中國網財經5月21日訊(記者 金易子)面對日益火爆的新三板市場，一大批曾奔赴海外尋求上市的創新創業型公司，又重新將目光放回國內市場。在昨日舉辦的“新三板大機遇”論壇上，全國股轉系統副總經理陳永民透露，今年下半年、明年上半年可能是外資架構創新性公司申報掛牌新三板的高峰。

　　“新三板本身就定位於創新型企業，這些海外上市未果的企業多數又都是創新創業型企業，他們掛牌新三板應該算是一種‘歸宿’。”北京科創企業投融資聯盟秘書長李浩對中國網財經記者指出。

　　專家：“海歸”企業回歸情理之中

　　近日，天涯社區擬掛牌新三板的消息成為了資本市場的熱門話題。2006年天涯社區投資並籌劃境外上市，國際巨頭谷歌也曾參與其資本運作。然而由於多種原因，2010年天涯社區通過回購谷歌股份等動作拆除了VIE架構，也放棄了海外上市的計劃。如今，幾次上市未果的天涯社區的視線又轉移到了新三板。

　　中國網財經記者了解到，海外上市未果回歸新三板的公司主要有隨視傳媒、智達康、柏承科技、芯邦科技、埃蒙迪、盛世大聯、藍山科技等。除此之外，據媒體報道，知名投資人透漏，錘子科技也或將登陸新三板。

　　值得注意的是，除了海外上市未果的公司，新三板這片藍海也向海外上市的中概股展開懷抱。有消息稱，世紀佳緣的美股退市計劃已經提上日程，最快將在2015年年底之前完成私有化，並於明年以新三板的方式回歸中國資本市場。

　　“大量‘海歸’公司掛牌新三板是情理之中的事情，”李浩對中國網財經記者指出，它們是土生土長的中國式企業，在國家高度重視新三板發展的大背景下，新三板無任何財務指標要求，是最接近註冊制的資本市場板塊，同時它本身就定位於創新型企業，而海外上市未果的企業多數也是創新型公司。

　　盛景網聯董事長彭志強指出，在過去十多年中國風險投資行業發展過程中，是典型的“兩頭在外”模式，海外上市，海外募資，因此優秀的創新公司多數首選獲得美元投資，然而事實上只有極少部分企業能夠完成美國上市。在美國上市的中概股公司，上市估值也並不理想。

　　彭志強認為，新三板快速、靈活、低成本的特點符合創新創業企業內在成長需求，中國的創新企業發展一定要依託于中國資本市場的成長髮展；VIE架構公司批量回歸新三板將有效改善“C輪死”的狀況，避免企業過早被並購，實現創業價值最大化。

　　官方：拆除VIE注意合法合規

　　正是在海外上市不易且新三板熱潮涌動的背景下，很多VIE構架企業尋求拆VIE後掛牌新三板。

　　針對企業在回歸新三板前拆除VIE過程中的注意事項，陳永民強調，外資架構公司若要拆掉架構回歸，一定要做到合法合規，“外資進出審批程式、外匯的審批程式，還有稅收等問題要遵守相關法律法規和政策。”

　　“另外，如果到新三板申請掛牌的主體裏包含有協議控制的話，目前應該説還是跟現有的産業政策有背離的。”陳永民解釋稱，現在很多協議是規避我國産業政策的，所以若要在國內掛牌，比如用空殼WOFE(外商獨資企業)作為掛牌主體，這其中還有外資股東，從合法合規角度是有問題的。

　　對於一些已在海外上市、拆掉外資架構有困難的企業，陳永民指出，企業境內實際運營主體下面，如果有某一塊相對獨立的業務，要到新三板申請掛牌，從合規性的角度是沒問題的。

　　在談及拆掉外資架構過程中涉及的重大重組和實際控制人變更問題，陳永民表示，這不會構成掛牌障礙，“在這個市場上都是披露的問題，披露清楚就可以。”

　　“如果現在大量的外資架構創新型公司拆掉VIE之後回到這個市場上來，會更進一步激發整個國家創新投資。”陳永民表示。