中國網市值研究中心 徐娜

　　中國網財經12月1日訊 歷經6個月的等待，百視通終於向投資者亮出一份精彩的重組方案。24日復牌後的百視通股價強勢上漲， 5個交易日漲幅達到26.63%，在不斷吸引資金的追捧的同時，也獲得券商的紛紛力薦。

　　中銀國際研究員表示：“百視通和東方明珠合併後的新上市公司將成為中國文化行業航母，千億市值僅為短期目標，長期業務和市值成長空間巨大，堅定看好。”

　　11月21日晚間，百視通發佈公告稱，公司將換股吸收合併東方明珠，合併後的新公司將成為上海文廣集團(下稱“文廣集團”)統一的産業和資本平臺。同時，新上市公司還將注入東方購物、尚世影業、五岸傳播和文廣互動這4塊優質資産，並募集資金深耕OTT領域。

　　重組完成後，文廣集團持有新公司11.85億股，持股比例45.07%，仍為第一大股東。新公司總股本將達26.28億股，按照11月28日百視通收盤價40.51元計算，新上市公司市值達到1064.6億元，成為A股文化傳媒行業首家千億級上市公司。

　　此次重組，更深刻的意義可能在於觸動了多家體制內文化傳媒企業，為整個行業傳統媒體和新興媒體的融合發展樹立了典範。

　　對於市場而言，投資者最關心的仍然是企業改革方向、進程及業績增長等支撐股價的基本面要素。

　　新上市公司將成為文廣集團統一的産業平臺和資本平臺，新公司將對原有業務和新注入業務進行整合，打通産業鏈各環節，堅持內容和渠道並重發展。中銀國際研究員認為，重組後的上市公司投資亮點就聚焦於此。

　　事實上，百視通與東方明珠近期都有較為密集的相關業務投資，比如東方明珠的NGB無線實驗項目、百視通與迪士尼的正式合作以及公司旗下尚世影業、五岸傳播將繼續進行內容版權運營等等。新公司已具備嫁接全球資源打造優質IP以及頂尖娛樂內容的能力。

　　在渠道發展方面，新公司將繼續推動“一雲多屏”發展戰略，以雲平臺、大數據為依託,協同發展IPTV、有線數字電視、網際網路電視、網路視頻等各大業務領域，實現用戶在渠道間的轉化。

　　此外，東方購物等四家注入的公司盈利能力較強，注入時估值較低，不僅能增厚新公司利潤而且也有利於估值提升。有投資者稱：“東方購物的收入和利潤基本上相當於剛剛通過發審會的快樂購物的三倍，手裏有百視通，相當於打中了新股。”

　　更具有想像空間的是，目前文廣集團旗下還有電視、廣播，綜藝等其他未上市資産，對應利潤超10億，未來不排除有注入上市公司的可能。

　　廣發證券預測，2014年、2015年新公司營收將分別達159億元和190 億元,歸屬母公司股東的凈利潤分別為24 億元和27億元，未來幾年將保持較快增長。

　　上述投資者甚至預計三年後百視通股價達到150-200元並不是一個遙不可及的目標。該投資者分析稱：“百視通借殼廣電資訊時所做的業績承諾，而後來實際達到的業績遠超承諾。而東方明珠的政策、市場、人才資源等各方面都要強于當時的百視通。”