■ 金融觀察

　　今年以來，部分重量級的正規金融機構也積極投身於網際網路金融領域。顯然，推進存款保險制度及利率市場化改革，幾乎可看作是技術變遷促進制度變遷的重要過程。

　　醞釀十年之久的存款保險制度隨著11月30日國務院法制辦網站發佈《存款保險條例徵求意見稿》而正式靴子落地。這意味著千呼萬喚的存保制度進入臨門一腳的階段，同時也意味著利率市場化改革將再次加速。

　　作為頂層設計的框架性要求，存款保險制度出臺當然是市場發展的要求。其中，技術變遷及其引發的非正式規範、實施方式和有效性的流變等因素，是加速金融制度變遷的重要因素之一。

　　當前，伴隨著數字技術等的發展，金融市場隨即出現眾包、眾籌、P2P等新業態，最為典型的為融合了眾包與眾籌過程的商品眾籌，如房産眾籌與影視眾籌等，直觀地打通了産銷鏈條，縫合了長期以來因專業化分工産生的生産與消費邊界。隨著眾包、眾籌等模式愈發為越來越多的人接受，尤其是移動互聯設備的普及，經濟社會中傳統的非正式規範正在發生改變，反映在金融市場領域就是：諸如利率管制等金融抑制，正伴隨技術變遷而難以為繼，傳統的存款愈發成為了人們管理自身財富選擇功能表中的某種選項，財富管理可替代性變得越來越強。

　　而經濟社會運作的相對價格也逐步發生變化，維護傳統運作框架和模式的相對價格已經日趨上升，而制度和交易體系順應技術變遷而調整的成本正在不斷降低。今年以來，部分重量級的正規金融機構也積極投身於網際網路金融領域。推進存款保險制度及利率市場化改革，幾乎可看作是技術變遷促進制度變遷的重要過程。

　　存款保險制度的推出意味著顯性的存款保險將替代隱性的國家信用背書，逐漸推動國家信用與市場信用的有效分離。而這一分離將給金融市場創造共同進化的機會，為厘清政府與市場邊界和利率市場化改革提供有效的制度保障。

　　因為一旦存款不再是絕對安全的金融産品，將會推動居民根據自身的風險偏好和風險可承載能力重新配置財富，加快市場化的風險交易和財富管理市場的發展。可以預見，相當部分金融資源將走出保險箱式銀行系統，以債券、股權、另類投資以及網際網路金融等直接融資形式參與交易。

　　存款保險制度催生的風險意識，將使金融仲介機構與投資者等形成共同進化的發展態勢：投資者風險意識上升，風險管理訴求擴展，倒逼金融機構改善和提高服務品質，提升金融市場分工的專業化和技術化程度，使市場風險交易獲得較大的發展空間，最終既提高投資者的風險和財富管理意識，又鞭撻金融機構提高金融服務水準和品質，進而實現共同進化。從這個角度上講，存款保險制度會進一步加速金融脫媒，尤其是推動P2P、眾籌等網際網路金融的快速發展。

　　技術進步在推動金融制度變遷的同時，金融制度的變革也為技術發展提供更為廣闊的平臺。儘管部分人士以起始於1933年、且已在113個國家設立的存款保險制度，並未能夠緩解銀行破産風險，甚至許多國家在設立存款保險制度後銀行的破産比之前更多為由，質疑存款保險制度，但存款保險制度這一制度改革最重要的作用是為金融市場帶來共同進化的機會，這比阻止了多少個銀行破産更具長遠的積極效應。