繼中國人壽、中國人保、安邦人壽之後，泰康人壽高調進軍公募行業，以旗下子公司——泰康資産管理有限責任公司(以下簡稱“泰康資産”)為主體申請公募基金牌照，並成為首家獲批的保險資管公司。至此，泰康資管的業務範圍從投連險、年金、私募、PE等多項資管條線，延伸到公募領域。

　　一位接近泰康資管的業內深資人士告訴《中國經營報》記者，在大資管時代，公募基金牌照一直被險企覬覦。“對於擁有龐大保險經紀人隊伍，強大銷售能力的保險公司，再加上保險資管的投資實力，對於做大做優公司品牌以及資産規模擴張具有無限想像空間。”

　　不過，對於泰康的一大挑戰是，如何在公司內部區隔各個業務單元，在公募、私募、年金之間形成有效的“防火牆”機制。

　　“設立‘防火牆’，避免利潤輸送，是監管層最關注的風險點。對於不單獨成立基金公司，而在資管公司內部以公募事業部的方式開展公募基金管理業務的新模式尤具挑戰。”上述資深人士表示。

　　公募事業部運作

　　據悉，泰康資産開展公募基金管理業務資格已經正式獲得監管機構批准，這是保險資管拿下的第一塊公募牌照。

　　2013年年中，泰康資管開始籌備基金公司，為此泰康還專門成立了籌備小組。孰料卻被中國人壽搶了先機。去年2月，泰康人壽獲批保險行業首家基金代銷牌照，多少為泰康扳回一分。

　　據悉，泰康資産將以公募事業部的方式開展公募基金管理業務。“以獨立的事業部開展公募業務其實也是出於風控上的考量。” 前述接近泰康資管的業內深資人士表示，這也是獲批的前提條件。

　　目前，事業部製成為公募基金留住人才的被動機制選擇。前海開源、招商等多家基金公司已經實施事業部制，即一個基金經理將管理一個團隊，一個團隊管理多只基金，團隊的收入與管理規模掛鉤。這一模式的好處是同時解決了基金經理的股權激勵難題。

　　不過，泰康資産公募事業部是否實施與基金公司一樣的股權激勵，記者尚不得而知。

　　從産品類別來看，此前泰康資産所發行的保險資管産品均為私募性質，但與公募基金産品非常類似，且形成了資産差異化、期限和風險收益特徵階梯分佈的産品線。從過往業績看，泰康資管産品不僅超越業績基準，即便與基金相比亦可圈可點。

　　2014年，泰康資産所管理的10隻投連賬戶規模加權平均收益率為33.78%，在所有投連賬戶中保持領先。截至今年4月27日，泰康進取型投資連接賬戶成立以來(2003年1月底)凈值增長超過26倍；固定收益型資管産品康資産開泰穩健增值投資自成立以來(2007年11月)年化複合收益率為10.24%。

　　除了穩盈系列、穩健系列資管産品，泰康還積極參與海外市場打新。其中，全球新股QDII保險資管産品因獲配阿里巴巴新股，收益頗豐。

　　根據泰康人壽日前披露的2014年報，集團管理資産規模已超過7000億元，總資産近5300億元。同時，泰康資産受託資産管理總規模超過7000億元，除管理母公司泰康人壽委託資産外，其第三方業務規模突破2800億元，企業年金管理規模超過900億元，是國內資本市場上規模最大的機構投資者之一。

　　保險資管或佔先機

　　“由於此前主要面向機構客戶，泰康資管業績雖然在保險業內口碑甚高，但普通投資者卻知之甚少。”前述接近泰康資管的業內深資人士表示。截至2014年末，泰康資管累計發行規模突破380億元。這一水準，在公募基金業只排名中游。

　　然而客觀來看，相較于傳統的基金管理人，保險資管的資産配置領域更寬。“以泰康資産為例，其業務範圍涵蓋固定收益投資、權益投資、境外投資、基礎設施及不動産投資、股權投資、金融産品投資等領域。”泰康資産相關負責人分析。

　　同時，在一級市場投資方面，保險資管也超前了一步。早在5年前(2010年9月)，保險資金鬆綁，投資股權投資基金(PE)就已開閘。

　　“從資金的屬性與特徵分析，保險資金更長期，追求長期更穩定的絕對回報，也與PE/VC 5~7年的回報週期更吻合。而公募比的是相對收益，看排名。”據接近泰康資管的業內深資人士分析。

　　覬覦資管全牌照

　　進入公募行業，泰康並非最早。2013年11月，國壽資産管理公司控股的國壽安保開業，成為保險係首家基金公司。此後，中國人保通過中誠信託間接持有嘉實基金股權，還通過中泰信託間接持有大成基金股權；平安大華基金同樣是中國平安通過旗下平安信託間接持有60.7%的股份。

　　不過，泰康此番推出的公募事業部制卻是業內首家。其實，在獲得公募基金管理業務資格之前，在企業年金投資管理領域，險企就已經與公募基金公司火並。

　　截至今年4月24日，泰康資産的企業年金投資管理資産凈規模已超過900億元，規模位居企業年金投資管理人前三，超越了所有具有企業年金投資管理人資格的公募基金。養老金産品投資管理資産凈規模已超過210億元。

　　此外，泰康資産管理(香港)有限公司已發行過公募基金産品——泰康開泰中國企業債券基金。

　　進軍公募基金雖然晚于同業，但戰略性佈局早已開始，如在保險資産管理行業中，泰康資産首批取得第三方資産管理業務資格，首批獲得受託管理保險資金業務資格，首批通過保監會債權投資計劃創新能力備案及股權投資計劃創新能力備案，在保險機構中首批完成養老金産品備案。

　　同時，還獲得企業年金基金投資管理人資格、不動産金融産品設立與發行機構資格、QDII資格、股指期貨業務資格等重要業務領域的準入資格。泰康資産管理(香港)有限公司擁有QFII(合格的境外機構投資者)、RQFII(人民幣合格境外投資者)資格。

　　本文來源：中國經營報