疫情下的開門紅：國壽新華保費大漲 國華負增長12.13%

　　原標題：疫情下的開門紅：提前開打，國壽新華1月保費大漲；銀保受限，國華負增長12.13%

　　來源：慧保天下

　　突如其來疫情，徹底打亂了保險公司的節奏，恰逢壽險公司開門紅的緊張時刻，行業氣氛降低冰點：線下業務遭遇暴擊，線上業務未見明顯起色，保險公司全年保費走勢成疑。

　　此次疫情究竟會對人身險行業保費收入産生多大影響？仔細分析數據，或才能得出相對客觀的結論。

　　分析往年一季度各月份保費收入不難發現，受疫情影響較小的1月份是險企發力最猛的月份，但受疫情影響最嚴重的2月份是一季度的淡季，3月份略高，但也顯著低於1月份。

　　這意味著，即便是2月份業務完全不能開展，只要1月份保費增速夠高，就足以在很大程度上衝抵疫情對於2月份保費收入的影響。

　　儘管整體影響或可控，但由於各上市公司對於開門紅的業務節奏安排不同，疫情對於各家公司的直接影響也有所不同。

　　近日，中國人壽、新華保險、國華人壽相繼披露了1月份保費收入，顯示以個險為主、開門紅準備充分的中國人壽、新華保險保費收入均同比實現大漲，受到的衝擊相對更小；但以銀保渠道為主的國華人壽，卻出現了同比12.13%的下滑。

　　2月份係一季度淡季，預計疫情對全年保費收入負面影響或可控

　　儘管受疫情影響，行業悲觀情緒瀰漫，但對於人身險業而言，整體影響或可控。

　　從表格中可以看到，一季度的開門紅是人身險公司保費收入最重要的期間，就行業整體而言，在全年保費收入中的佔比達到43.42%，即便是外資險企佔比也高達37.57%。

　　就具體公司而言，雖然佔比高低各有不同，但就內地四大上市險企而言，都在3成以上，其中，中國人壽更是接近5成。

　　無論怎樣看，一季度業務對於人身險公司的重要性都毋庸置疑。不過從各個月份單獨的保費收入佔比情況來看，或許可以稍稍寬心——受疫情影響較小的1月份是險企發力最猛的月份，但受疫情影響最嚴重的2月份是一季度的淡季，對於行業整體來看，保費收入佔比僅8.22%，3月份略高，但也只有11%左右，顯著低於1月份。

　　這意味著，即便是2月份業務完全不能開展，只要1月份保費增速夠高，就足以在很大程度上衝抵疫情對於2月份保費收入的影響。

　　目前雖然尚不能準確預計防疫工作會延續到何時，但從各個層面積極推動復工復産來看，業內人士普遍預計國內大部分地區在3月份下旬就將可以逐步恢復線下展業。屆時，疫情所激發的對於健康險的需求或將迎來明顯反彈，助推保障型産品快速發展，預計到4月份，業務發展將正式回歸正軌。

　　中泰證券對2003年非典期間香港地區保費增長情況的研究顯示，非典疫情使得單季度新單保費增速大幅下滑，2003年Q2香港全行業的個險新單增速僅為2.02%，遠低於2003Q1的18.5%和2003Q3的22.3%；非典過後香港壽險業恢復迅速，2003年Q3和Q4單季度個人業務年化新單保費的增速達到了22.33%和27.77%，使得2003年全年新單同比增速達到18.2%，甚至高於2002年同期的10.96%。

　　中國人壽

　　最早啟動開門紅，1月保費增長22.62%

　　中國人壽是內地四大上市壽險公司中，最早啟動開門紅的公司之一，其于2019年10月20日開啟開門紅預收，並將11月8日作為首爆日，相較2018年12月8日首爆，整整提前了一個月的時間。

　　由於開門紅準備時間充分，中國人壽在這次疫情中掌握了主動權。據其最新公告，其2020年1月累計實現原保險保費收入1935億元，同比增22.62%。相較2019年1月，其增量達到357億元，而2019年2月單月，其保費收入約314億元。這意味著，即便是2月份國壽保費收入為0，其前2月的保費收入也基本與去年持平。

