大宗商品走軟拉低PPI 中小企業有復蘇跡象
- 發佈時間：2015-10-08 08:01:00 來源：中國證券報 責任編輯：鄭夢琦
跨國巨頭冰火兩重天，中小企業有復蘇跡象，這些微觀數據傳遞的信號表明，我國經濟可能正處於新舊交替階段。在這一過程中，經濟增長面臨的主要威脅是什麼呢?
在混沌天成期貨研究院院長葉燕武看來，當前中國經濟面臨的威脅主要有兩點。首先，第二産業未能有效出清，無法快速收縮至新的均衡點，這使得舊有經濟模式拖累了其他産業，影響改革成效。其次，新的經濟亮點尚未完全顯現，改革成果因此難以有效展現。
南華期貨研究所高級總監曹揚慧認為，當前中國經濟還應當防範通貨緊縮的風險。從我國居民消費價格指數(CPI)和工業品出廠價格指數(PPI)的走勢來看，今年以來CPI總體略有回升，主要是受到食品類、尤其是豬肉價格回升的帶動，非食品類的CPI基本持穩，不過總體的CPI水準並不高，8月份CPI同比增速1.96%，為連續13個月低於2%的水準。然而，PPI卻持續走低，且降幅擴大，8月份PPI為-5.92%，其中生産資料類PPI為-7.66%。PPI的持續走低源自於大宗商品價格的持續走低。目前大宗商品價格仍在尋底當中，因此未來PPI還有進一步走低的可能，工業利潤加速下滑，因此寬鬆政策需要持續加碼。
分析人士還指出，只要第二産業無法有效出清，沒能達到新的均衡點，那麼通縮的威脅總是存在。但是如果新的增長點出現，那麼舊有經濟的收縮帶來的通縮並不是主要問題。目前來看，CPI有翹尾因素上行的可能，但是除了PPI外，核心CPI仍然保持穩定，略低於2%，因此從全局角度來看，通縮發生在局部，可能影響全局，而全局總體價格仍然平穩。
北京新工場投資顧問有限公司的宏觀策略分析師張靜靜認為，9月26日發佈了《國務院關於加快構建大眾創業萬眾創新支撐平臺的指導意見》，特別強調了對四眾等新模式、新業態的支援。9月29日國家製造強國建設戰略諮詢委員會正式發佈《〈中國製造2025〉重點領域技術路線圖(2015版)》，明確了新一代資訊技術産業等十大領域的發展方向和目標。年底，人民幣有望被納入IMF的SDR，亞投行和“一帶一路”戰略也在穩步推進。實踐證明改革是生産效率提升的主要推動力之一，因此預計上述措施及政策規劃也能達到預期效果，令中國重新覓得經濟增長點並順利完成去産能。
“可以採取措施避免發生系統性風險，但是挖掘新的亮點才是關鍵。最好的措施就是繼續深入改革，無論制度還是其他。對舊有的經濟應加快出清過剩産能，儘快達到新的均衡點。”葉燕武説。
