與銀行業凈利增速紛紛“踩剎車”不同，受益一季度投資收益和公允價值變動的大幅增加，A股四家上市險企于五一節前夕紛紛交出了靚麗的成績單。

　　具體來看，中國人壽(601628，SH)、中國平安(601318，SH)、中國太保 (601601，SH) 和新華保險(601336，SH)一季度共實現歸屬凈利潤407.62億元，相較去年同期的228.08億元大幅增長78.7%。其中，中國平安以199.64億元的凈利潤佔四大險企總盈利的近一半，新華保險132.3%的凈利潤增速在四大險企中居首。

　　與此同時，四大險企退保金延續高增長，合計已達1094.16億元，同比激增了1.7倍。

　　投資收益增長逾八成

　　一季報顯示，中國平安、中國人壽、中國太保及新華保險四家公司當期分別實現歸屬凈利潤199.64億元、122.71億元、49.03億元和36.24億元，同比分別增長84.7%、69.8%、52.7%及132.3%；合計實現凈利潤407.62億元，同比增長78.7%，已接近去年全年凈利潤889.45億元的一半。

　　利潤暴增的原因主要來自投資收益的大幅增加。一季報顯示，四大險企合計實現投資收益高達1016.9億元，同比增長85.1%。其中，中國平安和新華保險的投資收益同比翻番，中國太保同比增長也超過九成。

　　值得注意的是，一季度，上證指數累計上漲15.87%。得益於資本市場的良好表現，險企投資收益率水漲船高。其中，新華保險的年化總投資收益率達到了9.9%，中國人壽的總投資收益率為7.67%，均為上市以來的最佳水準。以具體倉位而言，一季度，股票和證券投資基金佔險企總資産的比例已上升至12.01%，進一步分享股市上漲紅利。

　　以中國太保披露的一季度投資資産投資組合情況來看，其投資結構呈現出固定收益類佔比下降而權益類佔比提升的特點。在權益類投資中，股票和基金佔比合計提升0.8個百分點至9%。同期，債券投資佔比下降3.4個百分點至51.8%。

　　此外，《每日經濟新聞》記者注意到，一季度，四大險企資産減值損失的大幅減少對其業績增長亦産生了積極影響。比如，中國太保期內計提資産減值準備1.02億元，較2014年同期的24.1億元同比下降95.8%；新華保險計提資産減值損失300萬元，較2014年同期的2.57億元下降98.8%。

　　退保金激增1.7倍

　　不過，在靚麗的業績背後，退保金大幅增長的壓力亦不容小覷。

　　一季報顯示，中國人壽、新華保險、中國太保和中國平安期內退保金分別達到586.8億元、306.77億元、120.13億元和80.46億元，同比分別增長193.4%、190.1%、69.3%及222.5%；合計1094.16億元，同比增長172.63%。與此同時，《每日經濟新聞》記者注意到，一季度，上述四家公司合計實現保費收入3243.19億元，同比增長12.04%。

　　以退保率看，新華保險一季度退保率高達5.8%，較2014年同期提高了3.6個百分點；中國人壽退保率為3.38%，較2014年同期增加2.14個百分點。中國人壽表示，退保金增長是“受資本市場和理財産品等多種因素影響，銀保渠道部分産品退保增加。”此外，由於滿期給付和年金給付增加，新華保險一季度賠付支出增長88%至74.77億元。

　　申銀萬國研報指出，退保及滿期給付是2014~2015年壽險行業整體面臨的壓力，銀保渠道粗放式發展的弊端集中顯現。同時，在壽險銷售環境並無顯著改善的情況下，保險公司只能通過再次銷售短期投資型産品將問題推後。

　　不過，截至目前，整個保險行業盈利狀況普遍良好。保監會此前公佈的數據顯示，一季度，保險公司預計利潤總額為870.9億元，同比增加511.9億元，增長142.6%；其中，壽險公司預計利潤總額為564.2億元，同比增加388.6億元，增長221.2%。利潤的增長與投資業務的改善直接相關，一季度保險公司資金運用收益達2135.3億元，同比增加1251.9億元，增長141.7%；平均收益率為2.23%，同比上升1.11個百分點。