一波未平，一波又起。

　　萬科與寶能係的股權拉鋸戰尚未結束，遠洋地産的第一大股東之位也懸而未決。而讓這兩家企業陷入這種境地的，則是險資。

　　“險資關注的不僅是萬科、遠洋這類品牌房企，而是整個地産行業。今年下半年，房地産行業頻繁出現政策利好，成為很多資金的關注焦點。”北師大教授、經濟學家鐘偉表示。

　　而對於房企而言，如何與這些前來敲門的“野蠻人”博弈則成為最頭疼的問題。業內人士分析，在如今地産企業被低估值背景下，房企要避開險資的追求極不容易。只要房地産行業的整體估值水準不發生系統性改變，保險資金舉牌房地産公司的事件就可能再三發生。

　　“野蠻人”四處敲門

　　12月16日晚間，港交所披露易顯示，安邦保險在12月9日繼續增持遠洋地産6.51億股，佔遠洋地産總股本的8.67%，增持的成本為5港元/股，共耗資32.56億港元。在完成該次增持後，安邦合計持有遠洋地産29.98%的權益。

　　根據遠洋地産在17日早上發佈的公告顯示，截止到2015年12月9日，安邦直接或間接總共持有遠洋地産約22.5214億股股份。而于公告日期，中國人壽持有遠洋地産22.5395億股股份，以微弱優勢暫時保住了其第一大股東的位置。

　　值得注意的是，在保險資金運用管理暫行辦法的規定中，除保險産業企業和非保險金融企業外，保險公司不能對其他企業實現控股，並且在權益類和不動産類資産比例上限均不超30%。因此中國人壽與安邦繼續增持遠洋的空間已經十分微小。

　　不過，近期獲得險資青睞的並非只有遠洋和萬科。

　　金融街最近公告稱，收到和諧健康保險股份有限公司和安邦人壽保險股份有限公司的通知，截至12月10日，和諧保險通過“和諧健康保險股份有限公司-萬能産品”賬戶購買公司普通股股票累計達到4.75億股，佔公司總股本的15.88%。截至12月10日，安邦人壽通過“安邦人壽保險股份有限公司-積極型投資組合”賬戶購買公司普通股股票累計達到2.73億股，佔公司總股本的9.12%。截至12月10日，和諧保險和安邦人壽合計持有公司約25%股份。

　　根據公開資料顯示，安邦人壽、安邦財險、和諧保險及安邦養老均為安邦保險集團股份有限公司旗下公司。四家保險公司未簽訂一致行動協議或達成一致行動意向，但因存在的關聯關係構成一致行動人。

　　除此之外，今年以來，平安人壽也以63億港元獲得碧桂園9.9%股份，變身第二大股東。此前，新華保險也以22.7億港元獲得中國金茂9.5%股份，躋身第二大股東。根據Wind資訊統計，按照申萬行業分類，目前142家A股房企前十大流通股東中包含險資22家，佔比超過15%。

　　“雖然險資擁有大量低成本保費資金，但出於投資安全考慮，險資在投資時傾向於投資週期長、回報率穩定的項目。這樣的特點正好與房地産投資的性質吻合。”中信證券房地産分析師劉東表示。

　　劉東還表示，由於目前房企普遍遭遇庫存壓力，回款較之前顯得更為困難，房企也更加重視資金鏈風險，因此險資的龐大資金量與房企的巨大需求一拍即合。

　　各取所需

　　不過，險資青睞地産並非最近才有。事實上，早在2014年生命人壽與安邦保險的股權爭奪戰後，金地地産的股權結構就已經被血洗，兩大險資持股佔比49.9%。同時，華夏人壽與天安財險作為財務投資者持股佔比8.47%，險資持股合計高達58%。

　　“從投資標的來看，相比用轉型等概念炒作的小型房企，保險企業更偏愛大型品牌房企，因為這類房企的運營和利潤回報更為穩定，適合險資為規避匯率等風險作長期持有。”業內一位房地産金融從業者分析。

　　“險資投資房地産企業，大多數還是作為財務投資，看中投資收益，從目前來看，房地産的收益率在各個行業中仍算高的。”劉東指出。

　　數據顯示，2015年1-10月，保險行業原保險保費收入超過2萬億元，行業總資産突破11萬億元，保險資金運用餘額高達10.6萬億元。

　　在華泰證券分析師謝皓宇看來，中國保險業目前40%左右的銀行存款配置需要進行重新配置。按照房地産開發週期3年來測算，房地産的利潤率平均為15%，而3年期定期存款的總利潤回報是2.75%，即便是考慮到協議存款利率會略高於定期存款利率，但仍然處在較低水準，因此，險資在房地産行業的投資配比仍有增加的空間。

　　“不過，隨著保險資金參與房地産投資日益成熟，保險企業也不只是在公司股份上尋求利益，而是開始利用自身優勢，開始與地産公司合作開發房地産項目。”劉東如是説。

　　以平安集團為例，公開數據顯示，2015年前10月，平安在北京、上海、天津、杭州等城市，以個體和聯合形式連續競拍約14塊土地，涉及土地出讓金額477億元。此前，平安集團聯手綠城中國和中交集團以57億元競得北京市門頭溝項目，繼續擴大和地産公司在房地産項目開發領域的合作。

　　不過，險資的加入，也讓開發商看到了好處。隨著房企轉型成為業內的一大趨勢，地産企業與保險企業合作後，業務有了發散平臺，開發商逐漸擺脫單純依靠項目開發銷售的傳統模式，向多元化模式發展。

　　據新華保險總裁李全曾透露，新華保險與中國金茂將在金融、養老等産業進行深入合作。目前新華保險在延慶有一個養老社區，北京六里橋的辦公樓也已經改成養老用途，此外中國金茂在長沙梅溪湖的資源也可以用作發展養老地産。