中國網財經4月16日訊 (記者 劉小菲) 在經歷了連續多日的狂奔後，A股“瘋牛”終於在昨日迎來調整，滬指全天重挫逾1%，除銀行業“孤獨飄紅”外，申萬其他27個一級行業指數全部下行。從資金流向來看，昨日有133.44億元凈流入銀行股，成為兩市最大的做多動能。那麼到底是誰導演了銀行股的逆勢上漲？該板塊後市又存在哪些投資機會？中國網財經今天為你詳細解讀。

　　招行拋員工持股計劃 銀行業混改或加速

　　4月10晚間，停牌一週的招行拋出了一份員工持股計劃，公告顯示，公司發行不超過4.34億股A股普通股，募集資金60億元，參與對象不超過8500人，這意味著“雷聲大雨點小”銀行業混改有了實質性進展。

　　群益證券表示，招行的員工持股計劃不僅能夠提升員工的積極性和凝聚力，也提升了公司的資本實力，為未來業績提升創造空間。受利好刺激，招商銀行在4月13日復牌當天毫無意外的站上漲停板，市場預計其仍有15%-20%的相對漲幅空間。

　　申萬宏源表示，招行作為國資控股銀行，此舉在同業中具有較強的標桿作用，未來或有更多的銀行跟進。同時，申萬宏源表示混改開啟了銀行二次成長的戰略機遇期，整個銀行業的活力有望進一步提升。據wind統計，在招商銀行停牌的10天(4月3日-4月12日)裏，平安銀行上漲25.32%，興業銀行、華夏銀行、光大銀行、寧波銀行漲幅均超過了10%，而主要的導火索就是各路資金對銀行業混改的樂觀預期。

　　事實上，此前交通銀行、中國銀行等多家國有銀行早已對“混改”積極表態。去年7月，交行正式宣佈研究深化混合所有制改革，涉及的內容可能包括經營體制改革、員工持股計劃、引進民資等多個方面；8月20日，中行行長陳四清表示，將市場化、國際化、資訊化的角度積極探索混改；民生銀行于2014年11月7日宣佈，將以A股定增的方式實施員工持股計劃。安信證券表示：按照流程，商業銀行上交混合所有制方案之後，通常需要半年左右的審核時間，之後監管層會要求進一步補充材料等。但前後時間一般不超過一年。照此算來，交通銀行、民生銀行的混改也即將步入實質性階段，投資者可提前積極佈局。

　　經濟數據低迷抬高降息降準預期 銀行估值望提升

　　昨日，國家統計局公佈了一季度經濟運作數據。報告期內，GDP同比增長7%，增速創2009年以來新低。另外，3月份CPI同比增幅僅為1.4%，距離5年內最低水準僅一步之遙，與此同時，外貿數據及M2的增速也紛紛下滑。匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，以上種種數據都反映了經濟下行壓力加大，從穩增長保就業的角度來講，央行降息降準刻不容緩。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌報告表示，中國最快可能在4月降準25個基點。浦發銀行高級分析師曹陽則認為4月或降息25個基點。

　　廣發證券分析稱，降準提高了市場流動性，降低了無風險利率；同時還帶來了負債成本率及資産端貸款利率的共同下降，進而降低了社會平均融資成本，銀行信貸投放力度有望加大，這對銀行盈利能力的回升都起到了積極的促進作用。至於降息給銀行帶來的影響，國金證券表示，目前銀行的壞賬率連續創新高，成為銀行發展的最大絆腳石，而降息則緩釋了宏觀經濟風險，有助於提高銀行資産品質，進而提高了二級市場銀行股的估值。以此為基礎，中信建投認為銀行股股價今年必將翻番，降準則是一個新買點。

　　銀行股業績持續高增長 基金融資客齊搶籌

　　截至昨日，兩市有11家上市銀行公佈了2014年年報，報告期內，這11家上市銀行累計實現營業收入3.09萬億元，同比增長14.07%；累計實現凈利潤1.16萬億，同比增長7.41%。具體來看，這11家銀行的去年凈利潤全部實現了正增長，平安銀行以30%同比漲幅高居榜首，浦發銀行同比增14.91%，光大銀行、中國銀行、招商銀行漲幅均為8%左右。有分析認為，在銀行信貸資産證券化發展提速、萬億置換地方債獲批啟動、銀行獲券商牌照漸行漸近等多重利好帶動下，銀行業基本面有望得到進一步改善。

　　出於對銀行板塊後市的看好，公私募基金及融資客均加速了對銀行股的佈局。2014年年報顯示，多家銀行在4季度得到了基金的新進。在中國銀行的前十大流通股東榜上，新進了6家機構，其中包含全國社保基金及泰康人壽保險。平安銀行不僅得到了社保基金103及104組合的增持，同時得到了建行、工行等證券投資基金的青睞，另外安邦保險也在期間多次舉牌民生銀行，成為其第一大股東。兩融方面，wind數據顯示，4月14日融資買入額最大的十隻股中，有三隻是銀行股，分別是浦發銀行、中國銀行、招商銀行，買入金額均超過了14億。

　　截至昨日收盤，17隻銀行股的動態平均市盈率8.33倍，動態市凈率則平均為1.2倍。在行業積極因素不斷累積的基礎上，招商證券認為銀行股的市盈率將修復至10倍，而市凈率則修復至2倍，投資者可逢低佈局銀行股，重點關注招商銀行、平安銀行、寧波銀行、北京銀行和浦發銀行，或受益於券商牌照放開的興業銀行。