網際網路金融依託雲計算、社交網路、搜索引擎等網際網路工具，實現資金融通、支付和資訊仲介等傳統業務的網際網路化，呈現出第三方支付、P2P、眾籌等多種模式。其中，尤以P2P網貸平臺為資金融通的典型代表。當前，部分P2P平臺出現倒閉、跑路、失聯、壞賬率高等問題，P2P行業風控水準薄弱、社會信心降低更加凸顯。保險作為風險管理專營機構注入網際網路金融的風控鏈條，是網際網路金融領域的期盼，也是保險參與網際網路金融的發力點。機遇與風險總是相伴而行，保險如何權衡利弊、審慎切入是多方爭論的焦點話題。

　　保險公司之於P2P平臺的多樣角色

　　近年來，P2P行業呈現爆髮式的增長，吸引著民間資金供求者，以及包括保險在內各種資本的目光。擁有風險保障、資本優勢的保險公司，更是以多種角色試水其中，包括：出資入股P2P網貸平臺，例如中國平安設立陸金所，合眾人壽出資入股武漢小額信貸，陽光保險發起成立“惠金所”；為P2P項目提供線下的傳統風險保障，如車輛房屋等貸款抵押物財産保險，借款人意外保險，個人賬戶資金安全保險等。在P2P行業風險事件頻發、壞賬率居高、“去擔保化”、“回歸資訊仲介角色”的市場趨勢下，P2P平臺急需引入保險替代擔保，形成新的信用背書，以穩定資金供求者、提振市場信心。為此，部分保險公司也開始嘗試提供履約保障，保護投資人的本息收入。如眾安保險為房金所的房險貸提供本息履約保障，國壽財險為京東金融的眾籌産品提供延遲發貨和跳票風險保障。平安保險為陸金所的個別産品提供履約保障。目前，已有十余家保險公司與幫友貸、財路通、招財寶、共富網等P2P平臺建立合作。

　　保險風險管理與網際網路金融的信用增級

　　P2P網貸是“網際網路+”金融的重要創新模式。目前，全國P2P平臺已超過1900家，眾籌平臺也逾150家。由於國民對高額收益的強烈預期，中國的P2P平臺不同於歐美依靠嚴格風控和信用評分的運營模式，很多平臺成為“高風險、低信用、長鏈條”的投資平臺，這也致使P2P平臺們想盡一切辦法為其增信、背書，尋找投資安全的保證。保險是信用增級的有效工具，對於意外風險、信用風險、系統安全風險損失具有相對成熟的經驗。保險參與的價值非常大。一方面降低了P2P項目基本風險。通過提供抵押物財産保險、借款人意外險、賬戶資金安全等傳統保險服務，解決了因災害和意外事故導致項目失敗的基本風險。另一方面保護投資者利益。通過履約保障保險、信用保險産品，解決了項目兌付事件産生後的投資者追償問題，降低了網路投資的安全風險；再者，促進網路投資理性和健康發展。幫助P2P平臺建立成熟、規範、審慎的風控管理，引導投資者理性認識風險與收益，提高投資預期的穩定性和安全性，擴大資金入場量，促進融資成本降低和P2P行業良性發展。反之，從保險公司角度看，保險參與P2P有利於獲取客戶資訊、積累風險數據、借鑒成功模式，開闢網際網路業務發展空間。

