柯細興：當年放棄拆VIE 如今與新三板才門當戶對
- 發佈時間：2016-03-31 15:41:05 來源：中國網財經 責任編輯：鄭嵐予
中國網財經3月31日訊 “新三板最有魅力的地方就是他充分市場化。” 億瑪線上創始人兼董事長柯細興如是説。
日前大數據行銷平臺企業億瑪線上在新三板掛牌並於3月29日舉行掛牌答謝會，會後柯細興與公司CFO張榮共同接受了記者採訪。在被問及為什麼選擇新三板掛牌時，柯細興做出了上述回答。他與張榮分別從主觀理念和公司客觀實際角度闡述了選擇新三板的原因。
新三板充分競爭 而國外太“粗暴”
“從理念上講，我希望去一個充分市場化的資本市場”柯細興説，早在2012年就有券商建議億瑪線上拆VIE結構，被柯細興拒絕，理由是：“當時的中國沒有現在的新三板。”現在億瑪回來了，因為在充分競爭的網際網路領域打拼十幾年的柯細興認為，新三板是充分市場化的資本市場，所以億瑪線上熟悉這裡的“水性”，與這個市場門當戶對。
“億瑪在新三板掛牌也是在認真比較境內和境外市場後作出的慎重選擇，我們認為中國資本市場更適合億瑪的發展。”張榮對中國網財經記者介紹。
張榮分析道，雖然在美國和香港也有很多VIE結構的公司，但眾所週知VIE結構最大的問題就是沒有明晰的股權控股結構，其實現手段是通過協議控制，基於這種背景中國的公司有許多不適應性。以美國為例，資本市場上投資人會投擲諸多懷疑，誇大公司的不確定性因素，他們甚至會懷疑阿里巴巴這樣巨大的公司在資産的分割以及處置方面會存在問題，簡單粗暴的打壓公司估值。後來，新三板興起，而彼時億瑪的全部主體均在中國，所以億瑪義無反顧地選擇回歸中國資本市場。
新三板掛牌效率高 億瑪爭進創新層
當然，拋卻主觀因素，新三板以主機板不能比擬的掛牌效率和強大的融資能力為億瑪的回歸實現了保駕護航。張榮告訴中國網財經記者，自己知道“如果公司在主機板排隊起碼要排三年，而新三板一天可以挂三四家。”但面對現在新三板市場超過六千家公司的規模，張榮則認為，目前超過六千家公司中，“非常不行的、體量非常小的、沒有盈利的公司佔絕大部分，個人觀察超過95%”，所以張榮認為後續分層很重要，大約有5%的公司會長久保持在創新層，“億瑪最終一定會實現”，張榮很自信的説。
張榮還認為，預計在三板億瑪線上會有不錯的機遇，現在戰略新興板停滯，註冊制也暫緩，這就是新三板的政策機遇，億瑪線上將在天時地利的成就下拓展屬於自己的資本資源。
另外，張榮透露，億瑪已經決定會以最快的速度完成從協議轉讓到做市轉讓。“已有六家做市商對接妥當，未來也許會更多，畢竟億瑪線上有著7100萬股的股本。”
