5月上旬保監會發佈的《關於保險資金投資集合資金信託計劃有關事項的通知》提出，保險機構投資集合資金信託計劃，有幾種情形需要向保監會及時報告，當中包括“基礎資産涉及的不動産等項目不在直轄市、省會城市、計劃單列市等具有明顯區位優勢的地域，且融資主體或者擔保主體信用等級低於AAA級”，以及“基礎資産所屬融資主體為縣級政府融資平臺，且融資主體或者擔保主體信用等級低於AAA級”。

　　在實際操作中，保險機構越來越關注信託計劃評級標準、評估集合信託共同投資方資質等因素。一傢具有央企背景的信託公司的理財經理對中國證券報記者表示，實際情況是，相當多的保險機構在選擇信託計劃的過程中，對於涉及到信用等級評定的情形，高度青睞“違約風險極低”的計劃，這使得一些實力不在第一梯隊中的信託公司或計劃很難與保險機構“搭上話”。

　　例如，《通知》第四條明確，“保險資金投資的集合資金信託計劃，基礎資産限于融資類資産和風險可控的非上市權益類資産。其中，固定收益類的集合資金信託計劃，信用等級不得低於國內信用評級機構評定的A級或者相當於A級的信用級別。”據該理財經理稱，一些保險公司會將評級“口味”拔高，這樣固定收益類的集合資金信託計劃僅僅滿足《通知》劃定的“下限”，並不足以引起保險資金的投資興趣。

　　“我們經常會向保險機構推薦信託計劃，但是信用等級不符合他們的預期，是合作無法進行的主要原因。整體來看，保險機構在合作中看中的不僅是收益率，還會對計劃的‘可靠性’方面設定較高的標準。”上述理財經理説。中國證券報記者發現，該公司近幾個月發佈的信託計劃中，收益率均高於10%，但至今尚未與保險機構談定合作。

　　中國人壽資管部門人士對中國證券報記者表示，保險資金投資信託計劃並不一味追求高收益率，而是把安全性放在第一位。在信託計劃選擇上，資管業務人員會對信託計劃進行嚴格的審核，將收益率、信用評級等相關要求一一通報和核對落實。如果發現信託計劃不能滿足自身要求的條件，會要求信託公司採取增信等補救措施，並重新評估此類計劃合作的可能性。“註冊資本金、信用等級、有無央企擔保等，都是關鍵的考慮因素。”

　　在打破剛性兌付的問題上，保險機構的態度則很明確。中國證券報記者了解到，因為從法律上看，剛性兌付不被認可，所以保險機構在投資信託計劃方面，不會在收益上“僥倖”依賴剛性兌付。判斷信託計劃的品質時，依然是審慎考察交易結構、擔保、抵押等條件是否能真實滿足風險控制的硬性要求。

　　此外，前述《通知》還提出，保險公司委託保險資産管理公司投資的，由保險資産管理公司制定相關標準、制度和機制。據中國證券報記者了解，保險公司在這方面的實際委託投資中，相應的標準制定也採取了“從嚴”的口徑。

　　即使目前很多信託計劃投向基礎設施項目，且保險資管也可直接對此進行投資，但保險資金仍不排斥借道合適的信託計劃入局。“保險、信託拿項目的能力不同，各有各的優勢，通過投資信託計劃，也能找到資金保值的機會，算是多了一個選擇渠道。”前述保險公司資管人士説。