2月22日至2月26日黃金市場概述：本週黃金價格整體收于陰線，日圖金價經過第一個交易日的下跌後，周中連續3個交易日以陽線收漲，一度觸及1253.25高點，但週五回撤以陰線收跌。

　　雖然本週金價最終收跌，但市場仍主要受英國脫歐疑慮情緒主導，周中投資者避險情緒瀰漫，黃金ETF持續流入，金價獲得提振走強，並連續3個交易日上漲。但隨著全球股市回暖，且之後公佈的美國耐用品訂單、GDP及PCE物價指數等數據表現樂觀，市場風險偏好獲得一些提振，黃金再度承壓，最終收低於1222.40美元/盎司。

　　周圖上看，金價連續2周收于陰線，但2月目前為止整體已上漲逾9%，勢將錄得2012年1月以來的最大月度漲幅。與此同時，基金仍持續增持，且技術面形成了利好的“金叉”技術圖形，即50日移動均線升穿200日移動均線。

　　對於後市金價走勢，下周市場將迎來美國2月非農就業報告的考驗，且各主要國家還將公佈製造業PMI數據，金價將受數據影響主導，與此同時還會繼續受市場情緒影響。

　　知名技術分析機構FX Empire預計，“金價將繼續走高，可能將突破1260美元/盎司水準。甚至是1300美元/盎司水準。但回落時將是買入機會，黃金市場上行趨勢非常強勁。與此同時，金價下行將於1200美元/盎司水準獲得強勁支撐，屆時將繼續吸引買盤入場。因此不應做空黃金，且最終而言，黃金市場將進入一個長期買入並持有的狀態。”

　　當周要聞盤點：

　　英國脫歐疑慮瀰漫市場 黃金周中獲避險買盤追捧

　　自英國首相卡梅倫宣佈6月23日將舉行脫歐公投後，全球資本市場就瀰漫著英國脫歐的擔憂情緒。且之後倫敦市長約翰遜表態支援脫歐，進一步推升英國脫歐的可能性。避險情緒令周中黃金獲得支撐，金價連續3個交易日以陽線收漲。

　　如果英國退出歐盟，則將威脅到平衡英國經常賬赤字所需的大量海外投資流入。市場預期公投結果影響經濟增長，或令英國央行(BOE)進一步推遲升息，英鎊遭受打壓的同時卻提振金價走高。

　　英國央行行長卡尼在對議員發表講話時表示，為了打消外界對英國央行在提振經濟方面彈藥不足的疑慮，如有必要，則可能採取降息和擴大債券購買計劃的舉措。

　　在6月23日英國脫歐公投結果公佈前，市場還將釋放出關於英國脫歐可能性的猜測，屆時市場情緒將隨之波動變化，金價走勢料受到較大影響。

　　美股暴跌促避險需求 金價發力一度衝破1250

　　週三(2月24日)美股追隨原油市場跌勢，三大股指紛紛下跌，跌幅均超1.5%。道指開盤後大跌近250點，標普500指數跌29.37點，納指跌75點。與此同時，美債價格則擴大漲幅，10年期美債收益率跌破2016年最低收盤位。美元指數漲近98後急速下跌0.07%。

　　高等級政府債券及油價大跌傷及股市，美國股市受累暴跌，市場避險情緒驟然升溫。周中黃金多頭動能強勁，金價受助大幅走高，一度上破1250大關，最高觸及1253.25美元/盎司。

　　交易員及分析師稱，市場又重新發現了黃金的避險功能，但美元兌一籃子貨幣仍上漲。

　　中國股市上演“黑色星期四” 金價回撤後再度拉升

　　週四(2月25日)中國股市再度上演千股跌停的重創局面，滬深兩市股指再度低開低走，最終收跌6.41%，連續失守2900點與2800點的2道整數關口，最低下探至2729.85點，連2700點都風雨飄搖，收報2741.25點。兩市成交量顯著放大，合計成交6662億元，行業板塊全線盡墨，又現“千股跌停”局面。

