權益類投資收益同比大幅減少,保費收入增速緩慢,讓61歲的中國人壽新掌舵人王濱面臨考驗
這像是一次完美的對衝,儘管資訊的披露時點很耐人尋味。
據多個渠道數據同步顯示,截至2019年1月29日,中國人壽(601628.SH 2628.HK)實現“開門紅”,個險新單保費收入同比上升九成,而與其長期纏鬥的幾位對手則或明顯退步或原地踏步。
“利好”來得非常及時,畢竟此前這家中國保險業龍頭公司發佈的業績預減公告,曾在市場上掀起不小波瀾。
公告表明,經初步預算,中國人壽2018年度歸屬於母公司股東的凈利潤較2017年度的322.53億元,將減少約161.26億元到225.77億元,同比減少約50%到70%;扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的凈利潤與2017年度實現的323.90億元相比,預計減少約161.95億元到226.73億元,減幅約為50%到70%。
對於業績減少的原因,中國人壽方面表示,主要是受權益市場整體震蕩下行影響,導致其公開市場權益類投資收益同比大幅減少。
然而有不願具名市場分析人士指出,素來以穩健著稱的大型保險企業,在核心指標上出現50%、70%、90%的波動,無論向上抑或向下修正均不正常。
“考慮到中國人壽剛剛易帥,不排除基於某種考量特殊財務處理的可能。”該人士説。
對於一個在A股及港股市場市值分別高達6400億人民幣和5400億港幣的龐然大物,當然深知“未雨綢繆”的道理。
早在2018年三季報中,中國人壽便曾明確表示權益投資收益承壓,強調“受境內股票市場持續低迷影響,公開市場權益類資産收益顯著減少”。數據顯示,2018年前三季度,該公司總投資收益率為3.32%,同比下降1.80個百分點;凈投資收益率為4.60%,同比下降0.39個百分點。同時,在2018年前三季度,其歸屬於母公司股東的凈利潤為198.69億元,同比下降25.9%。
事實上,權益投資收益承壓是全行業所面臨的共同壓力。有數據統計,2018年險資配置股票和證券投資基金合計19219.87億元,佔比11.71%。然而去年大盤表現卻不甚樂觀,上證綜指熊居全球,全年跌幅達到24.6%。
作為旗手型公司,中國人壽的出手自然不可小覷。僅截至去年上半年,該公司權益類投資金額為4167.27億元,較2017年同期的4095.4億元有所提升;權益類投資佔投資組合總額15.37%,相較2017年同期的15.79%佔比有所降低。而在權益類投資中,1730.14億元為股票類投資,1074.68億元為基金類投資,二者分別佔權益類投資的41.52%和25.79%,合計佔權益類投資的67.31%。
對於中國人壽凈利潤下降的原因,萬聯證券分析師喻剛認為,主要是受資本市場波動與資産減值計提增加影響。一方面,2018年三季度權益市場仍不景氣,滬深300指數單季下跌2.05%,導致公司總投資收益率較上半年進一步下滑至3.32%,同比下降1.8個百分點。另一方面,前三季度計提資産減值損失56億元,同比大幅增長155.6%。雖然中國人壽前三季度受折現率等精算假設變動增加稅前利潤42.35億元,但投資收益率的降低及資産減值損失卻大幅增加,這也使得其歸母凈利潤僅為198.69億元,同比下降25.9%。
上述不願具名分析人士則指出,中國人壽資産減值飆升也屬於“異動”。該人士同時表示,過去數年中國人壽在高位接盤了包括李嘉誠家族在內多個財團拋售的大型商務樓宇,基於目前市場行情,上述資産價值向下修正已是大概率事件。
2018年9月,中國人壽迎來新任掌門人王濱。時年60歲的王濱原為中國太平保險集團董事長,任職期間曾創下“三年再造一個新太平”的業績。十九大上,王更是僅有三位出身保險公司高管的代表之一。所以在其掌舵中國人壽後,如何帶領這家截至2017年底總資産已達3.6萬億元、總保費近5900億元的公司複製往昔“三年再造”的輝煌,成為外界高度關注的話題。
2019年1月22日,在該公司2019年工作會議上,中國人壽正式提出“重振國壽”口號。王濱當天表示,中國人壽(集團)將堅定“建設國際一流金融保險集團”的戰略目標,具體包括“三轉、四型、三化”:加快推進“三大轉型”,即從銷售主導向銷售與服務並重轉型,從人力驅動向人力與科技雙輪驅動轉型,從規模取向向價值與規模有機統一轉型;全力建設“四型企業”,即黨建引領型、價值優先型、科技驅動型、服務卓越型企業;努力在“三化”上實現重大突破,即在綜合化經營、科技化創新、國際化佈局上取得重大突破。
但是,冰凍三尺非一日之寒,“重振國壽”的擔子之重可想而知。從中國人壽集團旗下各子公司看,壽險板塊是中國人壽集團的上市主體國壽股份。不過,這位“壽險老大哥”的境況已今非昔比。
中國銀保監會披露的2018年1-11月保費收入數據顯示,在規模保費前三名的壽險公司中,中國人壽保費收入增速最為緩慢。具體來看,前11個月中國人壽實現規模保費5701.95億元,同比增長1.28%;平安人壽實現規模保費5197.95億元,同比增長19.50%;華夏人壽實現規模保費2131.64億元,同比增長26.70%。
與此同時,中國人壽集團旗下其他主體收入也不太樂觀。數據顯示,2018年,中國人壽財險實現保費收入691.06億元,同比增長4.37%,低於行業平均水準。其中,車險保費收入546.24億元,非車險保費收入144.82億元。
在寒冬之下,即便是市場份額重回20%的國壽也依然面臨不小的考驗。截至2月12日,中國人壽A股股價收于22.7元/股,較52周高點下跌28%;H股股價收于19.16港元/股,較52周高點回落19%。
“很顯然,投資者需要的不只是一個利好。”上述分析人士表示。
(責任編輯:李偉)