暴雨連降，蛋價“蠢蠢欲動”
天有不測風雲——暴雨災害改變雞蛋市場短期格局
近期，南方多地出現強降雨天氣，颱風也登陸沿海地區。南方多地的養殖業在上周已因洪澇災害受到重創，作為國內雞蛋主産區之一的湖北，當地災情也牽動著雞蛋期現貨價格的變化。如今，尚未進入中秋備貨期，雞蛋價格就被天氣因素“攛掇”著“蠢蠢欲動”。上周，雞蛋期貨價格波動明顯，一度衝到4312元/500千克高點後回落，日成交量最高達到26.6萬手(單邊)。
記者在上周芝華數據組織的雞蛋産業鏈調研中了解到，短期內，甚至遼寧等多地雞蛋現貨價格也會受到南方暴雨天氣的影響。在遼寧省錦州市黑山地區，記者隨調研團走訪的兩家雞蛋貿易商表示，黑山地區雞蛋主要銷往福建、浙江、廣州，雖然近一段時間日貿易量基本與去年持平，但是上周走貨卻相當快，一時間雞蛋有些供不應求。“主要就是因為湖北那邊連續下暴雨，當地雞蛋品質會變差，而且湖北交通運輸也受阻，大家都不收也收不了湖北的貨了。”做了十幾年雞蛋貿易的韓先生向調研團隊介紹，不從湖北收貨，就要從其他地區補上。“除了幾個主銷區，連河北地區的要貨量增長都很明顯，黑山這邊的蛋價已經被拉上來了。”
但暴雨天氣對價格的影響在地區上並不均勻。據北京大洋路農貿批發市場商戶代先生介紹，由於大洋路商貿市場雞蛋大多來自東北(黑、吉、遼三省)和河北、山西、內蒙古，發往北京的二三批市場以及食品加工企業等地方，雞蛋産、銷區均不在南方，暴雨對該地雞蛋價格幾乎沒有影響，中秋備貨期來臨以前，雞蛋走貨較慢，多家商戶都面臨滯銷的狀況。
而且，對於雞蛋價格，暴雨天氣對交通以及雞蛋品質的影響維持時間短，芝華數據禽蛋分析經理楊曉蕾表示，截至上周，暴雨對蛋雞養殖總體造成的破壞程度尚不明確，中長期而言，雞蛋價格仍主要考慮蛋雞存欄量以及結構的變化。
據了解，就東北地區而言，小散養殖戶正在被逐步淘汰，而規模養殖戶的成長速度相當快。“去年下半年飼料成本大幅下跌，養殖戶持續盈利，今年年初蛋價也高，規模養殖戶補欄積極性高，都在擴張。”他向期貨日報記者介紹，6月蛋價走低對當地養殖戶補欄積極性有一定影響，淘汰量也有所增長，但是後市若蛋價回升，養殖戶還會持續補欄。從現在收蛋的情況看，大、中、小碼蛋佔比分別為30%、55%和15%。北京大洋路農貿市場的商戶代先生也表示，現在大碼蛋少，小碼蛋也少，這説明近期老雞淘汰量大，且新開産蛋雞也少。他預計，現在市場上量最大的中碼蛋在9月之後就會轉化成大蛋，屆時雞蛋總體供應壓力難免也會很大。
存欄、消費增減——能成就“狂歡”也能帶來“暗淡”
調研中，記者隨團走訪的飼料企業監測、調研數據也顯示與貿易商推測相對應的情況。北京一家大型飼料企業相關負責人表示，進入9月後，國內在産蛋雞存欄量將會再次逐步增長，而且這輪增長很可能一直持續到明年3月，明年蛋價將會因供應壓力無法抬頭。但是，短期來説，6至8月份養殖戶對老雞大量淘汰，會造成8月在産蛋雞存欄見底。
“具體數據上，其實早在去年9月，行業補欄就開始明顯增加，今年1到6月，行業總體補欄同比增幅已經高達30%左右。”國內某著名種禽企業相關負責人表示，但是，從年度數據來看，國內2015年度商雛補欄數量為10.2256億隻，較2014年的10.9680億隻減少0.7424億隻，減少幅度為6.77%，尤其是2015年5—8月份商雛補欄同比大幅減少30.63%。
根據該企業最新統計數據，雖然今年7月存欄環比有明顯增長的趨勢，但同比去年依然減少4.63%。該負責人表示，8、9月存欄與去年同期基本持平，考慮飼料成本同比下降，今年8—9月蛋價可能會不及去年，但受“兩節”鮮雞蛋需求增加影響，預計8至9月蛋價依然會高於今年二季度。
