大宗商品近期颳起了一陣黑色旋風，多個品種都有不錯表現。但值得注意的是，作為黑色金屬中最活躍的兩個品種，鐵礦和螺紋鋼主力合約已經連續兩天漲停。而根據規定，若其出現連續三個漲停，則交易所可以強制空頭減倉。由此來看，本週二的夜盤將變得尤為重要。

　　大宗商品近期颳起了一陣黑色旋風，熱卷、螺紋、玻璃、錳硅、硅鐵、鄭煤、焦煤、焦炭、鐵礦等品種都有不錯的表現，尤其是鐵礦和螺紋鋼表現強勁，昨日（3月8日）眾多品種高開低走出現分化之際，這兩個品種的主力合約連續兩天漲停。

　　需要指出的是，《每日經濟新聞》記者注意到，根據規定，如果空頭面臨連續三個漲停板的話，交易所可以進行強制減倉，即市場中流傳的“三板強平”，由此來看，本週二的夜盤將變得尤為重要。

　　鐵礦、螺紋鋼兩漲停

　　在上週五夜盤、本週一大宗商品黑色系集體漲停後，週一夜盤時，焦炭、動力煤、螺紋鋼等多個品種仍然表現強勁，在開盤時主力合約就封住漲停，鐵礦石更是有38萬手封住漲停。

　　事實上，近來大宗商品已經上演了一波足夠吸引人的反彈行情，卓創資訊分析師畢紅兵表示，這波反彈行情的原因是多方面的。首先，伴隨當前供給側改革和降準等政策，資本市場的炒作熱情高漲；另一方面，對於多數大宗商品來説，三四月份正是傳統上的開工旺季，階段性需求釋放也加速了價格的反彈。

　　不過，相較于前幾個交易日多個商品集體漲停的局面，昨日期貨市場行情則出現了分化。其中，鐵礦石以及螺紋鋼則相對表現搶眼。昨日早間，雖然開盤時多個品種曾一度漲停，但焦煤等品種在開盤後不久即打開漲停，瀝青更是一度下跌幅度超過7%。截至昨日收盤，大商所焦炭主力、焦煤主力漲幅分別為4.16%、2.38%，滬鋅、滬銅分別下跌1.69%、1.2%。而螺紋鋼和鐵礦雖然盤中也一度打開漲停，但最後仍以漲停報收。

　　畢紅兵表示，鐵礦石和螺紋鋼是大宗商品黑色金屬中最活躍的兩個品種，這也反映了當下鋼鐵行業現貨市場的正常表現，近期現貨市場的漲幅可以説是完全超預期，鐵礦石則更多表現出跟漲的特點。

　　記者注意到，根據英國金屬導報報道，發送至青島港的62%品位鐵礦石到岸價飆漲19%，創2009年有記錄以來最大日內漲幅，至每噸63.74美元。在國內，鐵礦石1605開年至今累計漲幅已經超過30%。

　　對於近期鋼鐵期貨價格大幅反彈的原因，畢紅兵表示，2015年整個鋼鐵環境差，春節前的存貨預期較小，導致節後貨源比較緊張，這是第一波的炒作預期。其次，唐山鋼鐵等龍頭企業借助唐山園博會限産，數次上調了報價，這也推動了鋼鐵價格反彈。唐山鋼坯週末漲價240/噸，週一繼續漲價100/噸，週二又漲了120/噸。

　　興證期貨高級研究員施海告訴《每日經濟新聞》記者，大宗商品這波上漲的導火索很多，一方面是供給側改革引發的市場樂觀預期，同時商品期貨價格的累計下跌程度巨大，這些因素綜合起來推動了一波行情的發展。但市場價格也不會一步到位，需要有調整，所以分化難免。

　　風控手段豐富

　　值得注意的是，對商品期貨來説，市場中有一種“三板強平”的説法，即空頭在連續三個漲停板之後可以挂在漲停板價格平倉，如當日不成交，只要在第三個漲停板挂有平倉買單，交易所負責找個盈利最多的多頭按當天的漲停價與空頭匹配結算平倉。

　　《每日經濟新聞》記者查閱鐵礦期貨“漲跌停板制度設計”看到，“當鐵礦石期貨出現連續同方向三個停板時，風險控制手段沿用焦炭、焦煤期貨的處理辦法。當鐵礦石期貨某合約在某一交易日和隨後的兩個交易日（分別記為第N個交易日、第N+1個交易日、第N+2個交易日）出現同方向漲（跌）停板單邊無連續報價的情況（即連續3天達到同方向漲跌停板），若第N+2個交易日是該合約的最後交易日，則該合約直接進入交割；若第N+3個交易日是該合約的最後交易日，則第N+3個交易日該合約按第N+2個交易日的漲跌停板和保證金水準繼續交易；除上述兩種情況之外，交易所可在第N+2個交易日根據市場情況決定並公告，對該合約實施下列兩種措施中的任意一種：措施一：在第N+3個交易日，交易所採取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調整漲跌停板幅度，限制出金，限期平倉，強行平倉等措施中的一種或多種化解市場風險。措施二：在第N+2個交易日收市後，交易所將進行強制減倉。”按照交易所的説法，“交易所也可不進行強制減倉，而是根據具體情況，靈活決定，充分照顧投資者利益。”

　　也就是説，當第三天的夜盤開始之後，不排除出現三板強平的情況，但交易所也有可能不進行強制減倉。至於螺紋鋼期貨的風險控制，複雜程度類似。

　　對此，興證期貨高級研究員施海告訴《每日經濟新聞》記者，由於前期連續出現兩個漲停，使得週二夜盤變得關鍵，雖然昨日兩個合約都曾在盤中開板，但過夜持倉量依然很大，不排除週二夜盤會出現三板強平的情況，建議關注收盤和開盤之間的持倉量的變化，以及某些席位多空持倉排名的突然變化。

　　截至昨日21：45，鐵礦、螺紋鋼主力合約均未漲停。