拿到修改後的政府工作報告，全國人大代表、長江證券股份有限公司董事長楊澤柱迫不及待地翻到第16頁有關金融改革的部分，“開展股權眾籌融資試點”10個字映入眼簾。

　　楊澤柱長長地舒了一個口氣，依照全國人大代表所提意見修改後的政府工作報告，採納了他和多位代表的建議，把股權眾籌融資試點列為今年金融改革的內容。

　　今天上午，代表們拿到了修改後的政府工作報告及其説明。根據全國人大代表審議和全國政協委員討論提出的意見和建議，國務院對政府工作報告進行了反覆推敲，共做出30處修改與補充，其中比較重要的修改17處。楊澤柱的建議正是17處中比較重要的修改之一。

　　會場上，有代表見到楊澤柱就説：“楊代表，你這幾天大會小會都在呼籲的股權眾籌終於寫進政府工作報告了。”

　　楊澤柱説，2014年他專門做了關於股權眾籌的調查，發現超常規發展的這一新生事物，既需要國家支援，又需要法律給予規範，所以這次兩會期間，他就提了有關股權眾籌方面的建議。

　　楊澤柱注意到，3月5日拿到的政府工作報告裏，在今年金融改革的謀篇佈局中，沒有提到股權眾籌，於是這幾天，每次討論時，他都要説説股權眾籌的事，並建議，股權眾籌的改革一定要增補進政府工作報告。每一次，這個話題都會引來其他代表的熱議。

　　在另一個會場，全國人大代表、上海富申評估諮詢集團董事長樊蕓也注意到政府工作報告增加了股權籌資的內容。在她看來，股權眾籌融資寫入政府工作報告，意味著中央政府認可這種融資方式是資本市場的一部分。既然認可，也就暗示，為了這種融資方式的規範發展，政府可能要有一系列的規範措施、管理新政。在她所在的上海代表團，幾天來，關於如何發展和規範股權融資平臺也是代表們熱議的話題。

　　股權眾籌融資這個專業的名詞在網際網路的網民中早已經被通俗化為“湊份子”，自從2013年第一個股權眾籌案例“美微淘寶賣股權”在我國誕生以來，一兩年內，這種湊份子式的融資方法在我國呈現出爆髮式的增長。

　　股權眾籌的融資方式在學術上被定義為：公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，投資者通過出資入股公司，獲得未來收益。這種基於網際網路渠道而進行融資的模式被稱作股權眾籌。另一種解釋就是“股權眾籌是私募股權網際網路化”。

　　楊澤柱調查發現，我國目前已有32家股權眾籌平臺，根據不完全測算，2014年度籌資總額約在15億元以上。

　　央行金融研究所所長姚余棟最近在媒體撰文説，2014年，中國出現了“大眾創業，萬眾創新”的浪潮，新增市場主體1300萬個，而美國全國也只有1000萬個市場主體。這些雨後春筍般出現的市場主體巨大的融資需求，是我們現有融資體系滿足不了的。

　　楊澤柱説，2014年，他專門對小微企業、草根創業企業的融資情況進行調研，在現有的銀行監管模式下，小微企業貸款的難度大成本高。他的調查顯示，很多小企業融資成本要佔到企業成本的30%。而且，銀行對小企業貸款還有諸多限制。

　　楊澤柱説，現實的情況是，一邊是大量草根初創企業四處找金融服務輸血，另一邊卻是我國民間有大量的資金蠢蠢欲動在尋找投資點。但資本與草根企業之間缺乏高效合法的輸血機制。

　　全國人大代表、波司登股份有限公司董事局主席兼總裁高德康説，小微企業發展的主要障礙是資金，無論是在創業還是業務剛起步的階段，由於業務模式還沒成熟，也沒有實際的業績支援，因此融資不容易。網際網路的飛速發展讓小微企業可以以眾籌的方式取得融資，過程也比傳統的融資渠道簡單、方便，而且“不成功不用分享成果”，變相降低小微企業的風險。

　　儘管股權眾籌已經呈現出爆髮式增長，但參與者都很明白，現有模式是走在法律的邊緣。樊蕓説，當前對股權眾籌的融資模式，爭議最大的就是與非法集資的界限，眾籌屬於公開向不特定人群募集資金，很容易涉嫌非法集資。

　　另外，公司法規定，非上市公司的股東人數不能超過200人。而現在有的眾籌項目吸引的人數早已超過200人的上限規定。

　　股權眾籌有可能踩到的第三條“法律紅線”是證券法。證券法規定，向不特定對象發行證券的、向特定對象發行證券累計超過200人的，都算是公開發行證券，而公開發行證券則必須通過證監會或國務院授權的部門核準，需要在交易所遵循一系列規則去交易。而這些都是草根創業不可能完成的任務。

　　樊蕓説，這些法律上的障礙不解決，難以讓股權眾籌的融資模式走得遠、發展得健康。

　　楊澤柱注意到，2014年11月的一次國務院常務會議上，李克強總理要求建立資本市場小額再融資快速機制，並首次提出“開展股權眾籌融資試點”。

　　楊澤柱認為，既然國家已經明確可以進行股權眾籌的融資試點，那麼更應該出臺相關的監管法律。他説，可借鑒美國喬布斯法案的做法，儘早出台中國版的中小微企業發展促進法規，降低其參與資本市場的門檻及成本，幫助中小微企業融資。

　　美國頒布喬布斯法案的背景是，金融危機之後，美國資本市場服務中小企業的能力不斷下降，而高成本和高負擔被視為癥結所在。金融界建議，以監管的放鬆作為解決方案，特別是在私募、小額、眾籌等發行方面改革註冊豁免機制，增加發行便利性。

　　據楊澤柱了解，2012年美國推出喬布斯法案後，掃清了股權眾籌法律障礙，兩年多就有30多萬家企業在眾籌平臺掛牌，接近6000個項目成功融資，成為小微企業發展和國家創新的助推器。

　　所以，當看到3月5日的政府工作報告中沒有提到股權眾籌的概念，他有些著急，不僅在各種會議上發言，建議要把股權眾籌作為改革內容寫進報告，而且還向大會提出了書面建議。

　　楊澤柱説，今年政府工作報告的一大亮點是提出“推動大眾創業、萬眾創新，既可以擴大就業、增加居民收入，又有利於促進社會縱向流動和公平正義”，而股權眾籌的融資模式既可以通過募集社會資本拓寬小微企業融資渠道，又可以助力大眾創業、萬眾創新。

　　事實上，就在股權眾籌融資試點被增補進政府工作報告的同時，3月12日國務院辦公廳發出的《關於發展眾創空間推進大眾創新創業的指導意見》也特別提到，國務院將開展網際網路股權眾籌融資試點，增強眾籌對大眾創新創業的服務能力。