　　當前P2P網貸履約風險特徵與定價難題

　　向P2P提供類擔保的履約保險，保險公司需要具備相應的産品定價和風控基礎，但目前存在諸多障礙和風險。一是基礎數據缺失。我國相對歐美地區P2P平臺數量多、規模小，資金流向、債權風險結構不規範、不透明，反映借款人信用狀況的數據缺乏積累，且真實性難以保障，項目個體風險評估難度極大，這些均無法支撐保險定價模型的建立，現行的定價方法往往是借助再保和小額信貸的費率經驗。二是壞賬率增高導致定價“兩難”。從實際情況分析，P2P平臺債權資産壞賬率超過5%並有上升趨勢，理論上算保險費率至少收取5%。而保險成本必然要轉嫁借貸雙方，短期提高了融資成本、降低資金收益率，難以發揮網路信貸的優勢和魅力。三是受監管政策不確定因素影響。目前，我國P2P行業尚處於監管薄弱和野蠻生長階段，平台資質、資金託管、資産隔離、資訊披露、單筆借款限額、運作安全性等監管原則和約束尚不明朗。現有平臺定位與運作機制面臨較大的政策風險甚至合規風險。加之P2P項目創新和多樣化、經濟環境變化、兌付期集中臨近、股市回暖導致資金轉向等因素，P2P風險的複雜性、多變性、連帶性甚至系統性均可能提升。

　　理性和謹慎地融入網際網路金融浪潮

　　隨著P2P平臺監管政策的明確，國家徵信體系的開放和完善，大數據技術的支援和普及，P2P以及眾籌平臺快速發展和“去擔保化”，信用增級有望成為保險與網際網路金融合作的痛點和焦點。

　　一是理性評估保險介入的角色、時機和方式。保險業對P2P、眾籌等網際網路金融業務應有積極而謹慎的心態，堅持風險可控、循序漸進的思路推進雙方合作。既不做束手觀望的“門外漢”，更不能做風險接盤的土豪。從提供傳統抵押物、借款人意外、資金安全等基礎風險保障服務，逐步演進為優質平臺的優質項目提供信用風險保障服務。從項目性質、資金用途、抵押率、借款人風險、財務風險、信用審核等多個維度細分項目群，建立差異化的核保政策、産品設計以及風控體系，優先選擇具備信用風險風控優勢，在消費中實現閉環的車貸、房貸、消費貸等垂直類P2P項目，不斷提升業務創新能力，承擔好網際網路金融專業風險管理與信用增級的重要角色。

　　二是準確定位與P2P平臺的合作關係與模式。P2P平臺必然要回歸資訊仲介的角色，風險保障標的是網路貸款項目本身而不是P2P平臺。保險公司應當建立與P2P平臺的風險共擔機制。在項目風險評估、資訊披露、借款人審核、徵信查詢等關鍵風控環節實現資訊共用、深度融合，在逾期和損失賠償、還款催收等方面實現風險與責任共擔。從規模、風控體系、客戶定位、信用數據、第三方評級等多個維度，對P2P平臺建立風險分級，通過是否進行保險合作，倒逼優質平臺發展、倒逼風險管控能力低的平臺強化風控管理。注意防止保險接入後，P2P平臺放鬆風險審核容忍度、放大風險敞口。

　　三是加強保險參與網際網路金融的行業研究。監管部門和行業主體應當加強對保險參與網際網路金融的政策研究和戰略佈局。開展跨行業合作與研究，系統研究網際網路金融及其不同模式的風險特徵，探索在大數據和網際網路理念下的風險管控模式、風險定價模型以及産品監管方式。密切監測參與網際網路金融的保險企業與産品，關注網際網路金融發展與監管的動向，監控保險參與網際網路金融單體風險及可能的系統性風險。探索保險公司共保模式，推動金融機構之間資訊共用，企業和個人信用數據採集和分析，完善保險公司風控手段、降低整體風險，為保險在網際網路金融産業鏈中的作用發揮提供良好環境。

　　網際網路經濟是在網路虛擬環境中運作的，但又從來都是現實社會經濟環境的映射。網際網路金融當下反映出的信用缺失和風險問題，無不是社會信用管理和法治水準的集中體現。網際網路金融的核心是風控，保險在網際網路金融産業鏈中更是“風控中的風控”角色，要求具備更全面、更系統、更專業的風險管理手段，在信用增級中發揮獨特作用，從而促進網際網路金融發展、服務中小企業、支援實體經濟發展。

　　(作者單位：中國保險資訊技術管理有限公司)