對於四季度，該負責人認為，在産蛋雞存欄和蛋價都將進入轉捩點。他解釋説，由於2015年9月份至2016年4月份商雛補欄同比大幅增加近20%，將導致2016年4季度及以後在産蛋雞存欄增加，蛋價隨之會出現明顯下降。且同期，豆粕、玉米等飼料價格的上行使雞蛋生産成本有所上升，商品蛋雞養殖利潤大幅下降，出現虧損的概率大。預計養殖戶會提前淘汰400—500日齡蛋雞，淘汰雞數量增加，價格下降。
但值得注意的是，按照此前的歷史週期，今年秋冬季將是疫情的“流行年”。遼寧地區一家自養規模在300萬隻的大型蛋雞養殖企業負責人補充説，雖然目前防疫水準較前幾年已經有大幅提升，尤其是規模養殖企業防護工作比較到位，但對於整個市場而言，仍不排除疫情造成存欄變化影響市場整體供給的可能性。
除存欄以外，對於短期市場供給，從産蛋率來説，夏季的高溫天氣也會對蛋雞有所影響。據北京另一家大型種禽企業相關負責人介紹，作為規模企業，其雞場能夠實現恒溫環境，但夏季高溫天氣仍對産蛋率有一定影響。從今年情況來看，進入6月以後，蛋雞産蛋率下降一個點左右。無法達到恒溫的雞場産蛋率下降可能高達10%，夏季雞蛋供給會出現部分缺口。
關於蛋品消費，上述遼寧地區的蛋雞養殖企業負責人認為，下半年雞蛋消費將會好于上半年，約佔全年消費的60%。對於下半年的消費高峰，一家大型烘焙企業總經理介紹，現在對雞蛋的採購是“隨用隨採”的方式，由於月餅等節日性食品每年的生産週期約為45—60天，雞蛋的採購將會主要集中在中秋節前1到2個月。
上述北京地區養殖企業相關負責人預計，屆時市場備貨期間銷量可能會是平常的2倍之多，總體供給可能一時難以跟上。在上述飼料企業負責人看來，8月份現貨市場可能會迎來4元/斤的高價，對於期貨市場，也較為看好雞蛋期貨9月合約。韓先生以及遼寧的蛋雞養殖企業負責人認為，8月高價可能在3.3—3.8元/斤。但對於未來2017年1月，貿易商韓先生認為蛋價可能會跌破3元/斤。
利潤風險依舊——如何保護“夢想下的蛋”?
蛋雞飼養除要面對市場行銷的價格風險、季節性的價格變化和疫情以外，還要面對飼料原料的價格波動的風險。據了解，去年養殖利潤之所以能維持在高位，和飼料價格處於歷史低位不無關係。但是今年上半年以來，飼料尤其是豆粕的價格在外盤帶動以及國內消費增長的共同因素影響下出現了強力拉升。
廣東厚方投資研究員王月磊告訴期貨日報記者，今年以來國內生豬、蛋雞養殖的逐步恢復都會拉動飼料尤其是粕類的消費。“生豬補欄的結果很可能在今年年底顯現，但是能繁母豬存欄並沒有像預期一樣增長上來。”他介紹，現在生豬養殖與蛋雞類似，規模化推進程度快，大量小散已經退出市場，且地方環保因素也使部分中小養殖場被迫關閉，雖然規模豬場一直在穩定補欄，但未來能繁母豬補欄恢復會依然比較緩慢。所以2017年對飼料需求的增長不會太大，預計將仍是消費的“小年”。“飼料等農産品(000061，股吧)的價格其實主要還是看供給端。”
王月磊表示，就玉米而言，目前美國地區天氣利好玉米生長，利空價格，且在國內現今2.6億噸玉米庫存持續拋儲的情況下，玉米價格很難有起色。對於豆粕，天氣因素仍是決定價格的主要因素。王月磊介紹，目前美豆種植期天氣尚沒有出現問題，美豆價格已經有所回落。雖然目前USDA供需報告顯示優良率基本達到75%，處於極好的情況，但是仍需要持續觀察該數值的變化。如果後期天氣出現乾旱，美豆價格仍有望繼續上漲。
