編者按：中國人壽發佈發佈三季報顯示，公司2015年前三季度凈利潤為338.37億元，同比增長22.8%。而對比去年，其凈利潤出現大滑坡。第三季度凈利潤僅23.48億，較去年同期的91.5億驟降74.3%。而三季報公佈後中國人壽股價大跌，截止29日收盤，中國人壽（601628.SH）報26.57元，跌1.19%。港股方面，其股價大跌5.44%，報28.7元，為最弱恒指成份股。同時，多家機構認為，中國人壽業績低於預期。交銀國際下調評級至長線買入。

　　第三季度凈利同比減少74.33%

　　據第一財經日報報道，28日晚間，中國人壽發佈三季報數據顯示，其歸屬於母公司股東的凈利潤為338.37億元，同比增長22.8%。值得關注的是，對比去年第三季度，今年第三季度實現凈利23.48億元，相比去年同期大幅減少74.33%。

　　業內人士指出，對於第三季度凈利潤增速下滑，國壽方面並未在公告中做出明確説明，但不可否認的是，今年三季度資本市場波動明顯，不少保險公司投資收益均受到不同影響。

　　此外，在三季報中，中央證金和中央匯金均進入中國人壽前十大股東行列，其中中央證金持股1.92%，中央匯金持股比例0.42%，兩者持股比例總和為2.34%。

　　從投資端數據來看，年初至三季度期末，中國人壽總投資收益率明顯下調。三季報顯示，中國人壽投資資産為21586.21億元。年初至三季報期末，其凈投資收益率為4.41%，總投資收益率為6.88%。而中報時其總投資收益率為9.06%。

　　據財經網報道，保監會15日發佈的“關於2015年上半年償付能力監管工作情況的通報”中，首次提及股票市場，稱“6月中旬以來，我國股票市場出現大幅波動，對保險業帶來了一定的不利影響，但總體來看，行業仍具備較強的風險抵禦能力。”保監會坦言，少數幾家保險公司受此次股市波動影響較大，償付能力指標有較大幅度的下降，保監會及時做出了風險提示。

　　股價下跌領跌藍籌 機構不看好

　　中國人壽公佈三季報數據後，29日，中國人壽股價大跌，截止29日收盤，A股方面，中國人壽（601628.SH）報26.57元，跌1.19%。據騰訊網報道，港股方面，由於中國人壽第三季業績差過市場預期，股價大跌5.44%，報28.7元，為最弱恒指成份股。

　　多家機構認為，中國人壽業績略低於預期，股災影響已顯現。

　　交銀國際認為，我們估算中國人壽三季度新業務價值增速將大幅低於上半年38.5%的水準，在10%以內。公司三季度凈投資收益率和總投資收益率分別為4.41%和6.88%，其中總投資收益較上半年的9.06%大幅下降。公司三季度總退保金額達到156.26億元，同比下降42.26%，較上半年情況好轉。我們下調了中國人壽一年新業務價值的預測，考慮目前的市場情況我們下調新業務價值倍數至10倍，從而調整目標價至35.96港元，下調評級至長線買入。

　　平安證券則認為，受股市波動影響,前三季度利潤增速放緩中國人壽前三季度已賺保費為3050.32億元,同比增長14.0%,增速較上半年小幅回落;2015前三季度公司歸母凈利潤分別為122.71億/192.18億/23.48億,前三季度公司歸母凈資産分別為10.69元/11.00元/10.57元,受股市波動影響造成的投資收益減少和賬面浮虧影響,公司7-9月份利潤和凈資産出現了下降。

　　在現金流分析中，平安證券認為，中國人壽流量退保率小幅下降,賠付率上升中國人壽的2014Q3/2015Q3的流量退保率(退保金/已賺保費)分別為30.9%/28.7%,2015年前三季度較去年同期小幅回落;2014Q3/2015Q3的賠付率分別為38.9%/42.7%,賠付率同比小幅攀升,且二者合計佔比較大,對於公司的現金流形成一定壓力,也使得總資産增速相對較緩。