一直被市場奉為財富傳承與風險隔離“利器”的家族信託，恐怕難以達到業內所宣稱的那樣，能打破“富不過三代”魔咒。

　　長江商報記者調查發現，目前，國內家族信託的受託資産多以現金存款為主，房産、金銀珠寶、字畫、股權等尚少涉及。此外，信託資産登記制度尚未推出，也影響到家族信託活動效力。

　　3月24日，曾供職于中融信託的劉先生向長江商報記者補充道，除上述因素外，還局限于信託公司的投資管理能力，如果信託公司不能讓受託資産保值增值，那麼，打破魔咒只能是幻想。

　　不過，儘管家族信託頗受局限，但仍然難阻其火爆。

　　“每天都有客戶打電話諮詢，不少客戶表達了需要面談的意向，這個週末約了7名客戶。”3月24日，一家信託公司公司市場部王先生這樣向長江商報記者描述家族信託的火爆。

　　長江商報記者了解到，家族信託儼然已成一片藍海，國內68家信託公司中超過三分之一的公司在搶食這塊蛋糕，而參與家族信託的人群集中在民營企業家、公司高管以及明星等群體。

　　3月26日，中信信託家族信託專家吳政向長江商報記者表示，近年來，伴隨著個人財富的暴增，如何傳承財富、抵禦個人及公司潛在風險，是眾多高凈值人群面臨的難題，家族信託因此逐漸升溫。

　　近30家信託公司搶食家族信託業務

　　越來越多的富人正把目光投向家族信託。

　　“有意設立家族信託的絕不只是傳説中的范冰冰家族。最近，幾乎每天都有不少客戶電話諮詢，表達需要面談意向的也很多。” 3月24日，一家信託公司市場部王先生説，限于保密規定，只能透露有不少影星、體育明星關注家族信託的簡單資訊。

　　王先生所言非虛。中信銀行武漢分行相關人士亦向長江商報記者表示，家族信託去年7月在武漢分行一亮相，就吸引了百餘名高凈值客戶現場了解，當天就有3名客戶平均面談時間超過2小時。近期，要求面談的客戶在增多。

　　王先生告訴長江商報記者，從近年來的資料看，設立家族信託的除了明星外，主要還是民營企業家，他們或擔憂子女不能承父業、配偶離婚導致公司旁落他人等。

　　公開資訊顯示，國內已經設立家族信託的商業家族包括龍湖地産吳亞軍家族、玖龍紙業張茵家族、永達汽車張德安家族、SOHO潘石屹家族和雅居樂陳氏家族等。

　　“這些是已經公開的，大量富人家族選擇保密。”王先生説，委託信託公司幫助管理部分資産，實現個人財富保值增值，“攻守兼備” 的財富管理策略已經越來越被富人們接受。

　　近期發佈的《2015中國私人財富報告》顯示，去年，中國私人財富市場的高凈值人群規模達126萬人，個人可投資資産規模129萬億元，其中，46%的高凈值人群已開始考慮財富傳承，約13%的已設立了家族信託。

　　中信銀行相關人士向長江商報記者介紹，中國個人財富積累速度較快，主要聚集地在北上廣以及長三角和珠三角等區域。如今的富豪們經過數十年打拼，尤其是中國的第一代富豪，已經到了該考慮如何讓家族財富完整有效地傳承下去的年齡，而縱觀國內的金融服務，家族信託天然具有核心優勢。

　　該人士分析，選擇家族信託的人群主要有三類：一是擔心子女婚姻存在隱憂或存在攀比、揮霍浪費等不良習氣，或多子女之間可能存在財富分配糾紛，抑或希望給予子女學業、事業、生活等方面持續穩定保障，還有可能需要兼顧幾次婚姻或婚內婚外子女的照顧問題等。二是富豪擔心自身出現意外、疾病或婚姻家庭不穩定、經營出現大的風險等對家族財富造成衝擊，或者希望本人意願能夠持續執行，不受外界干擾。除此之外，則是對稅負的考量，通過家族信託來避稅。

　　與富豪們青睞家族信託對應的是，信託公司也在積極跑馬圈地。

　　“國內68家信託公司，超過三分之一的公司在做家族信託業務。”中信信託家族信託專家吳政向長江商報記者表示，目前，除了信託公司外，不少銀行及機構也招攬家族信託業務，不過，他們招攬的業務最終仍會交給信託公司來做。

　　“家族信託的魅力在於財富傳承與風險隔離”

　　短短3年，不為人知的家族信託備受青睞，其原因或在於其財富傳承功能。

　　吳政介紹，家族信託是一種信託機構受個人或家族委託，代為管理、處置家庭財産的財産管理方式，以實現財富規劃及傳承目標。2010年前家族信託還很陌生，2010年至2013年，一些在海外不具有資産的富豪開始接受做離岸信託。2013年，家族信託才開始被國內富豪們接受。如今，國內富豪對家族信託變得積極主動，他們看中了家族信託的財富傳承及風險隔離功能。

