國內股市昨日大幅下跌，上證指數跌逾6%失守2800點關口，相關金融衍生品也呈現劇烈波動。期指市場同步下挫但相對抗跌，上證50交易型開放式指數證券投資基金(上證50ETF)認沽期權全線大漲，部分合約甚至上漲了10倍。

　　期指跌幅小于現貨

　　期指隨A股全線下跌。滬深300指數期貨(IF)主力1602合約收報2899點，較前日結算價下跌142.4點或4.69%;中證500指數期貨(IC)主力合約期價下跌6.89%，領跌三大期指。值得注意的是，近期下跌過程中，期指跌幅明顯小于現貨。以IF為例，期指貼水自20日的100.38點回落至41.51點，表現相對抗跌。

　　國泰君安期貨分析師毛磊表示，隔夜美油重挫、兩市受到週邊市場大跌影響下低開，國內基本面利多消息不足，市場在信心脆弱的情況下易放大擔憂情緒。午後接近上證指數2850點的低點後市場恐慌情緒加重，對股權質押、股票類投資産品可能觸及止損線而遭到強平清盤的擔憂加大，市場情緒負反饋進一步導致拋壓産生，市場一路下跌。

　　“不過，相對來看，週三期指跌幅較對應現貨指數更小、貼水縮窄，表明期指市場投資者相對更為理性。目前A股市場風險偏好降低，短期在基本面未出現超預期利多刺激下，或延續震蕩探底走勢。”毛磊説，“後期需要關注央行在資金面方面是否有所行動，以及監管層的態度。”

　　少數機構人士認為，市場短期內跌幅過大，或將出現報復性反彈。“市場在尋求底部，但很多股票已經進入價值投資目標區間，儘管期指價格發現功能受到限制，至少説明部分聰明的資金沒那麼看空了。”

　　中金所盤後持倉報告顯示，昨日期指IF前20名多頭期貨公司席位合計增持多單1033手，高於空方主力增持的680手。

　　部分認沽合約漲逾10倍

　　期權同樣劇烈波動——認購期權普跌、認沽期權大漲，1月到期的部分認沽期權合約漲幅驚人，有合約漲幅超過10倍。

　　由於標的市場跌幅巨大，週三上證50ETF期權市場出現“末日輪”行情，1月合約整體暴動。認沽期權方面，50ETF沽1月2000合約暴漲1085.29%，50ETF沽1月1950漲幅也達驚人的970%;認購合約中，平值附近5隻認購合約跌幅超80%。其他期限合約波動方向相同，只是幅度相對較小。

　　“少數1月認沽合約大漲是多個因素共同造成的，比如50ETF沽1月2000合約。這個合約開盤是虛值期權，到收盤變實值，背後是德爾塔的原因，市場隱含波動率沒有明顯變化;另一方面，市場臨近到期、週四結算，虛值期權時間價值很低，早上就會非常便宜，造成漲幅比較大，這在期權市場裏很正常。”有業內人士表示。

　　1月期權合約波動對市場實際影響有限。這名業內人士還給記者算了一筆賬：“50ETF沽1月2000早上做進去1手也就30多元，一般投資人限制只能持倉100手，即便上漲10倍算下來最多也就賺4萬多。該合約當天成交量只有1.2萬手。只是看上去倍數嚇人，其實並沒什麼。”