四大上市險企開“良方”戰疫

　　得益於稅收政策利好和投資收益改善等積極因素，四大險企去年的表現都很出色。面對2020年新冠肺炎疫情蔓延、全球資本市場動蕩、利率下行等挑戰，險企該如何應對？

　　截至3月26日，中國平安、中國太保、中國人壽、新華保險陸續披露2019年度成績單。得益於稅收政策利好和投資收益改善等積極因素，四大險企去年的表現都很出色。

　　年報顯示，中國人壽去年實現歸母凈利潤582.87億元，同比增長411.5%，增速領跑四大上市險企；中國平安集團最能掙，去年實現歸母凈利潤1494.07億元，同比增長39.1%；中國太保集團去年歸母凈利潤277.41億元，同比增長54%；新華保險去年歸母凈利潤145.6億元，同比增長83.8%。

　　同樣，四大險企的投資收益率均出現不同幅度上升。其中，中國平安集團總投資收益率最高，達6.9%，同比上升3.2個百分點；中國太保集團、中國人壽、新華保險總投資收益率分別為5.4%、5.23%、4.9%。

　　然而，2020年新冠肺炎疫情蔓延、全球資本市場動蕩、利率下行，投資者最擔心的就是其對公司一二季度、甚至全年的影響。在業績發佈會上，險企管理層們均給出了應對措施。

　　倒逼線上化 轉“危”為“機”

　　中國平安集團高管坦言，受疫情影響，代理人不能進行面對面活動、簽單，公司壽險業務受到一定的影響。對此，公司通過一系列財務支援政策，提高代理人團隊留存率，包括對湖北地區的保障政策，對全國代理人的保障産品贈送，考核指標降低甚至取消等。

　　據了解，1月31日後，平安代理人隊伍已線上復工，借助平安科技，目前可實現全流程的業務經營拓展，如現在早會100%線上進行、培訓100%線上化。

　　招聘方面，産品説明會、宣講會全部線上化進行，“預計下半年業務恢復，公司將回到常態化發展路徑中”。

　　中國人壽高管也表示，疫情發生後，公司採取了大量的措施，包括産品優化、服務優化、産品升級，同時加大了線上的訓練和培訓，也更多地做了科技的賦能，來對衝業務因疫情受到的影響。

　　據太保壽險介紹，疫情對以線下面對面銷售為主要模式的生態帶來直接影響，但也助推了太保壽險行銷員轉型升級的步伐。未來，公司將以本次疫情為助推力，進一步打造線上線下相融合的經營模式，其中包括隊伍經營、客戶經營等諸多方面。

　　新華保險管理層同樣認為，疫情對行業短期影響不可避免，新單銷售確實有一定下滑，特別是在2月份，有大幅下滑。對此公司在不斷地在挖掘線上銷售、線上管理、線上培訓、線上服務這一系列的機會，爭取把“危”變成“機”。就目前來看，銷售在逐步恢復之中，特別是在有些省份，隨著疫情防控等級的下降，業務員和客戶的交流也逐漸在恢復，但是恢復的態勢還是比較緩慢。

　　據透露，2月份新華保險微信平臺出單保費為8139萬元，環比增長1392%。

　　新華保險相信，隨著疫情防控逐漸得到遏制和改善之後，健康險的發展還有很大的發展空間。公司下一步會抓住這樣的機會，加大對健康險的銷售，為客戶提供更綜合的保障。

　　多措並舉 積極應對全球市場震蕩

　　隨著新冠肺炎疫情在全球蔓延，全球資本市場大震蕩、全球利率持續走低，面對這一系列挑戰，上市險企又該如何應對？

　　中國人壽稱，公司境外投資規模比較小，佔總投資的2%左右，投資品種包括公開市場、私募股權基金和一些其他的實業資産。雖然短期市場有巨幅的下跌，管理人也面臨著壓力，但是從長期來看，可以獲得阿爾法的收益。

　　對於境內投資的挑戰，其認為主要是隨著疫情的爆發，無風險利率在下行，對於長期投資者來説無風險利率、固定收益品種的配置存在一定的挑戰。不過，國內疫情已率先得到控制，貨幣政策、財政政策已從防疫開始轉向了復工復産和推動企業和經濟的發展。所以，經過一段時間的調整，利率可能未來還有上升的可能性。對於權益投資，險資是長期價值投資者，市場的波動，尤其是巨幅的下跌反而會帶來長期的買點，短期要重點防範風險。

　　那麼，針對長端利率下行趨勢的挑戰，中國太保的資産配置又有何新戰略？該公司管理層指出，公司資産配置主要從固收市場、權益市場、另類投資市場幾個方面考慮。

　　固收市場方面，由於避險資金不斷加碼，加上寬鬆的貨幣政策，勢必對債券利率構成很大的下行壓力。但是從保險資金特性來説，對安全性與可預期收益的追求是固收投資的主要目標，所以公司還是會堅持較大比例配置固收産品，不會通過信用風險下沉來盲目追求高收益。

　　權益市場方面，其中股票市場因為受到海外市場的影響，目前國內A股市場也出現了一些回調。應該説中國的股市經歷了前幾年的去杠桿、控風險，各項指標應該還是比較健康的。股市調整也會帶來很多錯殺機會，公司在堅持戰略資産配置牽引的前提下，也會加大戰術資産配置的靈活度，及時把握一些錯殺的機會，做一些長線佈局。

　　新華保險總裁李全在業績發佈會上説，今年以來，新冠肺炎疫情造成了全球資本市場的動蕩。不過，隨著資本市場的大幅下跌，風險其實得到了非常好的釋放。他認為，香港市場的金融類銀行保險機構非常有投資價值。即使現在市場有短期波動的風險，但從長期來講，特別是在利率大幅下降情況下，這一類的大型機構還是比較有抗風險能力，可以成為債券的替代品。“類似中資類銀行股保險股，分紅率都達到6%以上，而且市凈率(PB)非常低，非常具有投資價值”。

　　中國平安集團則表示，由於公司資産70%配置於固收類資産，如基建、醫療等産業，整體來看疫情對公司投資端影響較小。同時醫療、科技、線上教育等産業需求的增長對投資端形成中長期利好。