二季度，有色金屬産業景氣度略有回升，盈利狀況有所改善，但企業間明顯分化。我們初步判斷，三季度及下半年我國有色金屬産業有望繼續平穩運作，增速保持8%左右。但是，在不確定因素較多的情況下，行業面臨的下行壓力依然較大

　　二季度有色金屬産業景氣度略有回升。我們預計，三季度，保持産業平穩運作的經濟環境將繼續得到改善，有色金屬行業的運作有望進一步企穩。

　　首先，國內外需求有望趨好。國際市場對有色金屬需求預計呈緩慢復蘇的態勢。我國出臺的一系列穩增長政策的效果也將逐步顯現，流動性約束有所緩解，三季度及下半年經濟發展有望企穩。隨著國家陸續出臺的“一帶一路”、長江經濟帶、京津冀一體化等一系列重大戰略決策及國內鐵路基建、新農村建設的投資項目的逐步實施，國內家電、建築、房地産等下游産業運作或有所改善，有利於拉動有色金屬的需求。

　　其次，制約有色金屬生産的原材料、電力供應及運輸環境較為寬鬆，有利於有色金屬企業維持正常生産。國際銅精礦原料供應比較充足，加上我國新建、擴建銅冶煉産能陸續投産，二季度企業檢修後復産，預計三季度及下半年我國銅冶煉企業生産仍保持增長的態勢。我國氧化鋁生産企業鋁土礦庫存及供應比較充足，三季度及下半年氧化鋁企業維持正常生産問題不大；電解鋁企業具有成本優勢的新增電解鋁産能陸續投産，國家電力體制改革方案出臺實施，部分高電價的電解鋁産能用電成本有所緩解，再加上電力、氧化鋁等供應總體充足，原料及産品運輸條件較為寬鬆等因素，預計三季度及下半年電解鋁産量仍可保持一定的增幅。

　　第三，産業結構有所優化。高技術含量、高附加值的深加工産品及新材料生産和需求將保持較快增長。尤其是內螺紋銅管等高檔次的銅加工産品，高檔次交通用鋁材及附加值高的節能環保、航空航太、交通運輸、醫療器械、電子資訊等新材料生産保持增長態勢。生産高檔次銅、鋁深加工産品的大型民營企業已成為有色金屬産業穩增長的重要力量。

　　第四，有色金屬企業深入認識新常態、主動適應新常態。有色金屬企業注重提升發展的品質和效益，部分大型國有企業實施混合製經濟改革，企業管理水準以及預防、管控經營風險的能力也明顯提升。

　　我們初步判斷，三季度及下半年我國有色金屬産業有望繼續平穩運作，增速保持8%左右。但是，在不確定因素較多的情況下，有色金屬産業下行壓力依然較大。

　　一是有色金屬企業融資難、融資貴、資金緊張的問題突出。過去，僅是中小民營企業反映融資難、融資成本高，現在國有企業也出現被抽貸等問題。

　　二是國內外市場有色金屬供大於求短期內難以明顯改變。尤其是電解鋁産能過剩、生産偏熱、擴大消費政策措施滯後，價格成本倒挂，企業經營困難等問題更為突出。在現有市場格局下，需求的增長跟不上生産的增長。因此，國內外有色金屬市場需求疲軟狀態還將持續一二年時間。

　　三是價格下行的壓力加大。7月上旬，國內外市場有色金屬價格再次出現大幅度下跌。國內銅價已跌破3.8萬元/噸關口；鋁價跌至十年來低位，均已接近或跌破國內生産企業的成本線。黃金等貴金屬及稀有金屬價格總體也呈下跌的態勢。