富德生命人壽償付能力吃緊 業務規模或受限

　　富德保險控股公司董事長張峻傳失聯至今未歸，富德生命人壽又遇保監會調研。

　　近日有消息稱，保監會已派出小組到富德生命人壽調研，一保監會內部人士向《中國經營報》記者證實了該消息，記者向富德生命人壽詢問調研的具體內容及反饋，截至發稿尚未收到回復。

　　此前富德生命人壽一位內部人士告訴記者，控股公司董事長失聯之前公司的戰略已制定，因此不會對公司的正常經營帶來太大影響。從保監會披露數據看，富德生命人壽2015年原保險保費收入排名第七，規模保費收入排名第三位，而今年一季度原保險保費收入排名第四，規模保費收入排名第五。

　　伴隨規模保費業務排名下降的還有公司償付能力充足率的下降。據富德生命人壽披露，公司2015年償付能力充足率為157%，同比下降24個百分點。一季度按照“償二代”要求披露，公司核心償付能力充足率為79%，綜合償付能力充足率為104%，已接近監管紅線。

　　規模保費市場跌出三甲

　　如今壽險市場群雄並起， 中國人壽 、平安壽險兩家傳統巨頭竭力守住頭兩把交椅，而市場第三的位次則在新興險企中輪流轉。

　　據富德生命人壽2015年報數據顯示，公司保險業務收入約790億元，同比增長約115%，按險種劃分，傳統壽險保險業務收入約598.4億元，增幅最大，同比增長約247.5%；健康保險及意外保險也有較大幅度增長，但分紅險及萬能險均有不同程度下降，其中分紅險保險業務收入約174.2億元，同比增長-3.8%，萬能險保險業務收入約0.09億元，同比增長約-16.7%。

　　據記者了解，該公司目前有行銷員約13萬人，所貢獻的保險業務收入也超過50%。然而，值得注意的是，富德生命人壽作為以萬能險拼規模、走資産驅動負債道路的代表險企之一，近年來能夠計入原保險保費項下的收入部分呈下降態勢，以負債形式計入“保戶儲金及投資款”項下的投資部分則有明顯提升。2015年公司“保戶儲金及投資款”為1291.5億元，同比增長41.6%。

　　年報顯示，在“保戶儲金及投資款”交易金額中，萬能險2015年年末餘額為1290.8億元，同比增長約41.8%，分紅險2015年年末餘額約為0.2億元，同比增長-83.3%。

　　富德生命人壽方面表示，分拆後的萬能保險的投資賬戶部分及經過重大保險風險測試後未確認為保險合同的重大合同，其保險期間以5年以上為主，保險責任並不重大。

　　對比2015年規模保費排在前10的非上市保險公司，除富德生命人壽外，其他公司的“保戶儲金及投資款”也都有不俗增長。排名第4、7、8、9位的華夏人壽、泰康人壽、人保壽險、安邦人壽該項分別實現2063.8億元、1045.1億元、198.6億元、1271億元，分別同比增長128.9%、17.4%、12.6%及678%。

　　依靠傳統保險與理財型保險的雙增長，富德生命人壽2015年規模保費排名第三，但面對其他公司的“圍剿”，富德生命人壽想要保住市場第三的位次並不容易。今年一季度，其已被安邦人壽及華夏人壽趕超，安邦人壽、華夏人壽及富德生命人壽3家分別實現規模保費收入1250.3億元、1157.3億元及1028.4億元，分別同比增長136.8%、244%及184.6%，其中原保險保費收入分別為234.4億元、49.2億元及632.8億元，同比分別增長-54.9%、78.8%及77.4%。

　　“在有一定規模保費的積累後，公司已經在轉型，但轉型的前提還是要保住市場規模，因此傳統的銀保、網銷渠道依然是業務重點，相應對個險渠道會加大力度。”上述富德生命人壽內部人士對記者表示，同時其也對記者強調，保監會關於中短存續期産品的新政對公司選擇轉型也有直接影響。

　　“償二代”下充足率堪憂

　　記者注意到，富德生命人壽一季度規模保費排名下降一方面與其轉型有關，另一方面或也與其償付能力充足率下降有關。

　　年報顯示，富德生命人壽2015年償付能力充足率為157%，較2014年181%下降24個百分點。按照保監會要求，自今年起正式在保險公司中實施“償二代”，保險公司應每季度通過官網披露償付能力季度報告摘要。

　　就富德生命人壽披露的最新償付能力報告顯示，一季度末公司核心償付能力充足率為79%，較上季度末的88%下降9個百分點；公司綜合償付能力充足率為104%，較上季度末的115%下降11個百分點。根據“償一代”下的分類監管評價，公司在2015年第四季度被評定為B類。

　　“‘償一代’下，只要償付能力充足率不低於150%就表示公司償付能力充足，償付能力不是越高越好，太高説明公司有較多的可用資本閒置，157%也説明公司的資本被有效地充分利用，但另一方面也説明公司再繼續開拓新業務的空間也有限。”富德控股公司相關負責人對記者説道。

　　上述富德控股公司相關負責人同時對記者表示，在“償二代”實施前的測算中，除了價值業務佔比較大的公司償付能力較之前有所提高外，理財型業務佔比較大的公司均有所下降，目前保監會尚未明確“償二代”下的監管紅線，100%的可能性較大。

　　在現有披露一季度償付能力情況的公司中，核心償付能力充足率低於100%的還包括華夏人壽、前海人壽、幸福人壽及天安人壽；綜合償付能力充足率略高於100%的還包括華夏人壽、長城人壽、國華人壽等。

　　此外，根據保監會政策，保險公司中短存續期産品年度保費收入應控制在公司最近季度末投入資本和凈資産較大者的2倍以內。按此計算，富德生命人壽2015年四季度末凈資産約為200.6億元，投入資本約為130億元，因此2016年其中短存續期産品的銷售規模約為400億元。

　　一季度富德生命人壽“保戶投資款新增交費”達到395.6億元，其中多少符合中短存續期産品的規定尚不可知，若投入資本或凈資産今後未有變化，公司能夠銷售中短存續期産品的規模或將十分有限。

　　“為了保持公司保費規模及既往業務的可持續，目前已有不少保險公司開始增資，但經過測算，增資1元可以帶來的保費大約為2元，這筆賬對於保險公司來説肯定不合適，而且增資還要股東間達成一致，有一定難度。諸如富德生命人壽這樣已有一定規模的公司最合適的方式就是轉型，追求價值業務的增長。”一家壽險公司精算師對記者強調。