保監會連發三份監管文件

　　內控“緊箍咒”套向保險投資

　　“放開前端，管住中後端”是近年來保險資金運用監管的核心基調。上海證券報從多位接近監管部門的人士處獲悉，在3月31日宣佈適當拓寬保險資金境外投資範圍的同一天，保監會還向保險公司下發了三份監管文件（徵求意見稿），主要涉及保險資金運用內部控制的相關指引，以及針對創新金融工具——資産支援計劃業務的管理辦法。

　　保險投資新政不僅為保險資金打開了另類投資的大門，同時也為險資出擊海外打通了“任督二脈”。這令保險公司去年以來在投資收益上集體“鹹魚翻身”。投資收益率向好的同時，投資品種多元化、久期拉長，保險資産配置結構亦在不斷優化。

　　然而，市場化改革逐步推進的同時，勢必會面對更趨複雜的投資風險。尤其是在規模迅速放大的一些另類投資領域，潛在風險若隱若現。加強保險資金運用內部控制的呼聲日趨強烈，相關監管指引的出臺已被排上日程。

　　知情人士向上證報記者透露，3月31日保監會向保險公司下發的三份文件包括：《保險資金運用內部控制指引（徵求意見稿）》，《保險資金運用內部控制應用指引（第01號-第03號）（徵求意見稿）》，以及《資産支援計劃業務管理暫行辦法（徵求意見稿）》。

　　根據徵求意見稿，保險公司被要求制定資金運用內部控制制度並實施。何為保險資金運用內部控制，主要指保險機構為防範和化解資金運用過程中的相關風險，保證保險資金運作符合保險機構的發展規劃，在充分考慮內外部環境的基礎上，通過建立組織機制、運用管理方法、實施操作程式與控制措施而形成的系統。

　　徵求意見稿中所提及的內控制度，主要涉及投資決策控制、交易行為控制等多個方面，具體翔實到：對保險資金運用的重要業務部門和崗位應當進行物理隔離，如設立集中交易室，實行門禁管理，未經批准其他人不得隨意進入等。

　　一位接近監管部門的業內人士稱，“通過制定上述文件，保監會意在對保險公司投資操作風險防微杜漸，禁止不正當關聯交易、利益輸送和內部人控制現象在保險投資領域發生。”

　　值得強調的是，保監會還專門針對存款、固定收益投資、股票及股票型基金這三大投資領域，分別制定了《保險資金運用內部控制應用指引（第01號-第03號）》。根據這三大領域的不同投資風險，指引中都有明確的提示，保險機構應採取明確的決策與授權機制，完善的風險控制制度、風險處置預案和責任追究制度等。如要求保險機構根據賬戶或者組合性質，配備獨立的權益投資經理，嚴防賬戶之間的高位托盤、反向操作等利益輸送。

　　隨內控指引同時下發的，還有《資産支援計劃業務管理暫行辦法（徵求意見稿）》。據保險資管業人士介紹，資産支援計劃的交易結構類似ABS（資産證券化），大約兩年前開始有保險資産管理公司開始試點這一創新投資工具，但此前基本上無法可依，僅出臺過一份相關監管口徑。

　　“隨著申報這類項目的保險資管機構越來越多，確實需要明確的監管規定，有利於這類業務的更加規範。如資産支援計劃的基礎資産應當直接具備獨立、可持續的現金流，並以基礎資産所産生的現金流作為償付支援。”一家保險資管公司人士告訴記者，資産支援計劃的收益率相對基礎設施債權計劃要高一些，一旦規範之後，將有望成為保險資産管理公司新的利潤點。