅遊昨日還現身龍虎交易榜，中國網財經記者注意到，該股上次上榜是去年9月份的事情。龍虎榜數據顯示，昨日賣出金額最大的前5名合計賣出凈額為4.33億，其中機構專用席位凈賣出2.58億元，佔比近六成。

　　至於西藏旅遊的後市走勢，有分析師在接受中國網財經記者採訪時直言：“重組失敗利空加補跌因素，該股後市走勢不容客觀。”據中國網財經記者統計，西藏旅遊于2015年11月30日開市起停牌，停牌20個交易日累計上漲了34%，而同期大盤僅上漲了1.59%。

　　曾籌劃重組“海南三道 停牌7個月後宣佈失敗

　　中國網財經記者梳理髮現，並購拉卡拉失敗並非西藏旅遊首次折戟重組。據了解，2014年9月26日，西藏旅遊曾停牌籌劃重組“海南三道”，但7個月後公司決定終止，原因是“標的資産的股東人數眾多，股權結構複雜”。

　　對於西藏旅遊接連不斷籌劃的重組，上述接受中國網財經記者採訪的分析師稱，這暴露了該公司的業績困局。西藏旅遊財務數據顯示，公司2014年虧損3335萬元，2015年通過出售子公司等“財技”成功扭虧避免了被ST，但從其扣非後的凈利潤(-6251萬元)來看，西藏旅遊主營業務依然處於虧損之中，2016年經營壓力同樣不小。2016年一季報顯示，公司報告期內虧損了2896萬元，同比下滑9.50%。

　　在主營業務持續低迷的壓力下，西藏旅遊是否還會繼續通過重組謀求轉型升級，而重組的標的是否還會誕生在網際網路金融領域？帶著種種疑問，中國網財經記者多次致電西藏旅遊投資者熱線，但電話一直無人接聽。