根據公開數據顯示，2015年山西信託凈利潤約9228萬元，較2014年同比下降37.68%，降幅之大位列57家信託公司倒數第三，信託業務和固收業務收入幾近減半。2015年下半年，在第三方機構給出的信託公司的風險管理能力排名中，山西信託墊底，僅獲得評分14.5。早在2014年，山西信託就曾爆出有産品延期兌付，投資者收益無從獲得的情況。然而，就在盈利大幅下滑、風控排名墊底的情況下，仍發收益10%房地産信託，令人生疑。

　　盈利下滑近四成 業績重返五年前

　　據《投資者報》報道，根據公開數據顯示，2015年山西信託凈利潤約9228萬元，較2014年同比下降37.68%，降幅之大位列57家信託公司倒數第三，這是其盈利水準連續第二年下滑，降幅擴大。2014年，山西信託的凈利潤三年來首次出現下滑，同比下降了31.8%。早在2014年，山西證券就曾爆出有産品延期兌付，投資者收益無法兌付的情況，暴露其風控方面巨大漏洞，然而，

　　2015年公司的營業收入3.08億元，同比下降48.03%。在收入構成中，2015年的山西信託的收入佔比65.37%，固有收入佔比34.63%。然而，二者無一例外地出現了下降，信託業務收入2.01億元，同比下降47.22%；固有收入1.07億元，同比下降49.48%，幾近減半。

　　根據年報顯示，公司2010、2011、2012、2013、2014年的凈利潤分別是：1.01億元、8742萬元、1.33億元、2.17億元和1.48億元。而除了在2013年創造了2.17億元的高盈利，2015年的9228萬元又令公司回到了五年前。

　　據官網顯示，山西信託于2002年4月獲准重新登記，由山西省信託投資公司改制而成，是經中國人民銀行和山西省人民政府批准保留的山西唯一一家信託機構。在信託公司競相增資的背景下，山西信託目前的註冊資本金人民幣為10億元，其中，美元2414萬元。股東除了山西國際電力集團有限公司外，主要是當地金融企業集團山西省國信投資集團有限公司和太原市海信資産管理有限公司。

　　信託風控排名 山西信託墊底

　　據證券日報報道，2015年下半年，聚孚金融-信託網聯合上海金融學院在全面分析信託公司2014年經營數據的基礎上，按照風控制度及人員配置、管理資産風險水準、風控表現、監管等多個指標對信託公司的風險管理能力進行了排名。山西信託墊底，僅獲得評分14.5。

　　風控制度及人員配置是信託公司整個風控系統的核心。通過信託公司風控部門及人員的配置是否完善及風控制度的執行力情況可以衡量信託公司整體風險管理能力。按照信託網的數據，山西信託的風控制度及執行在滿分3分的情況下，只得了1分。

　　而更重要的是，各家信託公司業務行業集中度差異較大。信託資産行業集中度風險是反映信託公司管理水準的有效窗口。數據顯示，山西信託的信託資産行業集中度風險較高，滿分6.3分，只得了2.52分。山西信託2014年年報數據顯示，去年全年，投向實業（注：並非籠統意義上的實業，而是與房地産等投向並列的投向領域）方面比重高達46.79%。

　　不僅如此，信託公司年度的風控表現在一定程度上能夠體現信託公司風險管理能力。信託公司報告期內的信託項目違約情況、自營資産的損失狀況、公司面臨的訴訟等指標都在評價標準中。山西信託2014年出現的風險項目較多，暴露出風險管理能力的薄弱。

　　還有一項重要的指標就是，根據《信託公司凈資本管理辦法》及監管機構的監管紅線要求，用凈資本覆蓋率和凈資本/凈資産等指標來展示信託公司凈資本對於風險資本和凈資産的品質。山西信託僅獲得0.1836分。

　　5億産品曾深陷兌付危機

　　早在2014年，山西證券就曾爆出有産品延期兌付，投資者收益無法兌付的情況。“信裕15號集合資金信託計劃”規模5億元，于2013年2月04日推介發行，共募集信託資金5億元，與161位自然人簽訂信託合同，並於2013年2月22日正式成立，信託期限12+6個月。原本于2014年2月4日到期，但因債務方聯盛集團到期無法兌付，根據合同延期6個月至2014年8月4日，截至資訊披露日，聯盛集團正在進行債務重組，鋻於山西柳林金家莊煤業有限公司35%的質押股權能夠完全覆蓋信託本金，故管理層判斷無需以固有資金承擔兌付，故未計提負債。

　　因深陷山西聯盛債務漩渦而不能按時兌付的信託産品並非只有“信裕15號”一隻。此前更早，就有山西信託“信裕8號集合資金信託計劃”，曾因債務方靈丘縣宏達鉛鋅錳業有限責任公司不能按時支付信託本金，公司以固有財産承擔損失人民幣200萬元，于2014年度計提預計負債，完成抵押物拍賣程式。

　　此外，北京信託此前發行的“聯盛能源産業投資集合信託計劃”也延期一年兌付，業內人士表示，屢次延期，雖然不能判定企業不能兌付，但是應該足以讓機構審慎對待。

　　仍發收益10%房地産信託？！

　　據界面報道，山西信託近期正在發售一款名叫“信實59號集合資金信託計劃”的産品，預計發行規模5000萬元，募集資金用於山西臨汾市金洋州公司開發的位於臨汾市二中路24號“榮華世家”後續工程建設，産品的認購門檻是100萬元，存續期24個月。

　　産品的預期收益率設定為兩檔：100萬-300萬的預期年化收益率為10%，300萬以上的則為10.5%。根據用益信託網的數據統計，最近30天所有發行的房地産類信託産品的平均年化收益率為8.18%，相比之下，山西信託的這款産品在收益率方面很有吸引力。

　　不過值得注意的是，根據臨汾市住房和城鄉建設局公佈的房地産類企業資質結果顯示，金洋州公司僅為三級資質，因此可以説其在房地産開發方面的實力和經驗相對不足。而且在目前國內房地産普遍陷入困境的情況下，臨汾市作為三線城市，其房地産銷售情況不容樂觀。雖然榮華世家位於臨汾市市中心的二中路，但該地段為老城區，由於地段內居住人員複雜，其拓寬改造工程自2012年國慶節後啟動至今仍未完成，這是否會影響當地居民對於該公司項目的選擇也不得而知。