分析人士認為，相比償一代，償二代對保險企業的資金運用提出了更高要求

　　《證券日報》記者1月29日從保監會獲悉，近日，經國務院同意，中國保監會發佈《關於中國風險導向的償付能力體系正式實施有關事項的通知》，決定結束保險業償付能力監管體系的“雙軌並行”的過渡期狀態，正式切換為中國風險導向的償付能力體系(簡稱償二代)。

　　保監會稱，自2016年一季度起，保險公司只向保監會報送償二代報告，停止報送償一代報告。保監會財務會計部(償付能力監管部)主任任春生透露，償二代自2015年一季度起進入實施過渡期，截至去年四季度末，保險公司從最初的多達10家不達標縮至6家。“仍存在企業不達標的屬正常現象，因為在償一代時也有企業不達標的。”

　　相比以規模為導向的“償一代”，“償二代”則側重以風險為導向，這對險企的業務風險以及資本金提出了不同要求，將極大改變保險企業的資産與負債策略。

　　在償二代下，保險機構每季度需通過官方網站披露償付能力季度報告摘要，並在承保、投標、增資、股權變更、債券發行等日常活動中，向保險消費者、股東、債權人等相關方説明償付能力、風險綜合評級等資訊。

　　聯訊證券投研中心研究總監付立春對《證券日報》記者表示，相比償一代，償二代對保險企業的資金運用提出了更高要求。具體而言，首先，保險公司補充資本的需求會增加，可能通過股權或債券的形式補充自己的一二級資本。其次，保險公司的負債端會傾向長期化的保險産品，現金躉繳的萬能險産品發行會有所減緩。再次，資産端的資産配置結構影響比較大，債券等固定收益産品比重可能提升，權益類資産配比會顯著下降，房地産相關資産會穩中有升。

　　2015年，隨著低利率時代的到來，險資在戰略上逐步提升了權益類資産的投資佔比。尤其是在去年底，險資大手筆的舉牌上市公司，更是受到了市場的廣泛關注。

　　保監會最新數據顯示，截至2015年末，保險資金運用餘額達111795.49億元，較2015年初增長19.81%。其中，投資股票和證券投資基金達16968.99億元，佔比15.18%。

　　付立春認為，償二代對保險公司的影響各不相同，資産雄厚的大險企，風控能力高、經營相對穩健的險企受到的負面影響較小，甚至可能有所獎勵;而對一些激進或風控較弱的中小險企，負面影響比較大，之前頻繁舉牌的現象將受到限制。

　　不過，任春生表示，目前相關監管規定要求，險企在權益類投資上面最高不超過上季度末總資産的30%，但整個行業最高也未超過14%，因此紅線並未被突破。總體來看，保險機構對風險的把控是有度的。