他認為，若飼料成本大幅上升，在現今蛋雞存欄數量增長較大的情況下，四季度蛋價難以保持高位，養殖利潤就會被大幅壓縮。調研中記者了解到，現今國內養殖業中大量的養殖“散戶”被行業淘汰，規模化和集中化快速提升。大型養殖企業更注重産品品質穩定以及品牌打造，一方面開始向産業鏈上、下游進行延伸，發展飼料生産以及蛋品加工等，另一方面對風險管理工具有著濃厚的興趣和需求。
調研中，記者了解到，上述遼寧與北京地區的蛋雞大型養殖企業在雞蛋價格低或者出現滯銷時，就選擇把雞蛋加工成蛋粉、蛋液。目前下游食品加工企業出於存儲以及品質方面的考慮，也開始越來越多地在食品製作中採用蛋粉、蛋液等加工品。“我們集團在蛋品加工上年處理雞蛋為20萬到30萬噸，未來這個數量還有增加趨勢。”遼寧的養殖企業負責人表示。
大型養殖企業主推的品牌蛋在其總産量中佔比可達50%—60%，價格相對穩定。但據遼寧的蛋雞養殖企業介紹，一方面，目前全國整個品牌蛋市場已經開始呈現萎縮趨勢，品牌蛋銷售下滑約30%。另一方面，在蛋雞飼養上，由於採用現代化養殖技術，大型養殖企業的養殖成本與蛋雞養殖“散戶”以及雞蛋貿易商的成本差距較大，若除去品牌雞蛋的品牌價值，利潤率相對較低，風險敞口其實也大。
“蛋品加工這塊業務對企業整體來説，也是與蛋雞養殖進行利潤互補、優勢互補，提高企業的綜合營利能力。”上述養殖企業負責人向記者介紹，蛋品加工對於蛋雞養殖企業，是規避雞蛋出現低價風險的一種有效的選擇，但是雞蛋價格過高會導致蛋品加工方面的利潤率降低，所以除了在産業鏈內的探索，企業也希望市場上有趁手的金融工具打造一所“安全屋”，幫助他們規避産品價格、原料成本等方面的風險。
完善期貨合約——為雞蛋産業鏈搭建“安全屋”
實際上，很多蛋雞養殖企業、養殖戶以及下游蛋品加工企業對雞蛋相關的金融産品有很大興趣。
“隨著雞蛋期貨的發展和完善，整個蛋雞養殖行業的産業結構也會受到影響。”浙商期貨大連營業部相關負責人喬勁捷告訴期貨日報記者，其實雞蛋期貨剛上市後，一些養殖企業就開始關注和學習，並嘗試期貨交割，以實現價格套保的目的。
此外，調研中記者發現，今年部分企業和養殖戶也開始對場外期權和目前風險管理公司推出的“保險+期貨”模式有很大的興趣。“我們做養殖的，目前在接觸和學習期貨工具的初期，還是不夠專業。”一家養殖戶表示，在使用衍生品工具規避風險上，或許場外期權更適合他們當前的需求。
“去年年底，大商所發佈了雞蛋合約修改方案，新方案從1703合約開始實施。”浙商期貨喬勁捷介紹説，合約在企業持倉量、交割規則等方面的進一步完善，將使雞蛋期貨的使用更加貼近現貨企業需求。
在合約交易方面，增加7、8月份合約也更符合蛋雞養殖企業生産銷售連續性的特點。在交割方面，雞蛋期貨未來增加全月每日選擇交割的方式，將有效解決當前期貨市場的交割規模與企業的現貨貿易規模不夠匹配的問題。
喬勁捷解釋説，對於一些大型賣方企業，原先的一次性交割方式下，每月的套保額度僅僅是單日産量，且月內交割日期有限。而從生産和貿易習慣角度而言，企業、貿易商等産業鏈上的主體甚至可能每天都需要交割。所以，未來一旦解決了數量上的問題，蛋雞養殖企業參與交割的積極性也會被調動起來。此外，增加板車交割，也將為現貨企業以及貿易商等産業參與者提供更多選擇，降低參與期貨市場的成本並提高交割效率，利於雞蛋産業鏈中的多頭方更多地參與進來。這些不僅會為市場提供流動性，也將促進期貨工具價格發現以及套保功能的發揮。
(責任編輯：郭偉瑩)
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