　　信託領域常提及的兩個典型案例是龍湖地産和協同通信。

　　2012年，龍湖地産吳亞軍、蔡奎夫婦婚變，涉及764億港元市值的公司、577億港元的身家。但並未引發對龍湖地産的股權爭奪，其原因在於，夫婦二人早在公司上市前就將各自的股權交予吳氏家族信託和蔡氏家族信託分別管理，避免了企業家個人危機導致企業分崩離析的悲劇。

　　相較于龍湖地産，協同通信的命運則迥然不同。去年7月，協同通信的董事局主席王浙安與妻子倪蘊姿離婚，並向後者轉讓10億股公司股份。由此，公司股價暴跌，跌幅一度達66%，公司市值最多蒸發超過20億港元。

　　湖北忠三律師事務所利率胡怡認為，在離婚案件中，因夫妻雙方持股而引起的夫妻共同股權分割影響波及到社會、經濟、法律、家庭等諸多方面，股權分割必然會對企業經營管理産生蝴蝶效應，導致企業經營動蕩。

　　長江商報記者梳理髮現，因未對企業採取“風險隔離”措施，企業創始人（掌門人）婚變，往往會重創企業，甚至導致企業控股權旁落。

　　2010年11月11日，馬鈴薯網赴美上市。次日，公司掌門人王微與前妻楊蕾的離婚財産分割訴訟上演，法院凍結了王微名下三家公司股權，包括上海全馬鈴薯科技有限公司95%的股份。這場離婚案的結局是，王微支付了700萬美元現金補償，馬鈴薯網上市被擱置8個月，錯過了上市最好時機，導致馬鈴薯網元氣大傷。如今，馬鈴薯網已被優酷並購，王微黯然離場。

　　同樣，趕集網也有著類似馬鈴薯網的“悲劇”。趕集網2012年赴美上市前夕，總裁楊浩然因婚變而轉移財産，導致上市計劃泡湯，後被58並購。

　　“如果提前設立了股權信託，上述企業負責人婚變殃及公司的‘悲劇’或許不會發生。”曾供職于中融信託的劉先生説，家族信託的魅力就在於風險隔離。

　　其實，家族信託還具有合理避稅優勢。

　　2014年，24歲的紀凱婷通過不同的公司及家族信託持有龍光地産85%股權，成為胡潤富豪榜最年輕的富豪。其父紀海鵬為龍光地産的實際控制人，並未設立家族信託，公司分紅要繳稅，而她則不必繳稅。

　　受託資産局限大恐難破“富不過三代”魔咒

　　蓬勃興起、市場空間大的家族信託，因受託資産局限大等多種因素羈絆，恐難破富不過三代魔咒。長江商報記者調查發現，目前，富豪們設立家族信託，資産包中受託資産幾乎全部為現金資産，而佔富豪家族大部分資産的不動産、金銀珠寶、字畫以及股權等，甚少被裝入受託資産包中。

　　吳政向長江商報記者證實，截至目前，國內家族信託的受託資産局限性較大，主要是現金資産，雖然法律上允許不動産等幾乎所有合法資産均可設立家族信託，但受確權難等因素影響，這方面的資産實際上並沒有設立家族信託，這也意味著未來家族信託的市場空間非常大。

　　劉先生認為，因為受託資産局限大，僅靠設立家族信託來打破“富不過三代”魔咒的想法不太現實。

　　在劉先生看來，家族信託尚需突破一些瓶頸，如受託資産方面，因為不動産産權轉移成本非常高，想將房産過戶至信託計劃名下幾乎不可能。如風險隔離方面，若委託人涉及刑事犯罪，其信託財産是否不受追償，在實際操作者尚存在不確定性，因為我國的信託法律關係更大程度上明確在“委託關係”，所有權並未真正轉移。

　　劉先生説，海外家族信託最基礎的原則就是所有權轉移，即委託人將財産所有權轉移給受託人，實現資産隔離，從而實現資産集中管理、企業永續經營、避免法定的繼承程式、對特殊人士的長期關懷、財富傳承和稅收籌劃等目的。在這方面，國內還有一段路要走。

　　吳政向長江商報記者表示，中信信託家族信託採用的是海外模式，實現了受託資産所有權轉移。不過，長江商報記者了解到，受託資産所有權轉移的，在國內尚屬少數。

　　家族信託發展的最大障礙或是信託登記制度。吳政説，信託登記主要有三個作用，使設立信託的行為具有法律效力，信託財産的權利依法由委託人轉移給受託人，同時能實現信託財産的獨立性。此外，實現破産隔離保護，依法對抗第三人。

　　令人欣喜的是，有消息表明，中國信託登記公司已獲批籌建，有望年內掛牌運作。

　　此外，受託人的資産管理能力，也將影響到富豪們的財富傳承。

　　“信託公司對受託資産管理運營能力，決定著受託資産的保值增值。”劉先生説，如果受託資産是現金，信託公司會將其拿去投資，一旦投資失誤或者遭遇意外，其風險會傳導至受託人，那麼，打破“富不過三代”魔咒就成了一句話空話。

　　吳政亦認同這一觀點，他認為，儘管每家信託公司對家族信託的受託資産風控最為嚴格，但委託人還是要選擇風控能力強的信託公司，這樣才能使財富傳承有保障。