包括發財金、威力財、牛操盤等在內，至少有不少於8家配資平臺正提供有關股指期貨交易的配資服務。其所利用的仍是類似于股票配資的二級分倉機制。

　　一波未平，一波又起。

　　21世紀經濟報道記者日前獲悉，在股票場外配資全面被禁後，部分配資公司將其業務範圍由股票配資向股指期貨市場的配資轉移。

　　記者調查了解到，部分配資公司給予期指場外配資的杠桿率最高可高達10倍，由於該業務效倣此前股票市場的分倉配資模式，因此該類業務並沒有滿足賬戶實名制的相關要求。

　　另一方面，由於此前配資公司掌握較多股票投資客戶資源，而在股票配資業務空間漸漸收窄後，亦有較多股票配資客戶隨配資公司轉戰期指市場，因為股指期貨採取T+0交易，部分配資客戶在策略偏好上多以短線投機為主。

　　場外配資“由股轉期”

　　針對股票場外配資的整頓還未完成，有關股指期貨的配資生意又暗中滋生。

　　21世紀經濟報道記者日前了解到，目前部分配資公司在清理場外股票配資業務後，又將業務重心瞄準了股指期貨配資的市場機會。

　　“我們最近新增了股指期貨的配資業務，5萬元起配，可做多做空對衝當下股市風險，同時也支援設置止損。”北京一家剛剛開展股指期貨配資業務的配資公司推廣人員向記者介紹。

　　據其介紹，該公司之所以選擇新增股指期貨配資服務，與此前叫停的股票配資業務有關。

　　“對場外配資的檢查和整頓並沒有停止。”上海一家開展場外配資業務的私募基金合夥人指出，“政策比較嚴，我們最後把渠道的優先級資金都清盤了，以後估計也不會做場外配資了。”

　　“股票配資被叫停了，可操作的空間也不大，所以現在正在將業務範圍向股指期貨配資轉移。”前述配資公司人士表示。“這個業務其實之前也有，只是現在有機會把它做大。”

　　事實上，正是在監管層對股票場外配資的全面整頓，促使部分配資公司的股票配資業務終止，而期指配資如今成為了這些公司的新目標。

　　不過，由於目前開展期指配資的公司數量較少，且市場需求有限，整個行業的具體規模尚難統計。

　　但據配資公司人士透露，由於此前股票配資遭到監管層清理，因此部分股票配資客戶向期指配資客戶的“轉化”，亦可能促使該類業務規模加快增長。

　　“配資公司掌握著許多股票配資客戶的資源，股票配資被叫停後，配資公司就向這些客戶推銷期指配資。”前述配資公司人士指出，“在風險偏好上，這部分人群有重疊，因此也存在一定的轉化現象，有的客戶發現配不了股票，於是就來做股指期貨了。”

　　值得一提的是，由於此前監管層針對場外配資下達的多份封堵政策中，僅涵蓋證券交易中的場外配資服務，但並不包括期貨交易，因此這亦給期指配資留下了生長空間。

　　21世紀經濟報道記者查閱證監會的《關於清理整頓違法從事證券業務活動的意見》、網信辦的《關於全面清理配資炒股的違法廣告資訊的通知》以及中登公司的相關配套政策，均指向股票交易配資，而股指期貨配資並未提及。

　　業內人士認為，監管層並未對期指配資下達全面清整命令，或與股指期貨市場的配資盤規模較小有關，但該類業務仍涉嫌違反相關法律法規。

　　“之前清理的場外配資都是股票市場的，並沒有涉及股指期貨，主要還是期指配資並沒有成為普遍現象。”北京一家中型券商非銀金融研究員指出，“但嚴格意義上説，這仍然是違規的。”

　　事實上，證監會早在2011年7月就已下發《關於防範期貨配資業務風險的通知》(下稱《通知》)，對各類形式場外配資業務進行明令禁止。

　　部分系統為期貨商“自製”

　　事實上，開展場外期指配資業務的網際網路平臺並不在少數。

　　據21世紀經濟報道記者不完全調查了解，包括發財金、威力財、牛操盤等在內，至少有不少於8家配資平臺正提供有關股指期貨交易的配資服務。

　　據業內人士透露，在期指配資業務的表現形式上，其與股票配資也有所差別。

　　“期指每手的門檻不低，所以許多散戶配資就是一手、兩手。”前述配資公司人士表示。“因為是T+0交易，所以有的客戶完全是博日內的短線機會。”

　　在杠桿方面，部分配資公司可將期指交易的杠桿放大到10倍。值得一提的是，由於期指交易採取保證金交易，本身附帶7-10倍杠桿，因此其高配資杠桿會將期指實際杠桿提升至數十倍。

　　以期指配資平臺“好牛168”為例，該公司的期指配資中，其配資倍數可有1倍放大至10倍，而警戒線與平倉線則分別為保證金虧損到配資額的5%與3%。

　　值得一提的是，其所利用的仍然是類似于股票配資的二級分倉機制，因此該類業務在交易實名制、投資者適當性管理上仍存在天然隱患，

　　21世紀經濟報道記者調查了解到，期指配資客戶在開展交易前，並不需在配資公司開戶，而配資公司所採用的系統則正是效倣此前的HOMS等軟體的二級分倉模式，配資客戶在交易時也無法滿足監管層的實名制交易，且並不需要50萬元資産的門檻。

　　“股指配資是使用我公司的子賬戶，無需客戶自己擁有期貨交易賬戶。”好牛168表示，即使期指投資者資産不足50萬，仍不會影響其開展期指配資交易。

　　而與HOMS、銘創等第三方系統提供的場外配資交易不同，部分期指配資的系統供應方則恰恰是期貨商自身。

　　“我們這個系統不是第三方的，是期貨公司方面的自己研發的，可以用於分倉交易和配資。”深圳一家期指配資平臺客服人員透露。“這個和HOMS一樣，分倉管理，自動設定止損線。”

　　期貨公司是否對這一現象知情，其與配資公司在軟體系統等方面可能存在的合謀是否違規?

　　事實上，針對這些疑問，證監會2011年下發的《通知》早已有所定論，其規定，“期貨不得以任何方式參與配資業務。各期貨公司不得與配資公司合謀，為配資活動提供便利”。

　　然而，在期指配資公司看來，與股指期貨有關的配資業務是受法律保護的。例如好牛168平臺就表示，“期貨配資屬於借貸關係，受法律保護，我們會與客戶簽署借貸協議。”

　　而另一方面，從牛市到熊市的反轉之間，一份證監會四年前下發有關整頓期貨配資業務的《通知》，至今還能保持多少效力，或許是當前頻現不絕的場外配資業務留給市場的一個疑問。(編輯：巫燕玲，郵箱：wuyl@21jingji.com)