中金所股指期貨新規推出行將滿月，在市場交易量大幅下降的背景下，不少私募都退出市場，或觀望等待，或轉戰商品、海外市場，還有投入A股。私募認為，即便另謀出路，目前國內商品市場情況也不如想像美好，而基金出海，更是困難重重。

　　新規後私募或觀望或轉戰

　　中金所股指期貨新規推出快要一個月，中國基金報記者了解到，在市場成交量急劇萎縮情況下，私募、期貨公司有的空倉觀望，有的轉向商品市場、海外市場，還有的轉戰A股。

　　“我們現在每天的收入大概是政策收緊前的5%，整個公司業務基本停滯。”西部期貨有限公司總經理田偉表示，限制交易以來，整個市場的交易規模從每天300萬手成交急劇下降到3萬手。

　　格上理財研究員劉豫則告訴記者，他們了解到，現在私募都在觀望，現在股指期貨套利、CTA策略等都沒辦法做，能做的僅有阿爾法策略，但套保由於缺乏對手盤，在股指期貨到期展期時比較麻煩，開倉量沒有之前大，而且存在負基差，因此私募現在能做的就是維持低倉位。

　　上海博煊資産總經理居偉雄表示，他們之前用A50做對衝，但A50本身長期有負基差，對衝效果遠遠不如IF或者IC。在今年前五個月中，他們利用國內股指期貨，做出了收益50%的業績，“現在國內股指期貨不能做了，我們又回到A50，開始建倉。作為全球基金，我們下一步會開發印度市場。”

　　上海一家小型對衝基金對記者表示，在政策收緊之後，對衝基本不能做，開始從二級市場掃貨，主要是選擇前期跌幅較大，超跌個股買入。

　　南華期貨總經理助理朱堅表示，他們觀望了一個月，主要評估市場的流動性和投顧適應市場調整的能力。“如果這兩個評估出現問題，我們將有兩種選擇，一是調整策略，二是考慮往國際化方面靠攏。如果再有問題，可能會考慮清算。目前還在密切關注和溝通，實際上還是不樂觀。”

　　商品和海外市場並沒想像美好

　　雖説轉戰商品和海外市場，成為不少私募在交易受限後的選擇，但實際上“轉戰”並沒有想像得美好。

　　劉豫告訴記者，今年商品市場比較低迷，目前來看私募“轉戰”的效果並不明顯，並沒有很多私募直接進入商品市場，因為原先做股指期貨的並非都懂商品期貨，而且市場交易量也沒有顯著提升。

　　北京一位多年從事商品期貨的私募經理告訴記者，之前市場預判股市資金會回流商品市場，但現在還沒有發生，資金轉移、私募投資方向轉移仍需要時間。

　　北京另一位私募期貨大佬則表示，實際上國內商品市場目前情況也不好，首先是容量有限，而且由於實體經濟不好，企業經營差及海外因素等，今年商品期貨市場比較低迷。“我們都在考慮去做境外期貨”。

　　至於海外市場，劉豫認為存在一定限制，“去海外市場有障礙，首先是中國存在外匯管制，資金沒辦法出去；其次，私募對海外品種是否熟悉，海外品種策略可不可用，持續性怎麼樣，都是需要克服的問題。我們接觸到的私募目前還沒有做A50的。”