　　週四(2月25日)歐洲時段盤初，因中國股市遭遇了春節後的第一場大跌局面，市場避險情緒再度升溫，現貨黃金再度成為“避險之王”。金價再度反彈至1242.54，刷新當日高位。

　　整體來看，儘管金價保持良好上行動能，但目前缺乏衝高企穩的支撐，加之短線金價上下寬幅震蕩，目前還不能説是真正的上行破位，除非突破此前高點1262。若金價突破該阻力，則將打開上行測試1300關口的空間。

　　SPDR黃金ETF年內已流入近118噸 2月流入加速顯看漲信心

　　從SPDR黃金ETF(GLD)的持有量來看，年內目前為止，黃金總持有量增長至760.32噸。2016年初GLD的持有量為642.37噸，也就是説，今年迄今GLD已經流入了117.95噸，增幅達18%。2015全年GLD的總流出量為66.65噸，佔比9.4%。

　　雖然基本上每年年初都是黃金市場傳統上的旺季，但今年這一波上漲的持續時間卻是非常顯著的。去年1月GLD流入49.35噸，2月流入12.88噸。去年到2月26日GLD總計流入62.23噸。今年1月26.86噸，2月至今則流入了91.09噸。

　　2016年初，就黃金ETF而言，和去年最大的不同是，隨著金價的持續走高，ETF的流入在2月開始加速，顯示黃金投資者的信心。

　　據彭博最新數據顯示，本週全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust再流入40余噸至762.40噸，為2015年2月27日以來新高。該基金年初以來的資金流入量已超過了2015年整體流出量。這表明市場投資者對黃金的看漲情緒極其濃厚，給金價提供了強硬的支撐。

　　德國商業銀行(Commerzbank)報告指出，“據彭博跟蹤的數據，黃金ETF持倉今年已增加了154噸，今年流入總和已超過去年減倉的總和138噸。在現時的環境下，黃金需求依然存在，繼續因高水準的不確定性的驅動而上漲，對金價構成支撐。”

　　瑞士寶盛集團分析師Warren Kreyzig也稱，今年金價的上漲主要受助於基金的強勁實貨買盤，全球性市場擔憂，以及美國陷入衰退的可能性。

　　匯豐分析師James Steel表示，黃金ETF需求強勁給金價提供了支撐，只要黃金ETF需求給力，黃金的漲勢就能夠持續。

　　另一名香港的黃金交易員稱，“資金正源源不斷地流入黃金，ETF是一個很好的指標。如果黃金能持穩在1250美元/盎司，更多的資金還會流進來。”

　　對於金價未來走勢 看分析師們作何預測

　　2016年內目前為止，黃金市場表現強勁，金價自2015年底逼近跌至三位數的水準，至目前已漲到至前1235美元/盎司水準。經濟學家Harry S. Dent在最新的報告中稱，到今年4月金價將能上漲至1400美元/盎司，而屆時則可以開始拋售黃金。

　　Dent表示，“金價第一波自1050至1255美元/盎司的漲勢，表明其上行目標較我之前的1300美元/盎司要更高，金價更可能在4月初上漲到1400美元/盎司。如果這種情況發生，則將是最後在合理價格出售黃金和白銀的機會，仍預計到2017年中金價將跌至700美元/盎司。”

　　與此同時，近幾年對金價預測非常準確的華僑銀行(OCBC)經濟學家Barnabas Gan也認為，在避險需求增加的情況下，金價甚至能夠漲到1400美元/盎司。本季度金價將維持在1200美元/盎司上方水準。

　　此前Gan曾預計2016年底金價將跌至950美元/盎司，但此後他上調了這一預期，認為今年底金價將在1000至1150美元/盎司之間。

　　Gan表示，“黃金的表現很大程度上是因股市疲軟推動避險需求。如果避險需求在全球經濟增長面臨困難時佔據主導地位，那麼金價將能夠上漲至1400美元/盎司的水準。”上次金價在1400美元/盎司上方水準時，還是2013年。

