年內50億元險資投向關聯信託

　　最高收益率超10%城鎮化、基建、應收賬款信託項目中都出現了險資的影子，平均收益率高達8.34%

　　最高收益率超10%

　　城鎮化、基建、應收賬款信託項目中都出現了險資的影子，平均收益率高達8.34% 

　　2015年，保險資金投資集合信託繼續呈火熱的發展態勢。從公開披露的資訊來看，保險公司涉及關聯交易的信託投資額度達50億元，平均收益率達8.34%，從涉足領域來看，既有傳統的基礎建設領域，也有應收賬款、城鎮化等項目。

　　在基礎設施建設信託領域，今年，太平養老以0.46億元投資建信信託-北京首創京港地鐵信託貸款貸款集合資金信託計劃，投資期限為3+2年，該産品固定收益率為7.94%，太平資産以受託管理費的方式收取0.03%的費用，因此，項目的預期年化收益率為7.91%。

　　在應收賬款領域，建信人壽以2.4億元投資建信信託-邁瑞城投應收賬款流動化集合資金信託計劃，預期年化收益率為7.6%。項目生效日期為11月9日，剩餘期限為3年。

　　據了解，該信託項目募集資金全部用於折價受讓邁瑞城投持有的對重慶沙坪壩區財政局的應收賬款。信託計劃存續期間，重慶邁瑞城市建設投資有限責任公司按季付息；信託計劃到期前，應收賬款債務人沙坪壩區財政局歸還建信信託受讓的邁瑞城投的應收賬款。重慶西部現代物流産業園區開發建設有限責任公司提供本息全額無條件不可撤銷連帶責任擔保。

　　在基礎設施項目收益權方面，中石油專屬財産保險公司以0.5億元投資“崑崙財富80號·濰坊濱投雨污水網管項目收益權投資集合資金信託計劃”，該計劃的投資標的為濰坊濱海經濟開發區東區雨污水管網建設項目收益權，産品實際募集的全部資金受讓濰坊濱海投資發展有限公司合法持有的濰坊濱海經濟開發區東區雨污水管網建設項目收益權。

　　整體上看，據《證券日報》記者統計，截至目前，今年涉及到關聯交易的險資信託投資計劃共有28項，涉及金額49.45億元，平均投資收益率為8.34%，平均投資年限為2.86年，最長的為7年，最短的為3個月。與險資的債權投資相比，信託投資的收益率更高，但期限更短，險企的債權平均投資收益率為6.66%，平均年限為6年。

　　值得一提的是，2015年，信託計劃與投連險結合的情況快速增加。新型投連險大多具有固定收益或類固定收益的特點，期限較短，通過與信託結合，一端發揮籌資優勢，一端發揮投資優勢，通過投連險募資的方式也降低了公眾參與信託投資的門檻。

　　從信託計劃最終投向的産業來看，儘管涉及了多個行業，但集中投向不動産領域的特徵仍然十分明顯。在28個信託計劃中，有9個項目投向了不動産。例如，泰康人壽投資的中信-五礦地産西寧投資集合資金信託計劃；太平養老投資的太平盛世鴻瑞2號定向投資産品，募集資金全額投資于“平安財富*佳園96號集合資金信託計劃B類”，用於濟南綠地普利中心300米超高層建築的後續開發建設。

　　對保險資金投資信託産品，保監會持謹慎開放的態度，2014年曾專門對險資投資信託風險情況進行了通報，指出了投資規模增速快、投資集中度高、關聯交易存在風險、基礎資産不明確、信用評級機制不完善等五大問題。其中，在關聯交易方面，最大的風險包括關聯交易金額佔其信託投資比例較高，保險機構與融資人為同一控股股東控制的關聯方等風險，保險機構通過投資信託産品給融資人借款用於地産投資、滿足流動性需求、受讓融資人持有的債權等用途。

　　2015年，保監會對某壽險公司進行的行政處罰顯示，該公司在2013年違規投資高風險信託産品，該産品存在機構複雜、非受託人自主管理、增信措施不符合監管規定等問題。這也是保監會首次對險企違規投資信託産品進行的公開行政處罰。

　　險資參與信託計劃關聯交易情況

　　認購公司項目名稱投資金額投資期限預期年化收益率

　　(億元)

　　泰康人壽中信-五礦地産西寧投資集合資金信託計劃4.65年7.50%

　　泰康人壽中信·中國水電地産貸款集合資金信託計劃1.72年7.15%

　　建信人壽建信信託-諾德中心物業投資集合資金信託計劃1.011+1+1年8.50%

　　建信人壽建信信託-邁瑞城投應收賬款流動化集合資金信託計劃2.4—7.60%

　　幸福人壽金谷·華建基金投資集合資金信託計劃(1期)53年9.30%

　　幸福人壽陜國投·信達風基金特定投資集合資金信託計劃52年—

　　幸福人壽金谷·和道國際信託貸款集合資金信託計劃1.671-1.5年—

　　陸家嘴國泰人壽陸家嘴信託·瑞盛 2 號集合資金信託計劃0.962年10.90%

　　陸家嘴國泰人壽陸家嘴信託·鎮江經開資産投資 2 號集合資金信託計劃0.942年10.80%

　　利安人壽長安信託·雨潤控股集團流動資金貸款集合資金信託計劃11年10.50%

　　利安人壽江蘇城鎮化建設(三十七期)·江陰市集合資金信託計劃15年8.50%

　　中華聯合財險華寶融匯1號集合資金信託計劃第III期0.675153個月7.00%

　　永安財險上信-復地集團信託貸款集合資金信託計劃55年7.21%

　　信達財險金谷·華建基金投資集合資金信託計劃(1期)1.53年—

　　信達財險陜國投·信達風基金特定投資集合資金信託計劃2.52年—

　　信達財險陜國投-信達-當代基金特定投資集合資金信託計劃優先級有限合夥份額2.57年—

　　永誠財險華能信託·資源1號集合資金信託計劃2.52年—

　　永誠財險華能信託·資源1號集合資金信託計劃A3類22年—

　　中石油專屬崑崙財富80號·濰坊濱投雨污水網管項目收益權投資集合資金信託計劃0.52年—

　　國元農險國元·安豐·201502007號集合資金信託計劃0.9—

　　太平養老建信信託-北京首創京港地鐵信託貸款貸款集合資金信託計劃0.463+2年7.91%

　　太平養老太平-濟南綠地普利中心定制集合信託項目0.392+2年7.99%

　　太平養老平安財富*佳園96號集合資金信託計劃B類0.27約1年8.04%

　　太平養老平安財富*佳園96號集合資金信託計劃B類0.48剩餘1年8.04%

　　北大方正外貿信託·集合資金信託計劃1.5—7.25%

　　北大方正外貿信託·北大醫療集合資金信託計劃2.53年7.60%

　　招商信諾外貿信託·諾信金集合資金信託計劃(第一期)劣後級份額0.5——

　　注：數據源自公開披露的險資投資關聯交易資訊，不代表全行業數據

　　數據來源：中國保險行業協會網站

　　製表人：冷翠華