在5000點上下，自去年以來牛氣沖天的A股似乎面臨著更多的未知。規模依然呈遞增之勢的廣大股民無疑不想A股牛市止步於此，但“甲之蜜糖，乙之砒霜”，已經走熊第三年的黃金無疑是樂見股市出現變數的。

　　股市若生變將對黃金利好

　　去年以來中國股市的牛市沖天使得走在漫漫熊途途的黃金更加黯然失色。由於中國投資者紛紛進入股票市場，亞洲對黃金的需求一落千丈。

　　“中國因股市向好而吸引資金不斷流入，使得國內金飾需求下降10%至213噸。” 世界黃金協會(WGC)在5月份發佈的黃金需求趨勢報告中指出。

　　據世界黃金協會(WGC)數據顯示，全球2015年一季度黃金需求總體持穩，達1079噸，同比下降1%，其中中國的黃金需求為272.9噸，同比下降7%。

　　不過在法國外貿銀行(Natixis) 的貴金屬分析師Bernard Dahdah眼中，這一趨勢不會長久，Dahdah指出中國的股市最終會失敗，長期而言將對黃金市場有利。

　　Dahdah指出，由於股票市場在過去12個月裏上漲近150%，令黃金市場很難與之競爭。但他認為，隨著中國股市進入泡沫階段，之前流入的資金可能會從股市轉移出來，重新回到黃金市場中。

　　他表示：“所有泡沫都表現出同一特性，在它持續膨脹時，投資者反倒樂意繼續投資。如果一些IPO失敗，或者一兩家大公司違約，中國股市估值大幅下降也不會太讓人吃驚。黃金屆時就會成為中國投資者們更青睞的東西。”

　　雖然中國股市是一個極端的例子，但並不是唯一搶了黃金風頭的市場，Dahdah指出，全球的股市上漲都影響了黃金的需求。

　　Dahdah還稱，西方市場而言，由於美聯儲QE的結束，因此股市有修正的風險。“在這樣的情況下，金價可能會突破目前區域，在這樣一個股市下行債券收益率上升的環境中獲益。”

　　法國外貿銀行顯然不是持此觀點的唯一機構，加拿大皇家銀行資本管理(RBC Wealth Management)分析師Bob Dickey也表示，股市下跌可以被視為黃金的利多因素，因這會引起資産重新配置的需求。

　　Dickey指出，“目前，道瓊斯工業指數交投于17750-18300範圍，標普500指數交投于2070-2130範圍。這些指數變動1.0%發生突破可能導致在該方向上的波動擴大到5.0%，我們相信，這可能在未來數周發生。”

　　摩根士丹利：黃金熊市預計將持續至2017年

　　雖説股市大牛一旦回頭，黃金市場無疑將會受益，但中國經濟網記者留意到摩根士丹利(Morgan Stanley)卻在此時指出，黃金的熊市並未結束，而該行更是認為黃金熊市將會持續到2017年。

　　摩根士丹利分析師6月15日表示，該行預計黃金目前依然面臨下行壓力，預計一旦美聯儲加息，黃金將成為商品市場表現最差的品種，也許熊市可能要持續到2017年。

　　大摩在報告中分析道，目前黃金疲軟不是基本面不好，比如缺乏地緣政治不穩定帶來的避險需求，而是因此由於美聯儲即將進入加息週期，因此市場預期利率上升將造成美元升值，同時由於其他替代投資品回報率上升，黃金的投資需求將會下降。

　　大摩在報告中指出，“隨著印度和中國的需求正在穩步增長，從長期角度看這是利多黃金價格的。”

　　大摩並指出，“從近期來講，美國的經濟前景仍將是主要驅動力，儘管加息時點的明確可能帶來短期壓力略有釋放，黃金在今年剩下時間裏將繼續面臨壓力，”

　　大摩依舊維持2015年黃金價格1180美元/盎司、2016年1165美元/盎司以及2017年底之前1150美元/盎司的預估。