從恒大舉牌説開去 險資起了重要力量到底喜歡什麼票？

　　繼恒大之後，“復星系”也在舉牌 上市公司。目前，復星集團共持有 新華保險 5.01%的股份，構成舉牌標準。有一定險資支援的復星舉牌 保險 股票，顯示其對保險資金的獨特興趣。更主要的是，在“資産荒”來臨時代，險資入市正風起雲湧。

　　借用險資頻繁舉牌

　　復星集團此前就擁有 新華保險 大量股權，8月8日，公司集中買入了55萬股新華保險H股股份，佔流通市值的0.02%。加上之前復星系一致行動人手中的4.99%，復星系共持有新華保險5.01%股權。復星系公告表示，目前，復星旗下上海復星高科技(集團)有限公司、 復星國際 有限公司、Fidelidade-Companhia de Seguros，S.A。、鼎睿再保險有限公司、南京鋼鐵聯合有限公司共持有新華保險15625.92萬股H股股份。而且復星還有進一步增持的打算。

　　目前，復星在全球範圍內佈局保險業，已經控股或參股了6家保險公司，近日又獲保監會批復建立的復星 聯合健康 保險股份有限公司。復星系在內地已經擁有財險、壽險和健康險三張牌照。

　　只要擁有保險業務就擁有了擴張的資本。去年和今年，在資本市場轟轟烈烈發生的幾次“股權爭奪戰”，都真實反映了險資的兇猛屬性。有險資背景的“恒大系”、“寶能係”，以及保險企業“安邦係”、“生命係”等被稱為“門口的野蠻人”，舉牌多家上市公司。安邦係一年多就把總資産做到19710億元，在去年12月份曾在一天之內舉牌 金風科技 、 萬科A 和 金融街 。同為保險巨頭的富德生命人壽在2013年一年，就舉牌了3家A股公司和4家港股公司。

　　寶能是綜合産業集團，主營地産和 房地産 、物業、物流等，旗下有一家保險公司為前海人壽，在和萬科爭奪股權的第一階段，前海人壽提供了104.22億元資金，用於收購萬科5%股份。數據統計，2015年8月到2016年8月份，共有7家有保險業務的公司，共舉牌了13家上市公司，佔全部舉牌數量的32%。

　　有錢沒處投

　　保險資金在舉牌中錄得優勝的原因，是在低 利率的環境下，債券類、 貨幣基金和 國債 的收益率都在下行，而保險的收益顯得相對較高。

　　2014年時， 銀行 6個月期限 理財産品收益率約為6%，到今年6月份僅為3.8%，下降了2個百分點。銀行“寶寶”類産品在潮水過後，穩定在2.5%水準附近。10年期國債收益率更是從2013年11月的4.7%降到現在的2.84%，縮水了40%。與此同時，保險的收益率相比固定收益類是較高的，萬能險年收益率能達到4.5%。

　　低息環境下， 保險産品的吸引力有所提升，保監會數據顯示，2016 年上半年原保險保費收入1.88萬億，同比增長37.29%，其中壽險業務原保險保費收入1.18萬億，同比增長 45.02%，低息環境下保險産品吸引力增強，保費增速較快。

　　但在投資端，保險行業資金運用收益率下降 2.69 個百分點至 2.47%。中國目前正面臨資産荒，除一線城市 房地産 外，股市、 大宗商品 、債券等都處在收益率較低的位置，並且存在不同程度的風險。因此，對手中握有大量資金的險資來説，買入價值高的上市公司成為了不錯的選擇。金百臨諮詢秦洪表示，從以往的安邦保險、生命人壽，到最近的寶能係、恒大系，再到復星舉牌新華保險。資本大佬對A股市場的興趣似乎越來越濃了。

　　險資偏重大藍籌

　　今年1月份開放的“償二代”(《中國第二代償付能力監管制度體系建設規劃》)條款的實施，凸顯了幾乎所有風險因素，為險資的投資走向劃定了一條隱形紅線，因此，藍籌股在這套體系下就顯現出更大的價值，秦洪認為，當前資産荒的大背景下，大佬們舉牌這些擁有穩定業績、低估值、高股息率的藍籌股，包括金融股、也包括 格力電器 、小天鵝等中國製造的品牌，回報較為樂觀，未來仍有可能出現新大佬舉牌A股優質資産股。

　　在過去一年內被險資舉牌的13家企業中，共有8家是地産公司，5家商業貿易公司，其中，地産公司包括萬科A、 保利地産 、金融街、 遠洋集團 、 華僑城A 等，還包括 北京城建 、 京投發展 、 中國國貿 等國有企業。

　　華泰證券 認為，今年市場將有15%的理財産品陸續到期，這就會涉及到一個再投資問題，那麼在沒有好的資産配置的情形下，到期的理財産品資金會流進收益率相對較高的股票和基金市場，而且這些新增資金極大可能會選擇配置一部分房地産的股票。

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