在股票市場收益率不佳的大背景下，近來國內一些主流第三方財富管理機構將目光轉向具有CTA投資風格的産品。據海通期貨介紹，其資管團隊已經與今年在紐交所上市的第三方財富管理機構鉅派投資集團合作發行管理型産品，這在業內尚屬首次。

　　海通期貨官網資訊顯示，其旗下資管産品海通資管第一、第二期CTA策略産品於今年8月底成立，投資範圍涵蓋20多個主要的商品期貨品種，銷售方為鉅派投資集團，産品規模合計超過1.2億元。

　　據了解，在此之前，也有期貨公司與第三方財富管理機構合作，但相關産品並非由自身的投資團隊操作。今年8月，上海東方期貨與國內知名財富管理機構海銀財富達成了戰略合作關係，期貨資管成為海銀財富的産品線之一。此外，今年年初，中融匯信期貨與中植企業集團旗下的新湖財富合作發行過規模約5億元的管理型産品，該産品為跨境套利的QDII産品，由知名投顧操作。

　　“自從獲得資管資格後，我們就鼓勵員工拓展第三方財富管理機構的資源。”上海一家期貨公司的負責人對期貨日報記者表示，期貨公司受眾較窄，資管産品銷售能力較弱，而這正是第三方財富管理機構的長項。

　　“此外，一些較大的第三方財富管理機構，不僅是作為代銷機構，還會主動設計一些産品，如果與它們合作，期貨公司也能得到提高。”上述負責人稱。

　　該負責人表示，目前期貨公司與主流第三方財富管理機構的合作還比較少，其中有三方面原因：一是第三方財富管理機構對期貨資管産品的了解還不多;二是在産品合作上，第三方財富管理機構的要求比較高，比如要求期貨公司自身有較強的實力;三是第三方財富管理機構的客戶多為高凈值客戶，更傾向於固定收益類的産品。“關鍵要看期貨公司的資管産品，品質好並能滿足多元化投資的需要，就能獲得第三方財富管理機構的青睞。”他説。

　　據了解，目前國內綜合實力較強的期貨公司基本都在積極打造自己的CTA團隊，如廣發期貨資管團隊早在四年前就開始研究CTA策略，海通期貨不僅自己在培養CTA團隊，還在積極挖掘其他成熟的CTA團隊。

　　“整體來看，目前國內市場已經初步形成了國際大牌CTA、本土私募CTA和賣方機構CTA三足鼎立的格局。”一位CTA投資經理如是説。

　　不過，該人士表示，由於發展時間較短，CTA産品在國內並不像股票二級市場相關産品那麼引人關注。

　　“作為一種與傳統證券市場相關性極低的策略，CTA具有防範股市系統性下跌風險和通過分散投資方式減少資産配置同質化的能力。”上述CTA投資經理對記者表示。

　　從國際成熟市場的情況看，CTA已經成功運作超過20年，機構投資者逐漸增加對CTA的投資比例，很多機構甚至同時投資多個使用不同交易策略的CTA，以進一步分散投資組合。

　　有數據顯示，在全球股票市場大幅下跌的2008年，全球對衝基金的管理規模縮水了三成以上，但CTA並未受到影響。“目前國內證券私募基金策略同質化現象比較嚴重，在證券市場走勢陷入低迷時，以商品期貨為主戰場的CTA成了分散投資的一個工具。”一位私募人士稱，CTA投資産品納入國內主流資産配置功能表已是大勢所趨。

　　今年以來，在經歷了國內權益類私募産品收益的大起大落之後，CTA産品的穩健收益逐漸吸引了國內大型第三方財富管理機構的眼球。

　　記者了解到，除了與海通期貨CTA團隊合作外，鉅派投資集團還代銷了富善投資的CTA基金産品。此外，國內其他一些第三方財富管理機構，也在銷售具有CTA投資風格的私募産品，如利得財富目前代銷的就有富善、元盛等私募的CTA産品。

　　不過，一些第三方財富管理機構在配置CTA産品上比較謹慎。好買財富首席投資官樂嘉慶對期貨日報記者表示：“在目前大宗商品趨勢不明朗的情況下，我們主要還是推薦中低風險的對衝類産品，但我們也會配置一些大型CTA機構的CTA産品。”