過去的2015年，險資成為資本市場一股不可或缺的力量。

　　在剛剛過去的2015年，至少有35家上市公司被險資舉牌，十大險企參與其中。到2015年底，舉牌所涉標的共涉及市值超過了2500億元。

　　究竟險資是何心思？安邦保險集團董事長吳小暉給出了正面回答：如果説我們保險業12萬億的資金能夠作為中國經濟發展的股本金，很多中小企業就能夠得到支援，中小企業的融資問題就應該可以得到很大程度上的解決。

　　降低成本 提高直接融資比重

　　截至2015年11月底，滬深證券交易所主機板、創業板、中小板上市公司共2799家，全國股轉系統掛牌公司4385家，區域性股權市場掛牌股份公司3043家。

　　11月底，滬深兩市上市公司總市值50.36萬億元，居全球第二位。同時，銀行間和交易所債券市場也發展迅速，截至2015年11月底合計債券託管餘額達46萬億元，其中公司信用類債券餘額14萬億元。

　　但是，總體看目前我國直接融資比重仍然偏低，在經濟社會發展中的作用發揮還不充分，還難以完全適應經濟增長和轉型升級需求。從國際比較看，我國提升直接融資比重還有非常廣闊的空間和潛力。

　　放在此視角來看，險資頻頻舉牌上市公司無疑迎合國家鼓勵方向。證監會副主席方星海介紹，發展直接融資主要解決3個問題，一是降低我國實體經濟的融資成本。二是降低我國企業的杠桿率。三是分散我國金融體系的風險。

　　繼2014年發力之後，行業龍頭安邦保險2015年繼續在A股市場上深耕，僅12月份，在大多數機構資金面偏緊的情況下，就動用了約291億元資金掃貨，被舉牌公司包括同仁堂、金風科技、遠洋地産、歐亞集團、大商股份等。安邦係舉牌行業囊括了地産、醫藥、商業等領域。

　　證監會副主席方星海直言，我國融資環境將會發生變化，“新三板”市場、債券市場、股權眾籌等各類直接融資渠道有望打開，這些都是資本市場方面增加的有效供給，也是補短板方面增加的有效供給，將對國家整體的供給側結構性改革起到積極作用。

　　央行行長周小川也預計，從2014年到2020年，非金融企業直接融資佔社會融資規模的比重將從17.2%提高到25%左右，債券市場餘額將與GDP總量一樣多。

　　真正參與到直接融資中的險資，想法更加直白。用吳小暉的話説，保險作為中國金融業的三大支柱之一，保險資金的長期性、穩定性決定了保險資金長期投資的獨特優勢，適合為實體經濟的穩定發展提供長期穩定的資金支援。

　　糾偏市場 挖掘潛力公司

　　有機構測算，過去一年，安邦舉牌概念股的平均漲幅已經達到73.30%，部分個股近期更是大幅上漲。

　　從安邦的投資效果來看，早在2014年 底，安邦保險就對金地集團、民生銀行連續舉牌，將持股比例打到了20%、15%。目前雖然民生銀行的股價變動不大，但是金地集團的股價卻大漲了近80%。小盤股歐亞集團一年來的漲幅已經達到一倍。

　　到底哪些上市公司吸引保險資金？分析人士表示，這些被保險資金舉牌的上市公司基本上集中在傳統行業，以房地産、商業貿易、銀行等居多。同時，這些公司大多具備估值較低、高股息率、股權分散、市值較低的特點。

　　以行業等視角去評判顯然難以完全站住腳，而吳小暉的看法很簡單：我們會支援資本市場的優秀公司。

　　分析人士表示，險資資金量大，最重要的投資考量應當是利用自身的專業金融能力，實現市場價值發現功能，通過專業估值促使股票價格更趨近於其實際價值。

　　巴菲特成功的秘訣就是找出被市場低估的公司，買入並長期持有從而獲得不菲的收益。安邦舉牌金風科技是個很典型的案例。金風科技新年後發佈公告稱，公司于2016年1月4日收到安邦集團提供的最新資訊——安邦係已經成為公司第一大股東。

　　對於這筆投資，吳小暉解釋得很清楚，我們投資的金風科技，這是綠色能源企業，我們如何讓整個地球更加美好，只有更多人做這種綠色的投資才能讓這種中國優秀企業走向全球。

　　目前，風電技術發展比較成熟，風力年發電量達到6400億千瓦時左右，佔全球能源消費總量比重不足3%。按照控制碳排放的要求，到2050年前後風電比重有望提高到30%，年發電量可達到22萬億千瓦時，發展潛力巨大。

　　吳小暉還舉了另外一個例子，我們最近在投資同仁堂，我們希望借力資本幫助中國老祖宗留下的中醫藥企業走向國際，我們將會運用自己的國際網路支援他們進入國際市場。

　　他説，從我們的角度來看，今天中國的市場經濟總量可以讓我們中國擁有自己的黑岩，擁有我們自己的高盛，擁有我們自己的摩根士丹利，擁有我們自己的蘋果公司，中國應該有更多能夠帶領未來的企業，這才是道路自信，制度自信，中國人的自信。這一切的發展都需要資本的支援。

　　維穩護盤 救市效果顯著

　　據國金證券統計，2015年約有81家上市公司獲得各類機構及個人舉牌，其中保險機構成為舉牌大軍的重要力量。

　　到底是野蠻的掠奪者還是持重的價值投資者？去年夏天的股災表現已經見分曉了，險資正逐漸成為穩定中國股市的重要力量。

　　去年6月險企投資股市15386.11億元，相較5月的16554.1億元這一數字下降1168億元。那麼這逾千億元資金到底是險企的撤資導致，還是股市下跌導致的被動減持？

　　據統計，滬深300指數在2015年5月最後一個交易日(5月29日)報收4840.83點，而截至2015年6月30日報收于4473點，跌幅為7.6%；上證50指數在5月29日報收3111.33點，而在2015年6月30日報收于2870.03點，跌幅為7.6%。

　　可見，入市資金佔比下降幅度，還略低於滬深300以及上證50指數的下跌幅度，基本可判斷在6月當月，險企保持了倉位，甚至可能選擇了小幅加倉。

　　7月中旬保監會曾公開險企救市數據：自股市大幅波動開始至7月8日，保險機構持續凈買入股票和股票型基金，股票累計凈買入574.2億元，股票型基金累計凈買入548.42億元，合計凈買入1122.62億元。

　　僅在7月9日一天，保監會相關部門重點監測的6家重點保險公司(資産佔比接近整個行業的一半)凈買入股票和股票基金就達151億元，全行業數據比這個數字更大。

　　在股市極大不確定性的7月，保監會資金處相關負責人表示，近一段時間，為維護股票市場穩定，抑制股票非理性下跌，促進資本市場健康發展，保險機構一直持續買入股票和股票型基金，一個交易日也沒有停，無論是加倉的數量，還是加倉的速度，都顯著高於股票市場在4000點至5000多點時的水準。

　　保監會稱，保險業將進一步發揮保險長期資金的優勢，加大投資力度，促進資本市場穩定健康發展，近期的股票投資，充分體現了保險機構專業投資、理性投資的能力，價值投資的理念得到檢驗，扮演了一個專業投資機構應當擔當的角色。