7月7日，三大期指走勢分化。其中，上證50期指（IH）表現相對強勢，滬深300期指（IF）和中證500（IC）期指走勢較弱。成交量方面，期指成交量連續三日下滑。分析人士指出，在指數持續下跌過程中，由於股指期貨可以規避股票市場價格下跌風險或者補償股票價格波動所帶來損失而被部分投資者青睞，量能變化是觀察股指期貨走勢的重要參考指標，近期隨著股指期貨、現貨市場波動加大，股指期貨成交日趨適度合理，這有利於大盤走勢趨穩。

　　成交適度活躍利於市場趨穩

　　昨日，上證50期指表現較為強勢，主力合約IH1507震蕩整理態勢，最終報收于2747點，上漲11點或0.4%。相比之下，滬深300期指和中證500期指表現弱勢，IF1507合約報收于3696.8點，下跌296.4點或7.42%；中證500期指四合約更是全線跌停，IC1507合約下跌724點至6516.2點。

　　成交方面，三大期指成交量已連續三個交易日下降。截至收盤，滬深300期指總成交量為162.2萬手，較上一交易日減少55.4萬手；上證50期指總成交量為43.5萬手，較上一交易日減少74080手；中證500期指總成交量為13.5萬手，較上一交易日減少23.8萬手。

　　對於昨日期指盤面走勢，銀建期貨分析師張皓認為，在連續出臺利好政策以及護盤資金開始穩定市場之時，當前三大期指合約走勢出現明顯分化，代表低市盈率藍籌股票的上證50期指由於現貨市場持續受到護盤資金關注，整體走勢比較穩健，而代表高市盈率中小盤股的中證500期指合約由於現貨方面缺乏資金支援，導致再次大幅跌停，這一方面體現出當前市場資金偏好正在逐漸轉向護盤資金所青睞的大盤藍籌股，另一方面也體現出市場對高市盈率股票的信心依然沒有恢復。

　　至於近幾個交易日期指成交量減少，銀河期貨研究員周帆認為，這首先是因為中金所的限倉措施；其次是護盤資金入場預期引發市場震蕩，多空雙方趨於謹慎。

　　此外，中金所7月6日晚間發佈關於進一步加強股指期貨交易監管的通知，決定自7月7日起，對中證500指數期貨客戶日內單方向開倉交易量限制為1200手，並進一步加強股指期貨套期保值交易管理，重點加強對期現貨資産匹配的核查，可見管理層救市範圍開始從權重擴散到中小盤股。

　　雖然昨日期指成交量處於低位，不過張皓表示，近期股指期貨受到市場多方關注，特別是在指數持續下跌過程中，由於股指期貨可以規避股票市場價格下跌風險或者補償股票價格波動所帶來損失而被部分投資者青睞，因此近期三大股指合約成交量能總體仍活躍，關注股指期貨的投資者正在日益逐漸增加。

　　現貨的量能方面，消息指出，近日證監會表示要多渠道引導境內外長期資金投資我國資本市場，不斷壯大專業機構投資者隊伍，完善資本市場投資者結構積極支援養老金、保險資金、QFII、RQFII等各類境內外長期資金入市。

　　庸懇資産認為，從資産配置角度來看，養老金會更多考慮在其保本的情況下獲取一定收益。固收類産品應該是其配置重點，其次要對其資産進行分散，精選與其匹配的投資顧問進行投資管理，並制定收益和風險的度量曲線，長期跟蹤、動態調整投資顧問。此外，在養老金入市後，需要規避流動性風險和信用風險。

　　三大期指重新貼水

　　期現價差方面，昨日三大期指出現較大幅度的貼水。截至收盤，IF1507合約貼水231.00點，IH1507合約貼水65.45點，IC1507合約貼水247.33點。

　　持倉方面，截至昨日收盤，滬深300期指總持倉量較上一交易日減少12108手至150129手，上證50期指總持倉量較上一交易日減少6278手至56933手，中證500期指總持倉量較上一交易日減少2462手至27886手。

　　具體席位方面，滬深300期指IF1507合約依然呈現出空頭大幅撤退的態勢，空頭前20席位累計減持14727手，相比之下，多頭前20席位累計減持7587手。而上證50期指和中證500期指則是多頭減持幅度更多。在IH1507合約中，多頭前20席位累計減持5738手，幅度略多於空頭前20席位累計減持的3754手。在IC1507合約中，多空前20席位分別減持2513手和735手。

　　展望後市，張皓認為，由於當前護盤資金持續關注藍籌板塊並且不斷買入現貨標的，因此預計後市上證50與滬深300期指合約將會在資金流入影響下逐步企穩，而前期漲幅最大的中證500期指合約由於當前估值依然處於高位，所以在沒有資金關注情況下將會繼續承壓，但是隨著利好政策不斷疊加，預計中證500期指合約將在現貨市場企穩後有所表現。