中國網財經12月30日訊(記者 劉小菲)在優先股試點、資産證券化提速、滬港通啟航等多重利好共同作用下，多年萎靡不振的銀行股今年打了一場漂亮的翻身仗。尤其是12月以來，該板塊整體上漲21.38%，個股集體走出“破凈”困境，賺足了市場眼球。就在各界對銀行股後市能否持續上漲提出質疑時，一條“央行將同業存款納入存款口徑”的利好消息再次點燃了市場炒作熱情。據海通證券研報測算，央行此舉可釋放約5.5萬億信貸額度空間。華泰證券則認為在此重磅利好帶動下，低估值銀行股還有50%的上漲空間。

　　央行調整存款統計口徑 變相放水5.5萬億

　　12月27日晚間，央行正式發文，將部分原屬於同業存款項下存款納入各項存款範圍，其中包括存款類金融機構吸收的證券類及交易結算類存款、銀行業非存款類存放。同時，新納入範圍的存款，存款準備金率暫定為零。海通證券在研報中測算稱，央行調整存貸款統計口徑後，商業銀行存貸比平均降幅將在5%，這意味著可釋放約5.5萬億信貸額度空間，對實體經濟和股市來説均是大利好。招商證券分析認為，央行此舉理論上增加可貸資金近6-7萬億，相當於3-4次降準的效果。另外，銀行理財産品收益率或將順勢大幅調整，大大增加了到期後轉戰股市的概率。

　　對於央行變相放水這一舉動，市場上資金早已聞風提前入場潛伏。上週五龍虎榜數據顯示，光大銀行合計買入金額達7.7億，其中兩個席位被機構佔據。交通銀行累計買入6.4億元，四個機構席位買入金額達5億，佔比近八成。週末利好消息放出後，銀行股週一以近6%的漲幅開盤，並帶領滬指突破3200點，創出5年新高，其中興業銀行漲幅超過9%，浦發銀行、交通銀行、招商銀行、平安銀行等多只個股漲幅均在4%以上。雖然之後利好兌現效應顯現導致小幅回落，但銀河證券、海通證券等機構認為這恰恰為投資者提供了進場契機。

　　銀行股集體告別“破凈” 估值及股價仍處洼地

　　同花順iFinD數據顯示，2008年1月14日，銀行股指數創出歷史新高，當天該板塊平均市凈率高達5.9倍，動態市盈率為41.03倍。而之後的幾年，受資産規模減速、凈息差壓力、消化不良等利空因壓制，銀行業估值逐年下降。截至2014年6月30日收盤，16隻銀行股全部跌破凈資産，平均市凈率僅為0.84倍，其中交通銀行以0.65倍墊底，光大銀行、中國銀行、浦發銀行均在0.7-0.8倍之間。市盈率方面，除平安銀行為6.3倍之外，銀行板塊其餘個股均在5倍以下。

　　進入下半年，銀行股低估值優勢逐漸被市場挖掘，啟動了一輪修復行情。昨日收盤數據顯示，16隻銀行股已經全部走出破凈困境，平均市凈率回升至1.26倍，市盈率則為7.19倍，但這距離歷史峰值還有很大一段距離。股價方面，銀行板塊仍是“白菜股”集中營，目前仍有中信銀行、建設銀行等7隻個股低於10元，其中農業銀行、中國銀行、光大銀行、工商銀行四隻股股價在5元以下。

　　然而，與估值和股價偏低背道而馳的是，銀行股業績在持續增長。三季報顯示，16家上市銀行前三季凈利潤全部實現了同比增長，其中平安銀行以34.18%同比漲幅領先，南京銀行、華夏銀行、浦發銀行、寧波銀行、招商銀行、興業銀行、北京銀行緊隨其後，凈利潤漲幅均超過了10%。

　　銀行股明年表現受期待 券商稱有50%上漲空間

　　鋻於銀行股估值優勢凸顯，更具有業績支撐和政策面利好，多數券商認為該板塊具備長期投資機會。

　　華泰證券最新研報表示，繼11月降息之後，央行將同業納入存款，無疑為年底緊張的資金面添加了“彈藥”，市場流動性壓力得到緩解，這對銀行股是大利好。同時，華泰證券稱銀行股仍存在50%的上漲空間。

　　匯豐晉信大盤基金經理丘棟榮直言：“我不看好銀行業，但看好銀行股。”丘棟榮認為，在利率市場化、金融行業深化變革的背景下，銀行盈利能力肯定要下降，但“銀行股的股價已過度反映了悲觀的預期”。興業證券則稱當前行情只是銀行股價值回歸的啟程階段，並給予了該行業“超配”的最高評級。

　　中信建投和平安證券在近期發佈了銀行板塊2015年的投資策略報告。中信建投認為，在流動性足夠寬鬆，市場情緒持續高漲的背景下，銀行股2015年估值抬升及股價上漲空間預計將超過2014年。平安證券則認為，員工持股計劃放行、金融混業化趨勢加快、MSCI有望納入中國指數等利好將催化銀行股在2015年的表現。

　　至於投資標的方面，平安證券在研報中推薦了三類股：分別是資産價值重估空間較大、金融綜合化經營的標桿，如興業銀行；估值較低但股息較高的個股，如華夏銀行、招商銀行；另外一個是估值較低，具有員工持股計劃催化預期的企業，如交通銀行和中國銀行。