還在停牌中的萬科(000002，收盤價24.43元)一舉一動都能吸引不少目光。

　　1月30日，萬科披露，公司已與一名潛在交易對手簽署了一份不具有法律約束力的合作意向書。同時，如果公司未能在3月18日前披露重大資産重組預案或報告書或者復牌，將可能繼續停牌至今年6月18日。

　　公司股票將繼續停牌

　　在1月30日的這份停牌進展公告中，萬科披露了重組的最新進展：停牌期間，公司此次重大資産重組事項的相關工作正常推進，取得了一定進展。公司已與一名潛在交易對手簽署了一份不具有法律約束力的合作意向書。除與前述潛在交易對手繼續談判之外，還在與其他潛在對手方進行談判和協商。

　　值得注意的是，對於這一最新進展，與公司1月23日披露的進展公告在表述上並無差異。

　　對於市場關心的復牌時間，萬科也在公告中有所回應。萬科表示，因公司籌劃的重大資産重組涉及的資産、業務、財務等各方面核查工作量較大，且恰逢春節等節假日，公司目前尚無法確定在今年3月18日前是否可以披露重大資産重組預案或報告書。

　　公告當中也提到如果公司未能在3月18日前披露重大資産重組預案或報告書或者復牌，在公司2016年第一次臨時股東大會審議通過相關議案的前提下，同意公司申請A股股票繼續停牌至今年6月18 日。

　　港股復牌已下挫超20%

　　從“寶萬之爭”的雙方來看，在兩次停牌進展公告期間，寶能係針對此前的舉報事件發聲，在其官網上，寶能表示公司取得溥和公司等企業股權的“程式、對價，經多級有權機關復核並確認合法”。

　　而萬科除了推動重組進展以外，昨日(1月31日)，王石在天山峰會2016論壇上鮮明表態。

　　根據無界新聞報道，王石在演講中表示，“這麼多年來，(萬科)一直是國有股佔第一大股東，我過去設計是這樣的，現在是這樣的，將來也會是這樣的。所以民營企業，不管我喜歡你，不喜歡你，(但)你要想成為萬科的第一大股東，我就告訴你，我不歡迎你。因為這是萬科的混合所有制所決定的，雖然現在這種股權之爭還在進行之中，但是非常明確，結果是非常非常清楚的，混合所有制把多種因素結合在一塊，我們為中國的轉型往前發展。”

　　為何堅持這樣的股權結構？王石的理由是：首先是國情，因為其野心是做中國舉足輕重的企業，既然舉足輕重，如果純民營，則會有危險；其次，既要有民營的活力、外資的規範成熟，也要有國有企業的成份。

　　值得注意的是，王石在寶萬之爭以來持有的“不歡迎”態度一直頗為明顯，但從其最新表態來看，“硬氣”成分更加明顯。而這或許也與近來的股市走勢有關。

　　雖然萬科A股仍然在繼續停牌當中，但已經率先在港交所復牌的萬科H股萬科企業(02202，HK)則經歷了一波下挫。《每日經濟新聞》記者注意到，自其1月6日復牌以來，萬科企業下跌幅度已經超過23%。而以萬科A股停牌前的價格、萬科H股目前的現價來計算，二者的AH溢價已經超過60%。

　　反觀A股市場，在萬科停牌期間市場同樣經歷了一波下挫。僅以上證指數為例，在萬科12月18日停牌至今，已經下跌23.5%。這對於杠桿買入萬科股份的寶能係而言，壓力不可謂不大。

　　與寶能的對決可能提前

　　3月17日審議繼續停牌議題的臨時股東大會，可視作審議重組方案的預演。

　　萬科管理層推進重組、引入其他投資者，很大一部分原因在於想要稀釋寶能係在萬科的持股比例。由於寶能係持股已達到24.26%，管理層提出任何方案，想要獲得三分之二的票數，都將變得艱難。

　　不過，這一正面遭遇，也有一定概率不會發生。

　　一方面，萬科稱，如果在3月18日前可以披露重大資産重組預案或報告書，則最晚將在3月14日前(含當日)公告取消上述臨時股東大會。

　　另一方面，如果萬科復牌股價大跌，對寶能係有利有弊。雖然萬科H股提前復牌，累計跌幅已逾兩成，A股指數從萬科停牌至今也大幅下跌，這些都對萬科A股價構成利空，易觸發寶能係資管計劃的平倉線。在萬科停牌前，寶能係還有一批未使用的資管計劃，不能排除其低價掃貨的可能。

　　其實，雙方博弈的關鍵在於重組對象。萬科于2015年12月18日午間停牌至今，仍未披露具體重組對象。

　　此前萬科方面表示，停牌期間，公司已與一名潛在交易對手簽署了一份不具有法律約束力的合作意向書，而且除與前述潛在交易對手繼續談判之外，還在與其他潛在對手進行談判和協商。