　　此外Gan認為，今年底金價究竟會到什麼程度，主要還是看美聯儲(Fed)最終升息幾次。如果升息三次，則金價將跌至1000美元/盎司，升息一次則在1150美元/盎司。

　　丹麥銀行(Danske Bank)分析師Jens Pedersen表示，“由於美聯儲升息導致市場有重新定價的風險，黃金早已運作在1200美元之上的新範圍。一旦美聯儲貨幣政策清晰，黃金才會停止上漲。”

　　瑞訊銀行(Swissquote Bank)在週五(2月26日)報告中指出，長線看來，當前金價技術結構表明上漲動能增強，需要突破2014年3月17日高點1392以證明進一步漲勢，接下來關鍵支撐位於2010年2月5日低點1045。

　　技術分析師Sejul Gokal認為，長期來看，ichimoku指標動能顯示金價將上行至1333-1341美元/盎司區域，也就是2012至2016下行趨勢的38.2%斐波那契回撤位附近，也為200周移動均線切入位水準。

　　下周黃金市場展望：

　　下周市場將迎來美國2月非農就業報告的考驗，且各主要國家還將公佈製造業PMI數據，金價將受數據影響主導，與此同時還會繼續受市場情緒的影響。

　　在上述重磅數據的考驗下，如果金價仍能守住1200美元/盎司的整數關口支撐，則金價有望繼續衝高，上方再度關注1250大關。反之若未能守住1200關口，則金價將很可能重回跌勢。但由於黃金ETF持倉已經漲至一年高位，分析師普遍看漲下周金價。

　　週五(2月26日)公佈的彭博社調查顯示，因市場預期美聯儲(Fed)將在更長時間內維持低利率，投資者增持黃金交易基金，黃金交易員、分析師再次看多下周金價走勢。

　　在接受調查的14位黃金交易員及分析師中，10人看漲(72%)，2人看空(14%)，2人看平(14%)。

　　下周重要經濟數據和事件

　　週一(2月29日)

　　日本1月零售銷售

　　美國1月NAR季調後成屋簽約銷售指數

　　週二(3月1日)

　　中國2月官方製造業採購經理人指數

　　澳洲聯儲現金利率

　　加拿大四季度GDP

　　美國2月ISM製造業PMI

　　官員講話：

　　歐洲央行執委會成員勞滕施萊格發表講話

　　紐約聯儲主席杜德利就經濟前景和貨幣政策發表講話

　　央行動態：

　　澳洲聯儲政策會議，並宣佈利率決定

　　週三(3月2日)

　　澳大利亞四季度GDP

　　美國2月ADP就業人數變動

　　美國上周EIA原油庫存報告

　　官員講話

　　歐洲央行執行委員會委員科爾發表講話

　　舊金山聯儲主席威廉姆斯發表講話

　　假期預告

　　南韓獨立運動日假期休市

　　週四(3月3日)

　　歐元區1月零售銷售

　　美國上周季調後初請失業金人數

　　美國1月耐用品訂單修正值

　　官員講話

　　日本央行副行長中曾宏發表演講

　　央行動態

　　美聯儲發佈經濟狀況褐皮書

　　財經事件

　　全國政協十二屆四次會議在北京召開，至3月5日

　　週五(3月4日)

　　澳大利亞1月季調後零售銷售

　　加拿大1月貿易帳

　　美國1月貿易帳

　　美國2月非農就業人口變動/失業率

　　官員講話

　　德國財長朔伊布勒在英國倫敦政經學院發表演講

　　週六(3月5日)

　　財經事件

　　十二屆全國人大四次會議在京召開。議程包括：審議政府工作報告，審查和批准國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要，審查和批准計劃報告、預算報告，審議慈善法草案，審議全國人大常委會工作報告、最高人民法院工作報告、最高人民檢察院工作報告