大宗商品年內第二波下跌悄然來臨 七成商品價格走跌

　　在國際油價大幅回落背景下，6月國內大宗商品市場一片萎靡、跌多漲少。

　　本週二國內期貨市場，化工、農産品板塊的多品種下跌，橡膠1601大跌1.14%，豆油主力暴跌1.41%，棕櫚油主力大跌2.05%，菜油1601大跌1.20%。中國大宗商品發展研究中心(CDRC)發佈的6月信心指數低至－0.16，告別了之前連續多月向陽的局面；由於螺紋鋼、PTA、動力煤等主力品種單月跌幅顯著，2015年的第二波下跌無疑已經到來。

　　不過，美元強勢“鬆動”、中國經濟政策刺激，將對大宗商品市場的中長線走勢産生利好的影響，投資者不必過於悲觀；8月~9月，隨著需求淡季的結束，市場比較可能重回大幅反彈的“牛途”，而A股市場的相關板塊則會提前“預支”這個前景。

　　市場：

　　珠三角“囤貨”商轉為觀望

　　在經歷三個月的連續上漲後，大宗商品市場從5月下旬開始了“急剎車”，反彈行情戛然而止。安迅思機構統計：5月~6月，近60個商品中，31.25%上漲，68.75%下跌，下跌商品的數量上升至近七成。

　　現貨交易市場的“囤貨”熱退溫。廣州日報記者採訪了廣東珠三角地區的貿易類企業，態度都是“觀望”。主營有色金屬的羅老闆告訴記者：“春節之前和3月份，我兩次加倉進貨，到4月下旬，幾個品種的有色金屬價格反彈的幅度較大，我就賣出了一批現貨，5月初開始的形勢就不是那麼好，大宗商品的漲勢似乎受到了限制。目前全球經濟不景氣，我們也不敢冒險，就再次減低了進貨額度；當然，每個品種的進貨，仍要比去年四季度多出30%~50%的數量。”

　　原因：

　　油價走跌影響化工産業

　　到底是什麼原因影響了大宗商品市場的反彈？國際油價走跌“功”不可沒。國際油價從61美元以上高位回落到57美元附近位置；並且，國際原油輸出國組織歐佩克決定“不減産”，使得大宗商品市場的多頭深感壓力，做多意願不強烈。

　　在此影響下，3月~4月漲勢如虹的有機化工品和橡塑，5月後轉升為跌。LLDPE、螺紋鋼、PTA、動力煤等品種也受到了油價走跌的間接影響，5月至今的跌幅也均超3%。

　　記者了解到，國內市場的供需矛盾，也是造成價格反彈受制的原因。化工、塑膠等企業集中檢修期剛好在5月中旬結束，供應量大幅增加，而需求卻開始轉入淡季。

　　最後，技術面也有下行需求。隨著各種利好資訊出盡，前期瘋漲的石化類商品恢復平靜，化工、橡塑市場的3月~4月份漲幅過高，積累的泡沫在5月中旬開始被逐漸擠兌。

　　預期

　　8月反彈值得期待

　　從安迅思、卓創諮詢的監控數據來看，進入6月，整個大宗商品市場再次迎來了傳統的淡季，在“買漲不買跌”心態驅使下，投資需求也會相應減弱，市場需要消化掉前期的泡沫。6月下跌已基本得到了市場機構投資者的共識。

　　不過，大宗商品的中線前景並非悲觀。中國推行降息降準的貨幣政策、“一帶一路”有利於提升製造業需求，“國企改革”有利於提高市場效率與效益，以上均屬於基礎性利好。而且，在經歷了連續兩年的“熊市”之後，大宗商品市場也有技術反彈的需求。有鋻於此，“泡沫”被消化殆盡之後，大宗商品價格有望在傳統淡季末的8月再次迎接全面反彈。

　　而在此之中，有色金屬行業受益於美元不再上漲、電子行業回暖，有可能成為最值得關注的品種；農産品價格則會受益於數年一遇的厄爾尼諾天氣現象，多數品種面臨走高；鋼鐵行業雖然難改供大於求的“熊市”局面，但也有望成功築底。A股市場上，相關品種的股票值得提前關注，而除了農産品板塊，其餘油氣、有色金屬、鋼鐵板塊的前期漲幅都比較有限，有望受益於牛市中的板塊輪動。