　　對於代理人隊伍而言，這也意味著，在條件不變的情況下，其佣金收入也不會受到大的影響，代理人隊伍的留存壓力也將在一定程度上得到緩解。

　　天風證券研報預計中國人壽一季度的NBV(新業務價值)，增速仍將達到12%。

　　平安人壽

　　科技能力凸顯，但負債端依然承壓

　　平安人壽啟動開門紅的時間要晚于中國人壽，2019年11月8日正式啟動，12月進入第二階段，這意味著其開門紅準備時間較短，受到疫情負面影響的程度相較中國人壽或更深。

　　目前，平安人壽尚未披露1月份的保費收入公告，但有券商預計，其1月個險新單同比增速約-25%，NBV同比增速約-20%，負債端表現較弱與挪用大量保費到2019年以及春節假期時間差有關。

　　利好因素是，中國平安(81.030, -0.52, -0.64%)一向重視發力科技，這也使得其在此次疫情發酵、線下業務幾乎停滯的狀態下，能保有更多主動權。據悉，其自有的線上工具可實現線上參會、培訓、增員、客戶經營及銷售等多種功能。

　　當然，平安人壽為穩定代理人隊伍也採取了一系列的措施，包括充分利用線上工具開會、培訓、增員以及展業等等，同時也給予了代理人更大力度的補貼。

　　太保壽險

　　開門紅啟動較晚，但隊伍轉型效果或將逐步顯現

　　太保壽險開門紅開啟的時間晚于中國人壽，與2018年相同，為2019年的12月1日。

　　太保壽險在2020年開門紅期間主推的不是新産品，其中一款是2019年8月推出的定期年金“鑫享福”，另外一款是2019年開門紅産品——分紅型年金險産品“鑫滿意”，均搭配有萬能險。

　　由於準備時間不夠充分，太保在此次疫情面前受到的影響預計也較明顯，但是天風證券分析認為，新領導班子對於業績的追求將成為該公司發展的重要動力，與此同時，太保壽險明確繼續深入實施提升隊伍産能的戰略轉型，轉型效果或在2020年初步顯現。

　　也因此，天風證券對於太保壽險全年的業績表現並不悲觀，其預計2020Q1太保的NBV增速為-3%，2020全年NBV增速將達到10%。

　　新華保險

　　開門紅策略改變，首月保費大漲54.26%

　　董事長、總經理在2019年雙雙更換人選的新華保險對於開門紅也表現出了相對積極的一面，據悉，其在2019年11月下旬即開始啟動預收，與2018年12月21日啟動預收相比，時間上也大為提前。

　　較為激進的業務策略助推新華保險2020年保費收入快速增長。2月18日，新華保險在上交所發佈公告，稱公司于2020年1月1日至2020年1月31日期間累計原保費收入307.04億元，同比增長54.26%，相對於2019年1月，增量達到108億元，而2019年2月單月保費收入不過75億元，2020年1月的保費增量已經完全可以覆蓋。

　　這意味著，從保費收入來看，此次疫情對於新華保險影響或將是最小的。

　　天風證券預計2020Q1新華保險的NBV增速為-6%，但全年NBV增速將達到9%。

　　國華人壽

　　銀保業務冰封，1月保費收入同比下滑12.13%

　　上述都是以個險渠道為主的保險公司，對於很多以銀保渠道為主的中小險企而言，此次疫情的影響也是極大的，有業內人士透露，目前的保費收入基本只有2019年同期的2成左右。

　　2月18日，天茂集團(6.250, 0.04, 0.64%)發佈公告稱，其控股子公司國華人壽于2020年1月1日至2020年1月31日期間累計原保險保費收入約為56.11億元，同比減少12.13%。

　　疫情蔓延之下，不少銀行網點雖然照常營業，但是客流量已經降至冰點，目前的保費收入主要通過線上渠道獲得——目前很多公司銀保渠道主攻期交産品，而期交産品線上銷售依然存在較大難度。

　　疫情之前，銀保渠道為推動期交産品銷售，已經逐漸向個險渠道靠攏，很多都是通過召集線下會議的方式銷售産品，但疫情明顯已經不再允許這種銷售方式，這或將直接影響銀保渠道轉型效果。

　　儘管如此，但業界人士依然認為銀保渠道整體保費收入值得期待，不排除一些公司通過銀保渠道推出一些收益較高的保險産品來對衝現金流壓力。

　　利好因素是，降息通道下，銀行理財産品吸引力有所下降，更有利於提升銀保渠道吸引力。

　　此外，監管部門在2019年曾放行3-5年期兩全險，有助於銀保渠道中短期業務的發展。